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曾淵滄專欄:是時候長揸中移動

中移動(941)公佈業績,市場認為沒有驚喜,股價下跌2%,再加上滙控(005)連升多日之後,也出現回吐,下跌2.8%,這兩隻恒指重量級股下跌,導致恒指收市時僅微升13點。中移動純利1128億元人民幣,上升30%,突破千億大關,用戶增加24%,每股利潤5.63元,是非常好的股,如果不是金融海嘯,是不可能出現這樣的股價。在經濟衰退的壓力下,中移動能有30%的利潤增長,實在是太本事了,中移動仍有巨大的農村市場等待開發,13億中國人為中移動未來10年的擴張提供了機會,我認為現在該是時候開始長期投資中移動的時候。下一個大牛市時,中移動股價一定可以創歷史新高,因為這是一家能長期增長的企業,而且進可攻,退可守。末期股息1.404元,以昨日收市價66.70元來計算,單是收末期股息的利潤已達到2%,遠遠強過存款於銀行。在金融海嘯中,現金是王,長期投資必須考慮企業的現金。中移動手持1825億人民幣的現金,這麼強的現金為中移動提供了收購、投資的機會,唯一擔心的問題是中央政策可能會偏向中電信(728)與聯通(762),以防中移動一家獨大而壟斷。但是,這不是問題,只要同時也買入中電信與聯通就行了。總之,我們該看好的是中國電訊業的前途,這是一個仍然會擴張得很快的行業。

持恒安等下一輪大牛市
曾淵滄專欄:是時候長揸中移動圖片1

在金融海嘯中買股票,最重要的是該企業的現金持有量、該企業的擴張前途,受到金融海嘯打擊面有多大?然後才是股價PE 、派息率。現在股價低、PE 低、派息率高的股很多,但一些股之所以低PE 、派息率高,是因為股價跌得太殘所致,我們該尋找的是前途佳,仍能擴張的股,同時PE 不高、派息率不差的股,中移動就是這類股。除中移動外,最近公佈業績的股份中,恒安(1044)表現也不錯,純利增長33%,恒安生產紙巾、紙尿片、衞生巾,是業界的龍頭老大,這類產品的需求量不會因為經濟的衰退而下降,也是值得較長期持有等下一輪的大牛市到。中外運航運(368)也不錯,每股基本及攤薄盈利增長70.6%,這家航運企業與其他航運企業稍有不同,這是以乾貨為主的航運公司,需求比較穩定,集裝箱式的航運需求與經濟表現的關係較密切。曾淵滄作者為城市大學MBA 課程主任

 
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