長線投資須慎選入市時機

9月2日，曾經被稱為「亞洲股神」的四叔李兆基出席美麗華酒店的改名及重新裝修後的記者會，會上記者們當然不停問他股票投資的成績，李兆基回答：「蝕得好慘」。結果，9月3日，數份報章以四叔蝕錢的新聞當頭版頭條新聞。

去年股市高峰期，李兆基手上股票市值2000億元，現值約1400億元，市值蒸發600億元。同時，傳媒也特別對四叔持有的碧桂園(2007)特別有興趣，大肆報道四叔於帳面值蝕了4億元。

四叔「牛初」買新股現賺1.8倍

但是，如果我們仔細檢查李兆基開始以策略性投資者身分認購27隻新股的總成績來看，李兆基實際上仍然有非常豐厚的帳面利潤，並非他口中所言的「蝕得好慘」。

從03年至06年的3年多，李兆基認購16隻新股中，只有兩隻出現帳面虧損，07年之後認購的新股才是虧的多，賺的少。

過去5年，李兆基認購新股所投入的資金總數為128億元，現值為357億元，帳面利潤達229億元，利潤達179％。

從李兆基過去5年認購新股的經歷來看，我們可以得到一個很清晰、很簡單的結論，同是新股上市，牛市初期上市的股票，定價相對低，那時候入市認購，所賺的利潤往往是以倍數計算。

高峰入市隨時坐貨3年

03年12月，李兆基投入15億元認購中國人壽(2628)，雖然中壽股價於今年9月2日(上周二)時已經比高峰期下跌了45％，但李兆基手上的中壽股票仍值129億元，帳面利潤達7.6倍。

當然，李兆基的私人投資組合並不單單為新股，也包括另一些於03年之前已上市的股份，那些股是賠是賺，很視乎他是在什麼時候買入。

總之，長期投資者如果選錯入市時間，在股市已趨向最高峰時入市，泡沫一旦爆破，便得承受短則1年，長則3年的熊市壓力。

港交所神話非永恒

可是，許多人在大牛市進入尾聲的時候，才大談長期投資。07年我收到不少股友的來信與電郵，問我某某股是否適合買入作為長線投資。實際上，這些人如果真的在去年股市高潮時才入市，我很難相信他們能捱過這個熊市。

當他們看到手上的股票一跌再跌，那裏還會有信心繼續持有？牛市末期，許多人才開始相信長期投資，是因為在牛市後期，他們可能的確看到某些股在過去的牛市升值多倍，像港交所(0388)於03年每股僅10元，07年該股股價上升25倍，這麼高的升幅經股評人的口中道出，令許多人以為只要買入這隻股，再持有5年，股價可以再上升25倍，卻沒料到港交所股價在高峰期過後，竟可下跌60％以上。

我鼓勵長期投資，但必須謹慎選擇入市時機，不論是認購新股，還是在市場買貨，都不應該在市場炒得火熱時入市。而且在牛市結束後，也要考慮賣掉那些最後階段才買入的股票，以減輕將來處身熊市時所面對的壓力。

篇文真的不錯~
筆者寫得幾好

基本上,不要再理四叔的言語
各位慎重選擇股票等入市時機就是最好的了