被外界稱為投資大鱷的索羅斯在英國《金融時報》撰文指出，全球正面臨近60年來最嚴重的金融危機，而和過去數次金融危機最大的不同點，在於當前危機象徵「信用擴張時代」的終結，全球將邁向信用緊縮時期。
其實，美國次按危機並不足懼，但次按危機的影響擴散至其他層面，例如繼樓按後，信用卡貸款和汽車貸款等的壞賬和拖欠比率亦開始節節上升，才是最令人擔憂的事。信貸信心危機的火頭已經燃點起，銀行同業由於不清楚相互之間的黑洞究竟有多深，因而拒絕進行正常的融資拆放，令同業拆息遭扯高，而資金成本上升，間接影響商業活動，令經濟趨於萎縮，最終便會釀成衰退。銀行落雨收傘的做法，對整體經濟的負面影響，將無遠弗屆。
不少人指摘格林斯潘是造成今次次按危機的罪魁禍首，但食得鹹魚抵得渴，大家又有否想過，是格老的低息政策，讓他們享受了前所未見的繁榮期？當日業主喜孜孜地加按或轉按套現消費時，亦理應預計樓市會有逆轉的一天。
伯南克面臨考驗不錯，格老留下燙手火棒給伯南克，但當年格林斯潘初初接掌聯儲局時，亦是甫上任便遇上環球股災，他能做的是想辦法化解眼前危機，而不是諉過於前任主席留低蘇州屎。因此，今次是伯南克實力的考驗，且看這個來自象牙塔的學院派學者，能否履險如夷！
聯儲局果斷地提前減息四分三厘，令美元與歐元之間的息差優勢變成劣勢，相對日圓的息差優勢亦大為收窄，故美元反彈勢頭亦即時終結，兌日圓前晚更曾跌至104.98的兩年半新低。市場開始相信聯儲局在下周的會議期仍會進一步減息，幅度將會是半厘。若揣測成真，短短十日內兩度減息，減幅達1.25厘，可說是破天荒。
雖然我認為剛剛的減息行動尚需時日反映，下周進一步減息並不合理，但假若環球股市在今次減息後仍持續大跌的話，聯儲局再減息便不是毫無理據。不過這將會令美元進一步受壓，難怪有分析指歐元可見1.50美元，美元兌日圓亦會跌至103。
馮鏗 外
業資深從業員
