長線投資的另一個大忌是「溝淡」，往往「溝淡」只會越溝越淡，股價一路跌，一路溝，最後，現金越來越少，股價仍不止跌，那時候，你的日子會很不好過。身邊現金少了，很不幸，那段日子也一定是經濟衰退期，經商者擔心生意難做，打工者擔心失去工作。現金很重要，可惜，之前不斷地溝淡，把現金一一地投入了股市，很多年前，我已經明白「溝淡」的壞處，所以歷經多個熊市，依然能保住元氣。我們不可能買對每一隻股，不論是短炒股或長線投資股，但應該錯了就算，為了想「翻本」而溝淡，只會泥足深陷。
港府應學習政策傾斜
今年香港政府的勾地表只增加4幅新的土地，93%的土地都是過去已放在勾地表而沒人勾的土地，這些過去沒人有興趣的土地，相信今年也不會吸引發展商。今日，新界偏遠地區的樓價每呎僅1500元，發展商怎麼有興趣勾出新界偏遠地區的土地？所有發展商的焦點都是市區土地，而實際上，市區土地的供給的確很少，政府也不願意賤售。現在，唯一能供應市區土地的機構是市區重建局，但是市區重建的過程涉及太多利益團體與政治角力，進展得非常非常慢，最後的結果是市區樓價與偏遠地區樓價的差距越來越大，窮人就集中住在新界偏遠地區，每日付高昂的交通費入市區工作。看來政府的確要適度地學習內地的「政策傾斜」方法，讓新界偏遠地區享有較靈活的土地使用權，創造新界偏遠地區的就業機會，這包括小販政策。
香港難搵食地產商北上
今年，政府說會提升發展商的邊際利潤至20%，這是不是意味着降低勾地底價？發展商是不可能知道政府是如何計算這些邊際利潤。本財政年度就快結束，全年只勾出一幅只能建一間獨立屋的蚊型土地，一些地產發展商就快變成沒有土地可供發展的發展商了。因此一些發展商已傾向不賣樓，改為長期收租。一些發展商手上還有一些新界的農地，但是新界樓價低迷，補地價發展的風險不低。有了勾地政策之後，發展商一本萬利的機會沒有了。以前，發展商往往在經濟低迷時以低價買入土地，發展完成後恰好經濟復蘇，高價賣掉。香港不易賺錢，本地發展商只好北上，在內地尋求發展，其中最成功的例子當然是上海新天地的香港發展商瑞安房地產（272）。曾淵滄作者為城市大學MBA 課程主任
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