2 線股份(每天更新)

8^# 大中小 ibabkbk (IP: x.153.72.x) 發表於 2009-6-12 17:27 發短消息只看該作者

投資學堂：中遠空軍咬住唔放
2009年06月11日
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昨日筆者在本欄談及中國遠洋（1919）後，好友C君來電表示，他早前在極低位吸納了，但由於上周去了旅行，錯過了在高位回吐的機會，問現在如何是好？
基本上，筆者認為在牛市一期資金充裕的市況下，只要你買的不是太垃圾，又或上錯賊船，只要所買的股份有基本因素支持，則不用太擔心。
在近期的長短線投資方面，筆者「個人」只會考慮止賺位，而不會理會止蝕！因為只要在投資前確實做足功課（但不包括打電話問number），已作了一定研究，同時又不是在高位追貨，則一時的股價下跌，問題不大。
大家不妨看看一些早前因股價一時下調而沽貨的優質股，相信近日不少這類股份的股價已遠高於你先前沽貨的水平。所以在近期短線投資中，筆者「個人」只會考慮止賺位而沒有理會止蝕這問題。
在牛市一期，最重要是你是否買對股票！在未來有一兩倍升幅的股份，何必因一時波動，而過早沽貨離場。
航運股方面，筆者最喜愛的並非中遠，而是另一隻財政狀況較強的股份，但筆者也不會錯過低位吸納中遠的機會，主因是中遠有不少吸引機構投資者吸納的地方。

大市整體升浪未完
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現時在乾散貨航運中，中遠的排名是世界第一；在集裝箱租賃方面，中遠是世界第二；在集裝箱碼頭方面，它位列世界第五。此外，在集裝箱航運上，中遠乃世界第六位，而在中國則是第一位。同時，在現代物流方面，它亦是中國第一位。
上述可見，中遠是全球其中一隻最大型的航運股，亦是國內的龍頭航運股，故假若全球經濟復蘇，航運需求增加，以及運費回升，相信不會沒有中遠的份兒，所以筆者極希望它再出現可以趁低吸納的機會。
由於中遠的規模龐大及業務性質因素，中遠洋的股價與波羅的海乾貨指數（Baltic Dry Index）有着頗強的相互關係，附圖是中遠、中海集運（2866）及波羅的海指數在過去一年的走勢，從圖中可見，中遠的走勢表現相對較貼近波羅的海指數。
惟近日波羅的海指數由上周高位4290多點大幅下挫至昨日的3518點，累積下跌了18%，因而拖累了中遠的股價。
估計由於大戶們仍預期波羅的海指數會持續下跌，故空軍仍咬着中遠不放，昨日其沽空金額仍高達2億多元，相信這會阻礙中遠的升勢。
昨日筆者在本欄指出，多隻重磅藍籌股的沽空量相對輕微，故短期後市應不會大跌，昨日多隻重磅藍籌的沽空仍偏低，估計這一升浪未玩完！

作者譚紹興為證監會持牌人士

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9^# 大中小 ibabkbk (IP: x.246.132.x) 發表於 2009-6-22 09:51 發短消息只看該作者

財智語陸：紫金之謎
2009年06月22日
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近日，留意到內地的新聞報道，紫金礦業（2899）的A股（601899）在內地上市1年，在限售股的禁售期過後，董事長兼主要股東陳景河，以每股9.15元人民幣（下同），即較當日收市價9.33元，折讓1.93%，出售2759.4萬股A股，套現2.53億元。
不少市場人士認為，大股東雖減持股份，但當中有76%是售予公司的管理層，所以對公司的利淡影響較小。
不過，大家未有察覺整件事件充滿了疑點。首先，在去年10月股價跌破3元時，這10位管理層也沒有入貨，為何反而在9.15元買入？第二個疑點是，這10位管理層那兒來接貨的錢？而最弔詭的是，這10位管理層當中的監事鄭錦興，在接貨6日之後便辭職。
針對以上的謎團，不少報道嘗試用以下可能性來拆解。第一，出售股份可能是掩飾，公司事實上是想以股份激勵管理層，因為內地規定不可以用股份激勵監事，而這次就剛巧有兩位監事接貨，這樣就可以解釋，為何管理層不介意以高價入貨。
不過，如果是為了激勵管理層，那為甚麼鄭錦興在接貨之後又立刻辭職呢？第二個可能性，就是這10位管理層很有可能只是幫董事長陳景河散貨的工具。因為如果陳景河向市場出售2千多萬股，一定會對股價構成影響，所以他選擇先將股份「賣」給管理層。
如果市場猜測是事實的話，無論是用股份激勵監事，還是藉管理層作為散貨的工具，均罔顧了其他股東的利益。而且，近日其他大股東柯希平、陳發樹，亦合共減持1億多股，一時之間大股東相繼減持股份，無論背後原因如何，亦難免令投資者質疑公司的發展前景。

金股估值偏高
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除了上述謎團外，金價的走勢也同樣影響紫金的盈利前景。在本月初美國財長蓋特納訪華，並強調強美元政策之後，美元有反彈的迹象。若果美元止跌，對金價的走勢將會大大不利。最重要的是紫金股價已由今年初的低位，累積上升了77%，相對紐約期金15%的升幅，估值偏高。另外，靈寶黃金（3330）及招金礦業（1818），亦分別漲超過7成及近1倍半，所以黃金相關股份，暫時還是不要高追了。
陳永陸

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10^# 大中小 ibabkbk (IP: x.246.133.x) 發表於 2009-6-23 08:41 發短消息只看該作者

股路縱橫：盈利升勢持續　集優值得低吸
2009年06月23日
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港股噚日一度轉勢，升得好急，上晝收市時恒指曾大升470多點，更一舉而重上10日線（18303）及20日線（18224）之上，但午後又走樣，結果收18059，只升得138點，要轉危為安，好友仍須努力。
上海集優（2345）由上月底1.77元高位開始調整，到近日落到50日線（1.43元）水平，已有回穩之勢，昨日收1.47元，升2仙，可趁股價在1.40元至1.50元間低吸，持有1年，目標價2元。
集優主要生產電機組件及工業用具，4大類產品分別係發電機的「葉片」、鐵路專用「軸承」、工業切割的「刀具」，以及製造物流業的「緊固件」。
08年（12月年結），營業額32.5億元人民幣（下同），升12%；股東應佔利潤2.41億元，升7%，每股盈利16.74分，派末期息4.18分。由於去年法定稅率由33%減到25%，稅項支出由1.1億元減到6515萬元，減41.2%；若計稅前利潤，則為3.08億元，減6.8%。
去年原料成本大升，除緊固件外，其他3瓣利潤俱回落。葉片全年營業額7.97億元，升23.9%，分部業績1.4億元，減4.7%。由於低毛利率鍛件項目需求增加，毛利率由34%降到29%。去年出口1.17億元，升20.6%，佔葉片總銷售15%。軸承營業額4.29億元，升8.8%；分部業績4000萬元，減27.2%；出口5400萬元，減25%，佔軸承總銷售13%。

原料價跌有利業績
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刀具營業額4.71億元，升5.6%，分部業績5700萬元，減3.4%；出口6700萬元，減13%，佔刀具銷售14%。緊固件營業額15.5億元，升9.6%，分部業績7000萬元，升12.9%，毛利率由前的8%提升到10%，出口銷售13.9億元，佔緊固件總營業額90%。
歐盟由今年2月開始，徵收緊固件反傾銷稅，稅率為69.9%，集團向歐洲出口緊固件分別佔總銷售額及分部業績13%及8%，今年將會拓展非歐洲市場，以減低反傾銷稅影響。
以往績計，集優PE 7.7倍，而08年底股東應佔權益27.12億元，每股NAV 1.88元（約2.12港元），PB 0.7倍，兩個數字都頗為吸引。09年，原料價格已大幅回落，預期集優盈利會有1至2成增長，PE更低。
郭兆誠

[ 本帖最後由 ibabkbk 於 2009-7-30 08:55 編輯 ]

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11^# 大中小 ibabkbk (IP: x.79.82.x) 發表於 2009-7-9 09:02 發短消息只看該作者

投資學堂：內房股等大調整收集
2009年07月09日
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日前國內杭州等地傳出各家銀行將收緊二套房的貸款政策，引致在本港上市的內房股全線下挫。
根據國內金融機構的資料，「二套房貸款」大致是指已利用銀行貸款購買住房的人士，再次向商業銀行貸款購買自住房以外的其他住房，便界定為「二套房貸款」。
國內銀行對二套房的界定也略有不同，有些會傾向以「戶」為單位，即一對夫婦已貸款購買住房後，則稍後其中一個再貸款買樓也視為二套房。據聞自2004年底開始，國內的銀行已有一個共享的數據庫，故相信可有效監控二套房貸款。去年中，當內房股急跌時，筆者便向好友阿John請教關於內地房地產市道的事項。由於阿John是美國大學的教授，平均每一兩個月便由美國飛返北京及上海等地的大學講學，閒暇便專門投資上海及北京的房地產，再加上其學生中，不少是內地企業的高層，故阿John的消息頗「靈」！
正如去年中，當內房股急跌時，阿John便建議筆者在上海優良的地區置業，又或買一些內房股作長線持有，等候它變成日後的新鴻基地產（016）及長江實業（001），此點筆者去年曾多次在本欄談及。
日前筆者便趁阿John來港度假，再向他請教內地房地產的問題。據阿John指出，近期內房的升勢極之強勁，內地人買樓的意欲頗強。同時，近期在多個主要城市的置業人士，開始逐步向較高質素的豪宅進發，近期多個在北京熱買的樓盤，皆屬於較高質素的住宅。同時，這些在北京、上海的高質素住宅，除了內地買家外，更不乏海外的買家，而收緊信貸對這些豪宅買家的影響只是一般，因為當中不少人根本不用貸款置業。

豪宅發展商有優勢
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聽罷阿John的分析後，筆者認為在現階段投資內房股，不妨揀選一些專門在國內大城市如北京、上海等地發展高質素豪宅物業的內房股來買，筆者推測，這次收緊二套房貸款的政策，相信對內地的豪宅影響相對較少。
講到專門從事豪宅的內房股，筆者即時想起綠城中國（3900），因為它一向以建造大型高質素住宅為主，仍記得去年參觀其樓盤時，印象頗為深刻。其次在大城市擁有高質素物業的應是中國海外（688）及華潤置地（1109）。
此外，中國海外在今年上半年的售樓量排行第二，僅次於萬科地產。
近日在本港上市的內房股雖然持續偏軟，但昨日內地的（A股）內房股已止跌回升，有些更一度漲停板，假若情況持續，相信最終會對本港上市的內房股構成支持。
惟筆者反而會繼續觀望，待內房股出現較大調整時，趁機吸納一隻明日的長實、新地作長線持有。

作者譚紹興為證監會持牌人士

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12^# 大中小 ibabkbk (IP: x.246.151.x) 發表於 2009-7-13 08:54 發短消息只看該作者

中國建築母A股籌405億
2009年07月13日
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【本報訊】內地最大營建企業中國建築股份（下稱中建股份），昨宣佈發行120億股A股；雖然集團未有公佈初步定價範圍，惟根據其招股文件內募集資金用途（見表），估計其A股集資金額最少達405億元（人民幣．下同），除了是今年中港最大規模IPO（首次公開上市）集資外，亦是今年至今全球最大新股活動。中建股份是中國海外（688）及中國建築（3311）的母公司。

今年全球最大招股
集團詢價推介時間由明日開始，直至本周五，而網下申講（香港稱為國際配售）及網上申講（公開發售）時間，則定於下周二及周三，下周五會刊登定價公告。中金是集團主要承銷商。
中建股份發行前總股本180億股，是次發行120億新股，佔發行後總股本不超過四成。總股本增至300億股後，大股東中建總公司持股會攤薄至52.6%，而社保基金亦會持有約4%股權，公眾持股則為四成。

社保基金佔4%股權
有基金經理估計，連同發行費用，中建股份今次招股會集資逾430億元，以120億股計算，每股定價起碼逾3.58元。內地A股今年漲幅驚人，業界擔心，今次中建股份集資金額龐大，可能令A股急速降溫。不過，該基金經理認為，中建股份IPO不會令市場帶來太大壓力；以目前上海交易所每日成交逾千億，及外資熱衷程度，加上是行業龍頭，市場實在沒有必要悲觀。
中建股份主要業務範圍，包括房屋建築工程、國際工程承包、房地產開發與投資、基礎設施建設與投資及設計勘察業務，是中國最大的建築房地產綜合企業集團。集團上周五獲准於上海交易所上市，成為A股重啟IPO後，獲准股票掛牌交易的第五家企業。
集團去年淨利潤急挫34%至46.4億元，扣除非經常性損益後的母公司股東應佔淨利潤為24.45億元，跌31%。期內銷售淨利潤率下跌1.56個百分點至1.36%，主要是原材料價格上漲、房地產市場低迷及金融海嘯影響。

中建股份A股集資用途
•基礎設施投資項目　金額：104億元人民幣
•重大工程承包項目流動資金　金額：85億元人民幣
•住宅及房地產開發項目　金額：80億元人民幣
•購置施工機械設備　金額：70億元人民幣
•補充公司流動資金　金額：60億元人民幣
•鋼結構加工基地項目　金額：6億元人民幣
•總計　金額：405億元人民幣
資料來源：中建股份招股文件

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13^# 大中小 ibabkbk (IP: x.246.151.x) 發表於 2009-7-13 08:54 發短消息只看該作者

股場放大鏡：中國建築有水位
2009年07月13日
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據報道，中國證監會上周五漏夜通知中國建築（3311）的母公司中國建築股份（簡稱中建股份），給予上市批文，昨晚已刊登招股意向書，並在北京、上海、深圳等地舉行路演詢價，中建股份正式展開集資逾400億元人民幣（下同）上市大計。上周初內地報章才說過招股大計最快8月才獲批，殊不知批文來得比預期為快，未知是否內地IPO重啟後市況太火熱，要推出大型新股來降降溫。
是次擬發售120億股的中建股份，集資規模僅次於工商銀行（1398），集資逾400億元當中，360億元用於基礎設施投資項目、工程承包、發展普通住宅類房及購置施工機械設備等。這次招股活動，市場反應絕對值得參考，假如又來一次火熱認購，短期應該沒有其他新股可與中建股份比較，股市上升的障礙又少一個。

染指更多內地項目
中國建築是由中國海外（688）分派出來並以介紹形式上市，目前公司生意主要是在香港及澳門，佔去年總收入66%，相反內地業務僅佔9.5%，不過中國建築與母公司中建股份今年上半年達成協議，未來將染指更多內地項目，故內地業務比例將會顯著提升，也因此會是內地4萬億元基建投資的主要受惠者之一。
中國建築已表明，未來準備由母公司手上取得更多合作方案，增加在內地建築及基建的投資，初期會鎖定回報率高（內部回報率12%以上）的建造、營運及轉移（BOT）的基建及收費路橋工程等。雖然只是母公司上市，但子公司也有水漲船高效應，中國建築股價應該仍有水位。中國建築上周五收報3.05元，升3%。
歐陽風

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14^# 大中小 ibabkbk (IP: x.153.73.x) 發表於 2009-7-14 16:30 發短消息只看該作者

投資學堂：海螺質優中建材有概念
2009年07月14日
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筆者昨日在本欄談到，A50中國基金（2823）近日的「已發行數量」有下降迹象，可能反映資金正從A50流走。剛巧在翻查資料時，亦看到有報道近期亞洲區的基金也出現一定數量的贖回及流走情況，雖然流走的金額不算龐大，但相比早前熱錢湧入亞洲區時之景況，則預示近期亞洲區股市之動力將會減弱，尤其是中國的股份。由於中國相關地區的基金是早前資金吸納的主要對象，假若資金流入放緩或流走，則相信中國相關的股份最終所受的影響也較大。
流入股市的資金可能減慢，但筆者察覺流入新股市場的資金卻沒有減少，反而有增加趨勢。資料顯示，近期全球新股市場漸有復蘇迹象，當中以美國及中資股IPO市場的復蘇力度最強，箇中原因是市場認為，早前中國及美國應付金融海嘯時，反應較為快速及策略較為進取之故。
筆者感到，過往新股的熱潮大都與牛市同步，牛市初期先來一些「細眉細眼」規模及集資額相對較細的企業，隨着股市進一步升溫，則行業巨無霸龍頭股便相繼蒲頭。至於未來一兩年的國企新股巨龍，相信肯定是中國農業銀行，市場估計其集資額可能介乎2000-3000億元，相信必定要在市場夠旺時才可集資上市，否則焉能取得好價錢。

金隅品質取勝
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至於近期熱門的新股，相信肯定是北京金隅（2009），據江湖傳聞，不少中外富豪欲分一杯羮，做個策略或戰略投資者也不容易，故估計其超額認購及凍結資金情況肯定會很厲害。
金隅是現時北京、天津及河北等地的最大的建築材料供應商，業務主要集中在水泥方面，在北京水泥市場有40%佔有率，以及佔了70%北京高質素水泥市場，同時亦是北京第二大商用混凝土供應商。
在有關金隅的資料中，最吸引筆者的地方是，據報道在建造北京奧運場館時，有超過90%的水泥是來自金隅。由於當年中央對北京奧運極之重視，故建造場館時之物料肯定不會差，以此推測，金隅所生產的水泥，在質素方面應相對不俗。
金隅除了建材業務外，亦有地產項目，但不容易與其他建材股比較，不過，若論水泥股，筆者一向喜愛海螺水泥（914），因為海螺是國內及亞洲區最大的水泥生產商之一，2008年國內水泥市場的佔有率達7.3%，更重要是海螺在水泥生產的技術、設備及效率方面，皆優於不少同類水泥股，故海螺生產的水泥品牌，已連續11年成為國內最高銷路的水泥品牌，可見其產品不俗，所以其估值亦較高。唯一美中不足是，海螺在收購合併及注入資產方面，不及中國建材（3323）強，故相信在一段時間後，中建材的規模可能會趕上海螺，此兩水泥不妨候低吸。

作者譚紹興為證監會持牌人士

[ 本帖最後由 ibabkbk 於 2009-7-14 16:32 編輯 ]

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