[資訊分享] 憂變雷曼迷債翻版散戶恐慌贖回富通票據

比利時富通集團（Fortis ）因出售資產計劃觸礁，面臨破產危機。本港投資者憂慮富通的結構性產品，成為雷曼迷債翻版，只要與富通有關的產品，便希望盡早脫手。星展銀行（香港）應客戶要求，在與雷曼迷債類似的結構產品到期前數天，罕有地為客戶提早贖回，但這批客戶將不能收回十足本金。

業界認為，此舉反映一般投資者仍然揮不去雷曼迷債的夢魘，即使實際掛的產品是已被比利時政府國有化的富通銀行，倒閉機會不大，但仍不能紓緩投資者的恐慌。
由星展銀行（香港）擔任市場代理、透過旗下公司Constellation 向本港散戶發售的可贖回信貸相聯票據（CLN ），其中系列三及四部份，與富通銀行信貸掛，有關債務於今日到期。

贖回價為本金76%至77%
雖然已被國有化的富通銀行，理論上不受母公司潛在倒閉影響，但礙於市況特殊，在客戶及分銷行要求下，星展官方網站日前公佈，本星期一至三，特別開出二手市價，供客戶提早贖回。

市場人士指出，星展開出的二手價為本金額的76%至77%。由於該批CLN 為期五年，其間投資者一直有收取利息，因此即使本金不能十足收回，但投資者仍不會蝕錢。
此外，由富通銀行作為發行人，向本地私人銀行高端客戶推出的CLN ，私人銀行界人士指出，目前仍有金額為數不少的債務尚未到期，富通銀行的信貸違約掉期（CDS ）價格，近日雖見波動，差價拉闊約100 點子，反映違約風險增加，但實質水平仍優於美國的銀行，而且富通的債務在二手市場交投仍有流通性。

業界相信，富通集團事件對富通銀行相連債務只會構成心理壓力，出現翻版雷曼迷債個案或對富通銀行產生實質威脅的機會其實不大。

銷售額或涉逾10 億
除星展（香港）外，中銀香港（2388 ）及其他中小型銀行，亦有擔任Constellation 分銷行，市場估計，系列3 及4 部份CLN 銷售額可能逾10 億元，有關票據在2004 年2 月發行，並會於今日到期。

星展銀行（香港）發言人接受查詢時說，鑑於富通銀行現況，有客戶感到擔心及與分銷商提出要求，故該行作為Constellation 系列3 及4 債務的造市代理，遂於本星期一至三，,為客戶提供二手市場價格。

她表示，客戶透過該行要求贖回的個案屬極少數，至於有關系列的銷售金額及客戶數目，她則拒絕透露，但強調除了該兩個系列外，Constellation 再無其他系列債務與富通銀行信貸掛。
對於本港目前尚有多少未到期贖回、但由富通銀行發行或與其信貸掛的CLN ，金管局發言人回應時指出，一直有向銀行了解結構性產品的資料，並要求銀行就最新發展，向該局作出報。
另外，香港國際仲裁中心公佈，截至本周三，已有105 宗個案，要求通過雷曼相關投資爭議仲裁計劃進行調解，個案金額由4 萬至500 萬元不等，涉及11 家本港銀行。經調解後，迄今共有約10 宗個案，已進行調解，簽訂和解協議的成功率達100%。

危在旦夕
拆骨觸礁　富通面臨破產
去年爆發金融海嘯後，拖垮曾為比利時金融業界一哥的富通集團（Fortis ），最終更要比利時、荷蘭及盧森堡三地政府齊加碼注資營救，可惜仍難逃拆骨命運。

富通集團變相在三地國有化後，比利時政府擬出售富通旗下100%保險業務股權及75%銀行股權予法國巴黎銀行，涉資145 億歐元。由於富通股東不滿賤賣資產，將事件交由法院解決，最終比利時上訴法院判決，富通出售資產予法巴的交易必須先得到股東批准。富通管理層出盡口術，指否決議案會令富通面臨破產，惟本月11 日富通股東會上，全部議案仍遭股東反對。
市場擔心富通難逃破產厄運，一旦倒閉，其發行的投資產品會否步雷曼迷債後塵致一文不值，更惹關注。不過，投資產品是富通資產管理負責，並獨立於富通集團運作，按此推斷，投資者應不會因此蒙受損失。富通售產遭否決後，集團與法巴及比利時政府已重回談判桌，相信仍有一絲希望避過破產一劫。