[資訊分享] 央行狂減息全球負利率

央行狂減息全球負利率
  
本報綜合報道 金融海嘯將各國經濟推向衰退邊緣，環球央行為提振經濟，紛紛將通脹問題拋諸腦後，展開史無前例的大手減息行動。隨著利率急跌，繼新興市場步入負利率後，已發展國家實質利率亦跌至負數，為80年代以來首次，鑑於各地央行均暗示減息陸續有來，相信全球可能最終會降至零，加劇環球負利率情況。
80年代以來首次
環球信貸緊絀，加上消費市場疲弱，各地央行為降低經濟墮入嚴重衰退深淵的風險，趁通脹威脅下降之際，接二連三減息谷經濟。以已發展國家為例，美國聯儲局在14個月內減息4.25厘，英國過去4周減息2厘，歐洲、澳洲、瑞士等國息口亦不斷下調，就連在減息空間捉襟見肘的日本，近日亦減息0.2厘，令利率降至0.3厘的5年低位，反映各國拯救經濟的決心。減息潮下，摩根大通按已發展國家的官方利率及通脹率計算，發現負利率已經降臨，且借貸利率更有進一步下調趨勢。Bank Sarasin 首席經濟師波斯塞指，為免重蹈日本90年代經濟出現漫長衰退的覆轍，全球央行遂爭先恐後減息，預計利率會持續低於通脹率。經過一輪減息行動後，現時美國利率僅1厘，惟通脹率卻高達4.9%，換言之，實質利率為負3.9%；英息剛降至3厘，但通脹率達5.2%，實質利率為負2.2%。基於環球經濟不景，即使實質利率已跌至負數，市場不排除這些主要經濟體系最終會出現零息。Aviva Investors 經濟師羅賓遜認為，挽救經濟是當前急務，各央行對減息已無顧忌，全球進入零息競賽。
銀行拒減　民眾未受惠
事實上，儘管環球央行為救經濟而慷慨減息兼放水，惟銀行卻拒絕跟隨央行的減息幅度，以致民眾未能受惠，拆息持續高企，迫使各國央行繼續減息。倫敦3個月美元同業拆息（LIBOR ）雖已較10月中的歷史高位大幅回落至2.29厘，但仍高聯邦基金目標利率129點子，與過去5年平均22點子相比更有天壤之別，反映市場資金仍緊張。面對銀行對下調實質利率持謹慎態度，央行要紓解民困便須加大減息力度，以致英倫銀行周四罕有地減息1.5厘，加劇英國負利率情況。經濟師認為，各地央行容許實質利率出現負數，除希望消費者在負利率驅使下多消費少儲蓄之外，亦鼓勵銀行增加投資，藉此促進經濟活動，加快復蘇。
已發展國家進入負利率時代
國家/ 地區：美國　目前利率（厘）：1.00通脹率（%）：4.9　實質利率（%）：-3.90國家/ 地區：英國　目前利率（厘）：3.00通脹率（%）：5.2　實質利率（%）：-2.20國家/ 地區：日本　目前利率（厘）：0.30通脹率（%）：2.1　實質利率（%）：-1.80國家/ 地區：加拿大　目前利率（厘）：2.25通脹率（%）：3.4　實質利率（%）：-1.15國家/ 地區：瑞典　目前利率（厘）：3.75通脹率（%）：4.4　實質利率（%）：-0.65國家/ 地區：瑞士　目前利率（厘）：2.00通脹率（%）：2.6　實質利率（%）：-0.60國家/ 地區：歐元區　目前利率（厘）：3.25通脹率（%）：3.6　實質利率（%）：-0.35國家/ 地區：丹麥　目前利率（厘）：4.00通脹率（%）：4.2　實質利率（%）：-0.20