中移動（941）公佈業績，市場認為沒有驚喜，股價下跌2%，再加上滙控（005）連升多日之後，也出現回吐，下跌2.8%，這兩隻恒指重量級股下跌，導致恒指收市時僅微升13點。中移動純利1128億元人民幣，上升30%，突破千億大關，用戶增加24%，每股利潤5.63元，是非常好的股，如果不是金融海嘯，是不可能出現這樣的股價。在經濟衰退的壓力下，中移動能有30%的利潤增長，實在是太本事了，中移動仍有巨大的農村市場等待開發，13億中國人為中移動未來10年的擴張提供了機會，我認為現在該是時候開始長期投資中移動的時候。下一個大牛市時，中移動股價一定可以創歷史新高，因為這是一家能長期增長的企業，而且進可攻，退可守。末期股息1.404元，以昨日收市價66.70元來計算，單是收末期股息的利潤已達到2%，遠遠強過存款於銀行。在金融海嘯中，現金是王，長期投資必須考慮企業的現金。中移動手持1825億人民幣的現金，這麼強的現金為中移動提供了收購、投資的機會，唯一擔心的問題是中央政策可能會偏向中電信（728）與聯通（762），以防中移動一家獨大而壟斷。但是，這不是問題，只要同時也買入中電信與聯通就行了。總之，我們該看好的是中國電訊業的前途，這是一個仍然會擴張得很快的行業。
持恒安等下一輪大牛市
在金融海嘯中買股票，最重要的是該企業的現金持有量、該企業的擴張前途，受到金融海嘯打擊面有多大？然後才是股價PE 、派息率。現在股價低、PE 低、派息率高的股很多，但一些股之所以低PE 、派息率高，是因為股價跌得太殘所致，我們該尋找的是前途佳，仍能擴張的股，同時PE 不高、派息率不差的股，中移動就是這類股。除中移動外，最近公佈業績的股份中，恒安（1044）表現也不錯，純利增長33%，恒安生產紙巾、紙尿片、衞生巾，是業界的龍頭老大，這類產品的需求量不會因為經濟的衰退而下降，也是值得較長期持有等下一輪的大牛市到。中外運航運（368）也不錯，每股基本及攤薄盈利增長70.6%，這家航運企業與其他航運企業稍有不同，這是以乾貨為主的航運公司，需求比較穩定，集裝箱式的航運需求與經濟表現的關係較密切。曾淵滄作者為城市大學MBA 課程主任
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