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106^# 大中小 ibabkbk (IP: x.79.84.x) 發表於 2009-9-7 10:06 發短消息只看該作者

股場放大鏡：沿海家園追落後
2009年09月07日
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上周五港股驚現期指大挾淡倉，現貨月期指爆升809點。觸發期指大挾原因是內地外管局突發佈擬擴大QFII單一機構申請投資額度的上限由8億美元增至10億美元之意見稿，令市場憧憬中央改變態度，由打壓股市變積極托市。內地股市也的確夠神經質，8月才經常出現日日跌5％的惡性拋售，忽然又來一記回馬槍炒中央托市，認真神奇。
市場氣氛難以估計，不過一些金融市場現況卻值得留意，例如金價突升抵1000美元，理論上黃金是避險工具，金升但股市同時又升，也不知如何解讀，惟較可靠的分析應是市場開始不再信任紙幣，開始投向貴金屬等抗通脹工具，而更有抗通脹能力的，應是物業，本地地產股與內房股是必然之選。

負債高成賣點
正路內房股近日紛紛回升，有意博升幅特大的內房股，不妨留意一些高負債股份，例如綠城中國（3900），兩個交易日升幅達到兩成，皆因高負債等於高槓桿，在樓市轉旺套現能力大增時，自然有能力出現較強升幅。另一隻以高負債著稱的內房股是沿海家園（1124），過去兩個交易日升幅不足一成，大有追落後空間。
該公司截至今年3月底全年純利大升84％至2.15億元，期內預售物業錄得38.57億元，預計當中約27億元可於年內入賬，以此業績計，沿海家園往績PE低至8倍，PB則低至0.58倍，在內房股中屬數一數二偏低分子。公司估值偏低，或多或少與負債偏高有關，但年內負債比率已由1倍減至85％，加上有第二大股東深圳控股（604）作後台，市場評價太低，正好是趁低吸納機會。
歐陽風

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107^# 大中小 ibabkbk (IP: x.250.68.x) 發表於 2009-9-27 18:36 發短消息只看該作者

內需股中期業績標青
安踏（2020）
昨收報：10.44元　變幅：-4.92%　今年升幅：200%
中期純利：6.08億*　按年變幅：+40.06%　09預測PE：20倍

中動向（3818）
昨收報：5.40元　變幅：+3.65%　今年升幅：192%
中期純利：7.22億*　按年變幅：+9.90%**　09預測PE：19倍

百麗（1880）
昨收報：7.64元　變幅：-2.68%　今年升幅：125%
中期純利：11.36億*　按年變幅：+14.95%　09預測PE：24倍

蒙牛（2319）
昨收報：20.80元　變幅：+6.78%　今年升幅：106%
中期純利：6.62億*　按年變幅：+13.55%　09預測PE：27倍

李寧（2331）
昨收報：23.05元　變幅：-1.07%　今年升幅：91%
中期純利：4.73億*　按年變幅：+41.59%　09預測PE：24倍

青啤（168）
昨收報：29.90元　變幅：-0.33%　今年升幅：85%
中期純利：6.40億*　按年變幅：+67.87%　09預測PE：31倍

聯華（980）
昨收報：17.36元　變幅：+4.58%　今年升幅：80%
中期純利：2.50億*　按年變幅：+10.03%　09預測PE：22倍

恒安（1044）
昨收報：44.70元　變幅：+1.59%　今年升幅：80%
中期純利：9.67億*　按年變幅：+54.05%　09預測PE：27倍

註：*除恒安以港元外，其他皆以人民幣為單位
**不計及收購Phenix，盈利增41%

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108^# 大中小 ibabkbk (IP: x.250.68.x) 發表於 2009-9-27 18:42 發短消息只看該作者

股路縱橫：折讓近8成　中國地產超抵買
2009年09月11日
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港股回一日，又再升過，前日跌218點，噚日回升218點，不過，大市噚日中段升勢一度好勁，恒指搶上21322，大升470多點，再創今年新高，收市仍企穩在21000大關之上，但市勢在高位壓力顯然越來越大，相信在21000水平要反覆一段時間，消化獲利貨後才有力再上。
內房股繼續在高位整固，但領導股已有再發力之勢，中國海外（688）和華潤置地（1109）分別有2.6%同1.3%進賬，其他如世茂房地產（813）升3.6%、遠洋地產（3377）升1.8%，而盛高置地（337）更高收3.90元，大升6.2%；只要內房股陸續消化完成，升勢又會全面展開。
沿海家園（1124）連升4日，由0.60元升上0.72元後，在0.70元水平（亦係50日線所在）已整固兩日，形成旗形，成交縮減，若升破0.72元阻力，即要追入，短線上升目標為0.85元，中線1.45元。
沿海家園上年度（09年3月年結）賺2.15億元，每股盈利7.7仙，現年度保守估計盈利3.5億元，每股盈利12.5仙，即使以8倍PE計，股價已可升上1元水平。

另一隻大偏低內房股係中國地產（1838），噚日收2.45元，微升4仙。由2元升上2.50元水平，已整固3日，成交更縮到只有280多萬股，升勢隨時會再發動。

中國地產真係超抵買，09年（12月年結）中期結算日，資產淨值197.1億元，每股NAV 10.90元，股價折讓高達77%，係折讓最大嘅內房股。內地房地產市道已回暖，資產亦一路升值，遲早會帶動股價出現爆炸性上升。

中國地產07年最風光，大賺79.3億元（包括投資物業重估增值65億元）；08年上半年獲利4.52億元，全年賺6.14億元。09年中期，營業額10.8億元，減23.2%，股東應佔盈利8.58億元，升83%，其中投資物業公平值變動5.68億元。

以中國地產的「晒士」而言，半年營業額只有10億元，似乎唔成比例，理由係管理層有自己一套策略，唔會薄利多銷，盡量等機會賣好價。當然，以中國地產嘅充裕財況，當然有條件咁做。今年上半年盈利已超過08年全年，保守估計09年盈利14億元，每股盈利0.77元，即使以6倍PE計，股價已可見4.60元。

[ 本帖最後由 ibabkbk 於 2009-9-27 18:43 編輯 ]

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109^# 大中小 ibabkbk (IP: x.250.68.x) 發表於 2009-9-27 18:54 發短消息只看該作者

股路縱橫：新業務擴展速　中自化續高增長
2009年09月14日
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中國自動化（569）中期業績繼續有理想增長，過去半年股價雖已累積有頗大升幅，但長線看好，仍可持有。4月推介中自化，當時股價2.20元，上月曾高見4.50元，上升逾倍。
09年（12月年結）的上半年，營業額5.29億元人民幣（下同），升29.4%；股東應佔盈利1.07億元，升37.5%；每股盈利11.48分，不派中期息。

集團係內地最大的安全及緊急控制系統供應商，主要涉及鐵路基建及石油煤化工兩大行業，市佔率近7成，上半年業績理想，主要是集團憑藉龍頭地位連續擴大市場優勢，以及新擴展的鐵路市場業務有快速發展。

經營業務主要分為三類，包括系統銷售、工程及保養服務，以及分銷設備。上半年系統銷售營業額4.12億元，升35.5%，其中石化行業佔1.98億元，升9%；毛利率51.5%，同比升6.2個百分點；鐵路行業佔2.13億元，大升75.3%，毛利率45.8%，升13.2個百分點。
工程及保養服務收入4590萬元，升42.1%，毛利率69.7%，減4.7個百分點；分銷設備收入7100萬元，減1.9%，毛利率12%，減7.3個百分點。
集團在石化市場提供全套安全及緊急控制解決方案，競爭力遠比對手只提供單一系統的解決方案為強，期內有更多全廠總包方案系統完成交付，毛利率得以提升。集團主要客戶有中石油（857）、中石化（386）和中海油（883）三大石油公司，以及中國神華（1088）和兗煤（1171）。

手頭定單達10億元
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集團去年收購北京交大微聯後，全面進軍中國受高度規管的鐵路市場，以及高溢利的全國鐵路及地下鐵路的訊號系統，目前是僅四家獲鐵道部批核的鐵路訊號系統許可供應商之一，且由於鐵路計算機聯鎖系統（RIS）產品日益成熟可靠，保養成本大為減輕，而原料成本亦下降，令毛利率有較大幅上升。
公司手頭定單強勁，目前已達10億元，其中石化市場佔約55%，保守估計公司未來幾年每年可保持3成以上增長。09年全年盈利可達2億元，每股盈利20分，2010年可上升到26分，約29港仙，以持續有高增長公司的18倍PE計，目標價為5.20元。

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110^# 大中小 ibabkbk (IP: x.250.68.x) 發表於 2009-9-27 19:42 發短消息只看該作者

炒友Blog：踏入豐收期　嘉國隨時爆升
2009年09月23日
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嘉華國際（173）上周四公佈中期業績，純利大幅倒退38%，但股價稍沉即穩，皆因這份業績明劣實佳。嘉國未來幾年進入豐收期，而且技術走勢隨時會有突破，是長短皆宜之選。
上半年嘉國溢利1.55億元，較上年同期的2.50億元大減38%。不過，上半年業績受到兩項數字所扭曲，一是投資物業價值重估減值7100萬元（去年則為增值1.07億元），二是去年同期有8100萬元滙兌收益入賬（來自人民幣升值），期內則無。撇除這兩項非經營性項目，嘉國的核心盈利其實增長甚佳。
嘉國上半年營業額10.9億元，同比增52%；毛利6.08億元，同比更增升72%，主要因為售樓收入大增。去年底，嘉國開售上海慧芝湖花園第二期嘉寧薈，已售92%共978個單位，收益逾20億元人民幣，這批單位當中，有415個已移交買家，近7.9億元人民幣收益亦已於上半年入賬，餘下的563個單位相信可於下半年交樓，所得的逾12億元人民幣收益，當可於今年入賬。

下半年業績更理想
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在中績報告中，嘉國表明下半年會推出嘉寧薈餘下83個特色單位，在本港則會推出嘉御山餘下7間洋房及32個特色單位，後者估計市值達10億元。若順利開售，加上前述有待入賬的12億元人民幣收益，嘉國下半年業績幾可肯定遠勝上半年。
嘉國於內地的項目已進入收成期，未來幾年會大豐收。明年，嘉國計劃興建慧芝湖花園第三期，總樓面面積11萬平方米，共1114個單位，預計2011年推售。此外，廣州花都項目第一期明年動工，並於2011年推出市場。花都項目是超大型綜合社區項目，整個項目總樓面面積近115萬平方米，這幅地皮早於90年代買入，成本甚低，利潤極厚。
買賣策略：股價過去9日營造旗形整固，10日線昨升破50日線發出黃金交叉利好訊號，蓄勢破關，可於2.92元或以下買入，中短線以旗形量度升幅3.70元為目標，跌破2.70元止蝕。

電郵：appleeditor@yahoo.com.hk

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111^# 大中小 ibabkbk (IP: x.250.68.x) 發表於 2009-9-27 19:48 發短消息只看該作者

股路縱橫：房產水泥好收成　瑞安長遠看升
2009年09月24日
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瑞安建業（983）派成績表後，由9.60元升上11元，昨收10.56元，跌0.12元，調整進入第4日，走勢形成旗形，成交亦減，整固完成後升勢可再起，目標12.50元。
09年（12月年結）的上半年，集團營業額15.14億元，升13.3%，股東應佔溢利7.87億元，減9.85%，每股盈利2.36元，減12.9%，中期息派10仙，減50%。期內盈利包括收購一附屬公司折讓6.48億元，而去年同期則有CB公平值變動1.74億元及出售可供出售投資收益4.96億元。
集團業務多元化，有房地產、水泥、建築和投資，6月底資產總值171億元，升48.7%；資產淨值92億元，升84%，每股資產淨值19元，升22.5%，股價折讓44.4%，負債比率由前同期的85%降至44%。
房地產業務方面，集團於6月成功私有化在倫敦AIM上市的「中華滙」後，資產及股本基礎以及負債水平大有改善，於8月底，13個發展項目的應佔總樓面面積逾200萬平方米，另持有可發展樓面面積達354萬平方米的大連天地22%權益。上半年並無物業落成。
集團又持有瑞安房地產（272）8.7%股權，由於股價回升帶來13億元收益，已於儲備中反映。

明年盈利將大增
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水泥方面，持有45%權益的拉法基瑞安水泥上半年銷售1100萬噸，分部溢利1.72億元，現時每月銷售200萬噸，在中國西南部市場擁有重大佔有率，到2012年，水泥年產能將可達到5000萬噸。
建築業務期內收入14.3億元，分部溢利4100萬元，期內取得22億元新合約，在6月底，手頭合約總值及未完工合約價值分別為82億元及55億元。
公司對前景樂觀，下半年將有多個房地產項目推出預售，而水泥市場暢旺，擴展業務計劃如期進行，建築業務則繼續提供穩定貢獻。09年全年，估計盈利可達10.5億元，不計特殊項目為4億元，每股盈利1.20元，2010年房地產項目入賬，盈利將會大升。

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112^# 大中小 ibabkbk (IP: x.73.117.x) 發表於 2010-1-6 19:04 發短消息只看該作者

一周兩件：資策博資產大升值
2010年01月03日
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資本策略（497）有靚爆鏡中期業績墊底，仲有大孖沙基金坐鎮，買資策，博資產大升值。資策剛公佈2010年度（3月年結）中期業績，純利升咗2.9倍到3.97億銀。就當全年度都係呢個數額入賬，資策PE都係得4倍多少少。
又資策最新NAV 0.4元，現價折讓42%，已經有唔錯折讓墊底。仲要咁睇，在資策投資組合當中，持作出售物業總值高達45億銀，真係係咁易加多20%上去，資策已經可以額外增值9億銀，每股增值0.11元，幾乎係現價一半。
再講，資策股東當中，包括無寶不落嘅Value Partners。12月頭，有報道話著名基金鄧普頓講過，唔排除喺合理價位增持資策。一於跟基金上車，齋計資策反映上邊每股NAV增值，股價就要翻近半番到0.34元。

慶鈴折讓4成抵買
慶鈴（1122）最新手頭現金58億港銀，每股淨現金講緊2.34元，高過現價1.9元。又慶鈴NAV 3.15元，現價折讓近40%，亦係折讓最大嘅中資汽車股之一。要咁睇，阿爺振興汽車工業嘅措施，今年應該會繼續，直至經濟陰霾全消。大圍環境好，慶鈴本年度業績，可以更上層樓，折讓唔應該咁大。呢轉短打，先望每股淨現金值2.34元，慶鈴要升23%。
錢雋

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