國際視野：掩耳盜鈴難以治本
美國財務會計準則委會通過放寬按市價入帳的會計準則，成為美股上周升四個交易日的興奮劑，但周一已有分析師走出來向滿腔熱誠的投資者大撥冷水，坦言銀行問題無遠弗屆，現時只是處於危機的中游，令銀行股沽壓沉重，亦中斷了美股連日上升的勢頭。
美國上市公司首季業績期周二由美鋁揭開序幔，銀行股業績將於下周開始陸續公布。著名銀行分析員韋特妮女士認為，受惠於新會計準則，銀行季度業績料勝預期，但她提醒投資者，可能會有銀行未能通過壓力測試，而銀行要自信貸危機中脫困，料有待2010年中或以後。
證券商Calyon的米奧(Michael Mayo)發表報告指出，銀行債務問題離結束仍遠。他稱，銀行需要為貸款作出的撇帳，將會由現時的2%攀升至3.5%，超越1934年大蕭條年代的3.4%，若情況惡化，撇帳率更會高達5.5%。以行業貸款7萬億計算，每年壞帳率將介乎2500億至4000億，未來三年則為6000億至1萬億。
米奧在報告中同時指出銀行業的七宗罪及三大問題，同時羅列出11家「跑輸大市」及「沽出」銀行的名單，前者包括美銀、花旗及摩通，後者則有Fifth Third Bancorp、SunTrust及U.S.Bancorp。早於去年11月米奧仍為德銀效力時，已發表過一篇預測接近的報告，新報告意味著美國銀行的現況在過去5個月並無太大起色。
著名投資者索羅斯接受路透財經電視訪問時指出，美國經濟最快會在第三季停止收縮，並於第四季回復增長。他稱銀行體系及樓市康復對經濟復元極為重要，可惜整體銀行體系基本上已是資不抵債，陷於破產。索羅斯警告，拯救銀行會令銀行變成殭屍企業，吸吮經濟的活血，延長經濟放緩的時間表。另外，政府推出的公私合營投資計劃(PPPIP)不足以重整銀行資本，讓銀行恢復正常借貸活動。
不少意見亦認為，放寛會計準則只能治標難以治本，不但令市場對銀行的財政狀況撲朔迷離，對銀行的資本充足比率投以不信任票，亦無助紓解銀行困境，而銀行不肯面對現實以「市價」出售毒資產，亦令PPPIP為銀行清洗毒素的如意算盤難以敲響。縱使銀行首季業績理想，又是否足以令投資者對行業盈利前景改觀？
王冠一
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