[心水分析] 郭信麟:投資主線應圍繞美元貶值概念

2007年11月9日 09:53:54a.m.HKT,AAFN
郭信麟於其個人博客表示，港股暴跌，不過市場卻還沒有見到恐懼的氣氛，第一，市場將其視為正常的調整；第二，周邊的跌勢似乎早已經在預料當中。

跌市當中，也有少數的強勢股，黃金雙寶紫金<2899.HK>與靈寶<3330.HK>逆市上揚，分別上漲0.61%和3.56%；恆指新貴中國海外<0688.HK>和新股王阿里巴巴<1688.HK>也是表現強勁，各漲1.25%和1.69%。

內地與美國股市暴跌，香港股市自然難逃一劫，不過歸根到底還是8月份以來的升幅過大所致。香港市場的估值被不少大行形容得如何的高，好像這?堛漯w沫如何的嚴重，可是縱觀全球，最大的泡沫應該在美國，金融機構不斷爆出次按問題，更有甚者是欺詐隱瞞手段層出不窮，司法當局的介入可想而知是多麼嚴重，正好應驗一句話：“市之將亡，必有妖孽”。美股江河日下僅僅是開始，但是只要美元繼續減息，流動性氾濫一天也不會出現改善的狀況，熱錢拼命湧向商品和亞洲市場的趨勢不會改變，資金總是要找出路的。

港股經過深幅調整後，相信不少投資者目前陷於迷茫。其實大家也不用過於擔心大市，關鍵在於把握住市場的主線，現階段主要投資方向無非是貨幣的升值與貶值的問題，過去多年以來，無論是人民幣和港元都是緊跟美元，而歐元、英鎊及商品貨幣兌換美元都已經升幅不少。美元弱在於宏觀經濟出了問題，而香港與內地經濟則“如日中天”，所以這種跟隨美元弱勢的確有其不合理的地方（特別是港元），也就有了所謂炒港元脫鉤的衝動。

作為全球硬通貨的美元現在經受信心考驗，而美國當局如今隻字不提強美元政策更加令炒作美元弱勢之風日趨熾熱，大家也就不用奇怪在未來幾個月石油價格破100美元而黃金價格破1000美元的現象，所以美元貶值在資本市場?堥?惠的當然是黃金和石油，而當中以前者的價格會更加瘋狂。石油價格最基礎的動力畢竟來自於消耗的需求，而黃金除了工業用途和首飾外，安全和投資收藏的需求恐怕將占很大一部分（大家家?堹鉰繫X十盎司的黃金，卻很難藏一桶石油），所以將來黃金價格發展的態勢很大可能是弱美元導致商品價格暴漲，同樣也將導致惡性通脹，而通脹越惡化，人們對黃金等貴金屬的需求也就越殷切，黃金的價格恐怕1000美元難以打住。因此主線的第一投資方向是港股當中的貴金屬股。

而港元升值也是港股未來炒作主線的另一面，因為國際投資者會認為港元跟美元掛鈎脫離實際，因而將會不少投機性資金不斷嘗試衝擊聯匯體制，筆者不去討論聯匯是否合理，但是借此炒作的資金會如潮水一般漲落。而升值當然最受惠的是本地地產股，縱觀過去數年，香港本地股可以說是鬱鬱不得志，2003年初以來是落後於恒生指數的總體表現，與中移動等中資股的風光相比可以說是天壤之別。所以港股投資者的目光也可以放在本地地產股身上。日前海外大行紛紛看好減息周期下的香港樓市和本地地產股，而恒生地產分類指數近日也是成為引領升勢的領頭羊。

從總體大市來看，短線港股表現還得看內地股市表現和美股的發展，但是就投資價值而言，港股無疑是可以再顯獨特優勢。內地資金流入速度不減加上外資的湧入，香港股市未來面對“水浸”的問題。