國內股民對QDII熱情冷卻，趨向理性長遠反利好

港股從去年高位反覆下跌，恒生指數已挫逾30%，國內投資者怨聲四起，據悉，今年初發行的2隻QDII基金推售反應冷淡，多數國內股民都不考慮現時購買海外金融產品，反而重投A股基金，與去年很多投資者蜂擁認購QDII產品大為不同，主要與大多數QDII基金價值下跌有關，即使是投資港股的國內股民，投資態度亦大為收歛，單從過去一個月的港股成交額，便看到中資資金的大幅度退出。

與A股相比，原本被視為較低風險的QDII以及香港股市，卻因美國次按危機及國內政策變動影響，出現大跌，部分國內投資者因而損手，從QDII基金公布的第4季報告來看，4隻QDII基金總計虧損已經高達約214億元，虧損率平均為18%，虧損主要是來自港股，由此估算，當國內宣布「港股直通車」後，由於QDII正式推行，造成大量國內資金投資香港中資股，直至總理溫家寶叫停直通車，加上美國受次按拖累面臨經濟衰退，因而引發全球股市大幅下挫。

其實，港股市場踏入2008年以來，投資氣氛不佳，市場存在樂觀與悲觀的看法，從悲觀的層面看，美國衰退及宏調都令港股風險增加，加上國內資金減少，港股支持力度大減下，成交金額已難重上去年10月動輒千億元交易，近日，國內更啟動不少政策控制通脹，導致不少中資公司股票估值下降，市場更擔心QDII基金一旦回升上發售價水平時，加上國內股民開始淡化對港股的興趣，屆時可能會出現贖回潮，港股更難回復正常升勢，畢竟恆指成份股內，中資股佔市值達50%。

不過，市場亦有樂觀的看法，從今次QDII基金遇上滑鐵盧，相對可以令到基金經理及國內投資者變得更為理性，更為了解海外投資市場的風險管理，尤其是投資單一市場，收益和風險是相對的，同時國內將會進一步擴大QDII規模，預計不少於20家基金公司會於年內推出QDII產品，紅籌國企股都會受惠。

近日，港股經過大跌，即有不少大型外資證券行看好，認為港股目前價格合理，而A、H股價差正在進一步擴大，中國經濟的增長對港股有正面影響，儘管QDII基金有機會出現贖回潮，但是從長期來看，QDII基金仍然是一個可以分散風險的最佳投資海外的金融產品之一。

國內自「保險資金境外投資管理暫行辦法」出台後，已有逾20家保險機構獲得QDII資格，未來將有更多保險機構向監管部門申請此項資格，另從數據顯示，截至1月18日，共有17家基金公司獲得QDII資格，亦預計未來獲得QDII資格的基金公司會不斷增加。