股指站上5700點,恐高症初顯,作為普通投資者更願意選擇落袋為安,而一直不溫不火的QDII則瞄準了這個鹹魚翻生的好機會。
10月15日,中國工商銀行和上投摩根基金公司各自隆重推出自己的QDII產品,自9月以來,銀行系QDII和基金系QDII的密集發行大有同台競技的味道。基金系QDII熱賣當下,束縛較多的銀行系QDII顯然要力爭地盤。
政策門檻並沒有變化
從去年年底第一批QDII產品出海到今年八月間,第一批銀行系QDII產品因人民幣升值,收益率幾乎被吞噬。
然而在股市恐高症初顯、商業銀行全面收緊房貸的當下,"有些投資者只要是基金就買,根本毫不在意是不是QDII"。中國建設銀行北京白紙坊支行客戶經理張宇說。
"中國老百姓最大的資產是持幣和持股,投資渠道要麼股市要麼樓市,現在,老百姓的錢袋可謂有力使不出。"某業內人士一語道破QDII返熱的緣由。
10月12日,招行宣佈修改2007年9月25日發行的兩款QDII系列產品:"金葵花"——QDII之"景順中國基金"鏈接票據,和"金葵花"——QDII之"富達基金-中國焦點基金"鏈接票據,降低客戶申購門檻,將產品原定客戶申購最低限額20萬元調整為最低限額5萬元。
招行同時調整了上述產品的封閉期,提早進行開放申購和贖回,以方便客戶抓住H股市場的有利行情。
招行有關人士對此解釋,自2007年9月25日至2007年10月11日,兩隻產品以美元計價絕對收益分別達13.5%和13%,市場反響強烈。因產品進入封閉期且每隻產品有上限20億人民幣的規模限制,不少錯過認購機會的投資者擔心再次錯過申購時機,紛紛預約購買。
不過,招行上述人士亦承認,自今年下半年以來,銀行系QDII銷售並無很大的起色。與基金QDII熱賣相比,略顯遜色。
而"有些基金QDII不到一小時就賣完了"。張宇說。
他所指的9月12日開賣的南方全球精選基金,當日銷售便吸引了500億元人民幣的認購資金,華夏全球精選緊隨其後於9月27日發行。黃金周剛過,10月9日,嘉實海外中國股票基金(070012)發行,當日認購資金超過700億元人民幣,遠遠超過該基金首發的外匯額度(50億美元)。
上述招行人士分析,銀行系QDII的劣勢在於,為降低銀行系QDII的風險,監管機構對其產品設計和認購上有諸多限制,而基金系QDII則並無束縛。第二是銀行銷售QDII的渠道只能借助該行自身的渠道,但基金可以借助所有銀行渠道,因此基金的渠道要廣得多,此外基金的品牌知名度也相對更大。
銀行必須降低門檻爭搶更多客戶,或許這也為最近熱炒的銀行系QDII降低門檻提供解釋。不過有報道稱QDII的投資額度從30萬元降至5萬元,"這其實是個誤讀"。權威人士透露,銀行是在降低自身產品的門檻,但並未突破現有的政策門檻,銀監會也還未降低政策門檻。
按照銀監會的相關規定,銀行系QDII投資門檻是5萬元,今年5月,銀監會將銀行系QDII投資範圍放寬至境外股票(目前僅限於H股),但考慮到投資境外股票風險較大,監管部門嚴格了准入門檻,規定單一客戶投資金額起點是30萬元人民幣或等值外幣。未投資境外股票的QDII門檻依然是5萬元不變。
"放開銀行QDII投資渠道後,為了謹慎,我們給上述投資海外基金的QDII也設定了20萬元的門檻,現在考慮到市場認購熱度,降低到5萬元,讓更多人認購,是正常的,並不是從30萬降低到5萬,所以也不需要銀監會重新批准。"上述招行人士說。
未來銀監會是否會降低投資股票的QDII投資門檻,以及是否會放開投資到除了香港之外的倫敦、紐約股市,權威人士表示,現在還在研究過程中。
走出"跌破市值"陰影
但是,QDII值不值得投資,最終還要看市場業績如何。
中行投資港股的中銀穩健增長(R),10月11日公佈的單位淨值為1.2821元,較8月24日公佈的0.9948元,猛增了28.89%。經過3個月的投資運作之後,工行宣佈其第一期QDII產品——"東方之珠"表現良好,截至10月8日,該產品淨值已達1.1874元人民幣,淨值增長率為18.74%。
雖然QDII暫時走出了跌破面值的陰影,但是海外市場的風險仍然為投資者所關注。
"QDII掛鉤的絕大多數是中國公司在海外上市的股票,一旦A股大幅震盪,H股包括亞洲其他市場,都很難不受影響。所以投資QDII一定要有風險意識,不能跟風。"張宇強調。
同時,QDII也在產品設計和投資範圍方面尋求突破,以期借此良機打個翻身仗。
根據QDII產品介紹,工商銀行的"富甲天下"是一款基金優選組合產品,其中亞洲新興市場和印度、巴西、俄羅斯、香港的基金投資於成長最快的熱點股票市場,股票投資比例可達85%。而光大銀行率先把QDII與A股投資連接在一起,利用A+H配置有效降低系統性風險。
"QDII產品順應市場相繼調高對股票基金的配置比例。利用賺錢效應吸引投資者是明智之舉。通過投資股票型基金在全球進行資產配置,也有利於投資者分散A股單一市場的風險。"上述業內人士分析。
針對匯率風險,即將上市的上投摩根QDII產品使出了看家本領——投資升值更高的貨幣市場。"從亞太地區來看,近年來該區域的主要貨幣兌美元都在升值,部分新興市場國家貨幣的升值幅度(相對於美元)還高於人民幣,因此匯率風險對於該區域的投資收益不構成很大影響。"上投摩根投資管理副總監楊逸楓介紹說。
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