可以預見，2008年，我國銀行業將會進一步加大綜合化經營力度，以不斷適應國內外經濟金融環境變化帶來的挑戰
對於商業銀行而言，在緊縮的宏觀政策下，最好的辦法是加快綜合化經營步伐，增加更多的資金運用渠道
相對於投資國內來說，QDII在一段時間內會低於國內投資是很正常的，從長期來看，作為參與國際經濟的回報，QDII肯定有可觀的價值
□本報記者俞靚北京報道
2008年的貨幣政策已明確「從緊」。在信貸壓力陡增、銀根進一步緊縮的情況下，商業銀行依靠「吃利差」的傳統收入結構受到更嚴峻的挑戰，綜合經營的呼聲更為緊迫。在綜合經營與提高中間業務收入的各項創新業務中，QDII扮演了重要的角色。
中國建設銀行研究部總經理郭世坤日前接受本報記者專訪時表示，2008年，我國銀行業將會進一步加大綜合化經營力度，以不斷適應國內外經濟金融環境變化帶來的挑戰。QDII有助於推進商業銀行綜合經營，儘管目前存在一些對QDII發展的不利因素，如人民幣升值、國際市場發展的不確定性等，但從長期看，QDII的收益應有一定增值性，且有較好穩定性。
銀行綜合經營力度將加大
記者：您如何展望今後商業銀行綜合經營的趨勢？
郭世坤：在經營方式方面，我國商業銀行加強了非利差收入業務的拓展，主要商業銀行都紛紛組建了金融租賃公司、信託投資公司、基金管理公司等，開展多元化經營業務。理財業務、現金管理業務、投資銀行業務、衍生金融業務等得到快速發展，資金運用渠道日益多元化，綜合化經營進一步顯現。去年上半年，主要上市商業銀行手續費及佣金淨收入達到423.9億元，較2006年同期增長89.95%，占營業收入的12.76%。
與此同時，我國中小商業銀行或已組建或正在加緊申請籌建金融租賃公司、信託投資公司、基金管理公司等，進一步拓展業務範圍。隨著我國金融業的進一步對外開放，我國銀行業市場成為國際市場的一部分，是國際銀行業全球化戰略的重要競爭場所，面對實行混業經營的外資銀行大量進入及我國「金融脫媒」的不斷顯露等，可以預見，2008年，我國銀行業將會進一步加大綜合化經營力度，以不斷適應國內外經濟金融環境變化帶來的挑戰。
QDII有助於應對緊縮政策
記者：QDII業務的開展對銀行來說，不僅能提高對海外市場的把握，更能促進綜合經營的發展。QDII業務對商業銀行來說有何重要意義？
郭世坤：商業銀行需要瞭解參與國際資本市場和國際投資活動。QDII業務有助於銀行培養自身的投研團隊，提升銀行在海外市場的投研實力，並為參與國際市場的競爭做好準備。
更重要的是，近年來，我國國際收支持續出現雙順差，且數額巨大，導致我國外匯儲備增長過快、外匯占款過多，資金流動性富餘。由於分業經營體制，商業銀行除了放貸外，缺乏更多的資金運用渠道，資金流動性被迫在銀行體系內累積，推動商業銀行加速放款，信貸投資增長走快。
因此，對於商業銀行而言，在緊縮的宏觀政策下，最好的辦法是加快綜合化經營步伐，增加更多的資金運用渠道，包括在提高資金管理和運用能力及技術、能有效控制風險的前提下，創造更好的重要條件，加強並擴展QDII及資金在海外的運用。
記者：近期關於QDII投資地域範圍、品種的擴大等政策頻出，這些利好因素會不會刺激QDII業務的大幅開展？
郭世坤：我們認為，儘管QDII投資範圍已經擴大，從原來只允許做貨幣衍生產品到可以投向股票類或者商品類的結構性產品，但國內外股市表現的反差、國外投資風險的不確定性、我國金融機構還缺乏運用衍生金融工具規避風險的能力和人民幣升值預期等因素，均會阻礙QDII業務的大幅開展，境內充裕的外匯儲備在市場機製作用下會推動人民幣加快升值。
QDII的長期收益樂觀
記者：能否沿著您說的這幾點，具體談談QDII業務發展在客觀環境上的限制？
郭世坤：在客觀環境上，的確存在一些對QDII發展的不利因素。第一，美國次級債對全球市場，包括港股的連鎖效應，影響力不容忽視。未來對後市影響力的深度有多大，目前還沒有完全呈現。第二，人民幣不斷繼續升值，美元卻在不斷貶值。在人民幣升值預期十分強烈的背景下，潛在的匯率風險就成了銀行代客境外理財產品面臨的主要潛在問題。第三，中國經濟發展還保持了較快的速度，態勢也比較穩定，這種增長是超過世界平均增長水平的，導致國內投資收益很高。因此，QDII投入國際市場收益與投資於國內短期內會產生一定差距。
記者：由於複雜的市場原因，基礎市場行情波動較大，從去年10月底開始，銀行系、基金系QDII產品均面臨淨值迅速下跌到面值之下，讓投資者遭受了10%左右的短期賬面損失。您認為這種情況是否會延續？
郭世坤：投資者應該想到，即使投資國內資本市場也將承受一定範圍內的波動。對於國際資本市場上說，不僅運作規範，穩定性也更加良好。相對於投資國內來說，QDII在一段時間內會低於國內投資是很正常的，從長期來看，作為參與國際經濟的回報，QDII肯定有可觀的價值。
另外，QDII產品能夠為境內居民參與國際市場提供一條可以選擇的專業化投資渠道，讓國內投資者能夠分享到全球經濟增長帶來的收益，是對投資者利益的最根本的保護。
因此，我認為，儘管近期QDII淨值受到一些影響，但從長期看，QDII應該有相當的收益增長。
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