近期真是太多意料之外的事情發生，例如原來預期美國參議院會通過拯救3大車廠之方案，豈料臨門一腳，拯救方案卻遭否決了。幸好仍有白宮救亡，否則便麻煩了。其次便是建行（939），由10月底美銀持有之建行解禁後，市場便已傳出美銀將會配售該批股份，以紓緩其本身之財政壓力。上周有心人更偷步大量沽空建行，豈料前日卻又遭美銀否認了，批股行動亦急煞車，令市場大感意外。
建行受惠內房市場好轉
至於最令人意外的，便是亞視剛上任的行政總裁，想不到上任不到兩周便告拜拜，真是來得快去得快，亞視這個空缺又不知會找誰人來填？建行上周五沽空額高達11億元，上周基於某些特殊理由而大量沽空建行的朋友，相信在配股行動告吹後，他們頗大機會在短期內急急買貨補倉，照理亦不會在現階段再大量沽空，正如昨日建行的沽空金額已急降至不足5000萬元。假如推測正確，則這些補倉盤將會對建行構成一定支持，除非美銀突然唔嫁又嫁啦！基本上，筆者估計，美銀早些批股，對建行的股價反而有利好作用，由於美銀「有機會」配售建行的股份一事，經已被市場廣泛報道，同時，由於美銀手上已解禁之建行股份，高達190多億股，故此其批股之因素便會對建行股價在高位構成一定壓力。此外，也會阻礙其他內銀股之升勢，故此，美銀一旦配股，對建行而言，可能反而是利好因素，因為這個批股因素早已在市場預期之內。筆者認為，假若稍後建行的股價因美銀批售（僅是假設而已）而出現大插插，則應該是趁低吸納的良機。以建行不足兩倍的市賬率及高達20%的股東回報（ROE ），若因批股而令股價下挫，屆時肯定令其估值更吸引。再加上，在建行的貸款組合中，與建造業及房地產相關之比例較高，故在近期內地房地產有好轉機會下，建行肯定受惠。
信行低殘吸引力漸現
另外，近日國內已不斷傳國內銀行業的營業稅有望下調，市場預期營業稅可能下調2%，假若內銀股的營業稅真的下調，則這利好因素雖然對一眾內銀股有利，但在受惠程度方面，則以中小型內銀股較高。筆者翻查數據，在6行中，下調營業稅對中信銀行（998）幫助較大，其次便是交通銀行（3328）了。在眾多內銀股之中，信行的股價真是頗為低殘，有一定吸引力。作者譚紹興為證監會持牌人士電郵：mailto:ricky@rickytam.com
