投資學堂：港股低位料在6-7 月評分:4.8 (5人) 瀏覽人次:4,633 回應:0
近日收到多位讀者朋友的電郵，非常感謝，尤其是那數位仗義幫忙的讀者。
昨日午後港股受到內地股市下跌拖累，恒指在2 時半開市即出現插水式下跌，在收市時仍未能將跌幅收窄，以接近全日低位14878 點收市。
引致昨日A 股先升後急跌、單日轉向的主要因素是：（1 ）由於近期國內銀行的信貸高速擴張，市場預期中央將會出手減慢其增長速度。（2 ）在本年首季，國內的基金持股比例已普遍升逾80%，反映大部資金已流入股市，進一步入市的資金有限，將大大減低A 股上衝的動力。而此等負面因素，與昨日上證綜合指數先升至2579 點近數月高位後，再掉頭回落的單日轉向走勢頗為脗合。
此外，便是昨日國內傳聞A 股的IPO 可能再度開閘，促使資金急速逃亡。
昨日滬深兩地股市的交投高達2700 多億元人民幣，反映投資者拋售情況頗厲害。正如昨日本欄談及，近期個別地區市場基金之表現異軍突起，忽然跑贏A 股，反映外資大戶資金轉移有兆。
整體上，早前筆者獲利回吐，已將持有的A 股基金沽售，故稍後若A 股進一步下調，應是另一個趁低吸納的良機，但不用心急，筆者預期這次A 股調整一旦出現，其幅度不會是百多點咁簡單。港股亦不例外，筆者估計恒指在6 、7 月有機會出現今年低位。
光控等大調整才買貨
市傳國內將再度推出IPO ，是引致昨日股市下挫的因素之一，市場傳聞光大證券A 股可能會是首隻上市的新股，筆者即時想到的便是光大控股（165 ）。
光控現時持有大約39%光大證券的股權，而光大證券是國內10 大證券行之一，市場佔有率大約為33%，故光大控股可說是港股中，少數可投資於國內證券業的股份，並會因內地股票市場交投暢旺而受惠，尤其是近期滬深兩地股市每日交投普遍達2000 億人民幣，光大證券的收入自然會水漲船高。
現時光控持有39%光大證券及6.23%光大銀行，再加上本港的業務，光控可算是一家金融控股企業，但由於光大證券及光大銀行仍未上市，故令光控不容易反映其隱藏價值。因此，若然光大證券及光大銀行順利上市，相信可進一步反映光控更合理的價值。
大致上，若以光大證券為3 倍賬面值及光大銀行為2 倍賬面值來計算，則光控的估值便大約為18-19 元左右。反正近日股市下挫，有興趣吸納的朋友亦毋須心急，不妨慢慢等光控的股價大幅回落才吸納。
作者譚紹興為證監會持牌人士
