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暢談
市：大幅減息成美元死穴
美國經濟狀況令人憂慮，因為有越來越多證據顯示，次按風波已擴散至消費層面。只要看看周二公佈的12月零售銷售數據，跌幅為0.4%，為近半年來首度下跌，全年計則是近五年來最小升幅，便不難知道在樓市下滑、油價高企、就業市場轉差和信貸緊縮等種種不利因素纏繞下，美國國民對經濟前景信心漸失，在消費方面亦再沒有像過往般豪爽。
筆者已一再提出，當次按火頭燒到消費層面時，美國經濟便危如累卵，因為內需佔去美國經濟產值超過七成，假如大家採取較審慎的用錢方式，平均消費只要減少半成的話，美國經濟便已有一隻腳叉進了衰退漩渦。近日總統初選的候選人紛紛轉攻經濟議題，可見大家心中明白，誰要是能令選民相信具備能力扭轉經濟弱勢，便可以直搗黃龍，成為下任總統的真命天子。
實際上，樓市一滑坡，美國經濟形勢便注定會逆轉，即使沒有次按風波，經濟亦會變得險峻，原因是過往樓市處上升周期時，不少業主均把物業視作提款機，透過加按或轉按來套現消費，而這種先使未來錢的消費模式，早已令美國國民負債纍纍，為美國經濟埋下定時炸彈。世上沒有氣球可以越吹越大而不爆破，故美國經濟泡沫爆煲，只是時間問題。
減3/4厘機會近四成聯儲局本月底減息半厘已無疑問，大幅減息四分三厘的機會亦大增，最新利率期貨顯示，經過周二的零售銷售數據和花旗業績後，減息四分三厘的機會已接近四成，而這將成為美元的死穴。因為其他存在減息壓力的國家如加拿大和英國，料會採用循序漸進的方式減息，而減息壓力不大的新西蘭和日本，又或者仍有加息希望的瑞士和澳洲，與美元之間的息差優勢（劣勢）將有望擴大（收窄），在炒息差前景仍是市場主流的大形勢下，美元要翻身自然難乎其難。
筆者於聖誕前建議的歐元買盤，最多有逾500點賬面利潤，可惜歐元本周兩度升破1.49美元，皆與紀錄高位緣慳一面，未有再創新高。雖然筆者仍有信心歐元在聯儲局本月底議息前可以改寫新高，但歐元區經濟亦開始露疲態，若再有利淡數據出現，大家亦不妨先行平倉離場，始終，我們希望賺盡整個升浪，但亦不可苛求可以在最低位買進而在最高位出到貨，有時益益下家，亦未必是壞事。
馮鏗 外
業資深從業員
(
馮鏗)
