次按問題由開始有公眾注意到現在已有一年多了。在這一年中,最令股市震蕩的月份是今年8月及11月，(由於滙豐銀行最早公開提出次按的問題，令其股價一直停滯不前，其他有關次按的金融機構亦然)。在8月的一之大跌中，由於聯儲局首次以減息去救次按，其後股市返彈相當大。之後的2次小量減息對股市的影響大不如前。一般人士估計須要多二年時間去解決次按問題。
今次11月的大跌(可能只是大調整，容後再討論)和上一次，在背景上，有幾點不同。
一.Goldmansac 大量沽空次按証卷，令其成功轉危為機。事實上還有一些金融機構也在沽空，不過金額遠不及GS，未能因此而獲利。我想帶出一點是在市場上有如此沽空行為很可能會令次按証卷加快到達其基本面。令到次按對金融機構的影響提早浮現，甚至過度反應。我亦相信很可能有更多機構正部署加入沽空行列。
二.Fred.Fund息率已減低1厘，而市場共識會再減一至二次。
三.以前發生過credit crunch，令到大量銀行倒閉，今次聯儲局主動借錢給相關銀行，相信credit crunch事件不會再發生。
四.因減息而引發通脹升溫的地區，至少包括美國及中國。
五.中國面對通脹的做法是增加存款準備金率，增加QDII，很可能之後會加息及發更多國債，人民幣升值也是妙方。其目的是減少money supply，從而減低通脹。
以上其中最令我擔心的是中國不能成功控制通脹，如真的發生，中國必須採取更嚴厲的做法，到時國企股必首當其衝。從而引發的熊市有可能維持多於二年的時間。
另一個令股市進入熊市的可能性是美國在08年提早加息去針對通脹，最早的可能性相信在08年第二季。到時全球資產的估值都會有相應下調。不過我認為即使發生這情況，短期內不足以令股市進入熊市。
次按問題我認為有很大可能在08年之內解決。此事件的大小程度我覺得可和Enron會計事件同級，也可能引發的餘波會比其大，但我認為最壞打算是可計算的。再加上美國政府已用行動表明會打救次按問題，令我的信心增強。
如美國出現滯脹對中國的影響可能不會太大，因為中國出口的以低價及日用品為主，經濟差時，你都要用牙膏牙刷…反而對歐洲及加拿大影響會大些。(有錯請指証。)
總結重點是中國及各國的通脹問題是否長期性。此點我未有能力可做出估計，請各位網友在此討論，希望可找出答案…
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