港股勢危，不少散戶滿手蟹貨，進退失據，紛紛向陸東求神問卜。（廖健昌攝）
奧運過後，股市又再成為香港人的焦點，但皆屬壞消息居多；先有多隻藍籌股連環被洗倉，上週五
指更跌穿死守了一年的二萬點大關，叫一眾散戶不知所措。
雖然大市一片愁雲慘霧，但專家認為
指預測市盈率只有十二倍，與沙士時期相若，實屬相當便宜；長線投資者不妨現階段起分注入市，靜待黑夜過後的黎明。
思捷全年業績低於市場預期，市場擔心其增長不及以往，遭大行唱淡洗倉，股價急挫一成八，至今反彈無力。（林志謙攝）
上週六，久未露面的前瑞銀港股策略員陸東開壇講股，吸引了過千名散戶捧場。年初他預測今年大市走勢為「低、高、低」應驗，贏盡散戶信心，因此長達兩小時的講座結束後，近百名粉絲仍不肯放過他，紛紛擁向台前找他教路，「國壽長揸好唔好呀？中行買唔買得過呀？」
不單小股民急於尋找盲公竹，就連見慣大風浪的財圈中人亦進退失據，豐盛金融資產管理董事黃國英表示：「而家做基金經理，真係好驚輸，一有咩風吹草動，所有唔使輸嘅貨，都馬上掟晒出去。」
大藍籌骨牌式洗倉
而這股骨牌式洗倉浪潮，早前還停留在蒙古能源等三四線股票之內；但至上月中，已淹至藍籌股身上，首隻爆煲的
指成分股，是發出盈警的富士康，股價單日急瀉兩成四；而上月底，思捷及中移動同日公布業績，分別多賺兩成四及四成半，但同樣被大行指盈利增長低於市場預期，翌日即展開洗倉行動，思捷股價單日暴跌一成八；而中移動情況更慘，業績公布後，里昂證券發功唱淡，短短一個月內，將其目標價由一百五十元調低至九十二元，結果中移動股價應聲大跌。
「大藍籌咁樣被人洗倉，真係好少見，好明顯係基金經理搏命掟貨。富士康發盈警下跌就無得好講，但思捷同中移動業績對辦，真係有嘅跌過龍。」一名業內資深分析員表示。
不少散戶看見大市跌穿二萬點，已決定離場隔岸觀火，年逾六十、有「巴菲陳」之稱的荃灣區散戶陳志強便是一例。去年他股海斬獲甚豐，但今年幾乎輸凸，至今已減持九成股份。「今年個市真係好難玩，留番多嘅現金好過！」上週五
指失守二萬點，他更頻呼好彩，「早排個市升番，好在冇入貨咋，如果唔係又輸一鋪。今時今日，都係睇定啲先入市啦！」
指走勢圖
沙士價錢
不過，
指回落至二萬點水平時，預測市盈率其實只約十二倍，與沙士時期相若，已達超值的水平。輝立證券董事黃瑋傑說：「以現價來講，我覺得二萬點係好強力支持位。」他認為上週五港股大跌市，只是跟隨美股下跌，以及有人炒作美國就業數據不如預期等。到美國政府宣布出手救市，接管房利美及房貸美兩大樓按機構後，
指本週一即反彈八百點，重返二萬點以上，但翌日又下挫了三百多點，險守二萬點樓上。
黃瑋傑估計，
指有可能再跌破二萬點，下限至一萬八千七百點，但強調機會一閃即逝，「無論如何，我認為十二個月後的指數，一定比而家高，所以如果有筆錢係可以放十二個月，而個人的心理質素又好，唔會因為個市跌少少就被震走，係可以分段入市。」故投資者不妨分兩注入市，第一注為現價水平，若
指跌至一萬九千點，可再買第二注。
儘管
豐中期純利比去年同期倒退三成，但陸東對其長遠發展甚有信心。（張國慶攝）
並非熊市
陸東亦強調，來年企業盈利增長或會放緩，但不致倒退，「而家中資股份佔港股市值一半有多，內地經濟對香港的影響愈來愈大，甚至比美國大。雖然出年內地經濟增長由百分之十幾，下調至百分之六至八，但都係一個好強勁的增長，香港唔會衰得去邊。
「好多人話而家係熊市，其實唔係。熊市的先決條件，是企業盈利倒退，以及企業過度借貸，但兩者都沒有出現。」陸東估計，明年大市走勢會低開高收，若企業盈利沒有進一步下調，明年
指的合理值為二萬七千五百點，較現價有三成的上調空間。故現時入市，值博率頗高，「而家
指兩萬點，絕對唔貴，係合理水平！」
在芸芸股份中，陸東特別點名
豐，「好多人朝早買股票，下午唔升都會唔開心。但如果你知道自己會昏迷三年，昏迷之前一定要買
豐，我好有信心可以賺八成回報。」陸東認為
豐每年派七釐息，三年複式回報接近三成；只要
豐於三年時間內，重組業務，並交出像○七年一樣的亮麗業績，股價可升五成以上，合計便有八成回報。
陸東說：「而家
豐市賬率一點三倍，派息七釐，股本回報十一釐，市盈率十二倍，係非常之平，平到好似一九九○年，
豐初初撲出去買英國銀行同美國銀行咁，冇人信佢，以為佢傻嘅，唔識搞香港業務咁。如果你有三年眼光，而家買
豐的值博率係非常之高。」
豐（5）
現價（9/9）：$124.1
往績市盈率（倍）：9.6倍
08預測市盈率（倍）*：11.2倍
08預測息率*：6%
風險：次按影響，歐美經濟衰退
*Reuters Estimates
中移動是國內電訊業龍頭，坐擁四億客戶，收入定必扶搖直上，投資者可候低收集。（嚴寶權攝）
高風險：中移動
想進取一點的話，不妨考慮早前曾被洗倉的中移動。上月中移動公布中期業績，利潤按年增長四成四，成績標青，惟其上客速度有放緩跡象，兼要背負發展國產3G的包袱，結果股價拾級而下。
惟值得留意的是，雖然中移動須承擔部分發展3G 技術的資本開支，但因該公司只是向其母公司租用3G 網絡，毋須擔起建網費用，因此已較其他同業輕鬆。未來國內電訊業競爭激烈，作為龍頭的中移動，有一定優勢。
黃瑋傑說：「中移動嘅基本因素好有爭議性，有人話好，有人話唔好，例如上客放慢、不對稱監管等等，所以現時大戶都係睇淡居多，股價有可能落到八十蚊樓下，但我認為在七十三元半同八十蚊之間，可以分段吸納，畢竟全世界有邊間公司有四、五億用戶，人數仲不斷增加？未來的收入仍然非常可觀。」中移動股價由一百四十元高位，跌至現價約八十四元，預測市盈率降至約十三倍，息率約三釐，兼具防守能力。
若嫌揀股風險太高，大可穩陣些揀市。黃國英說：「長線的話，可以由現在開始分段入市，買少少長擺係無問題的，一般投資者可以買指數基金慢慢儲貨。」放眼一眾收費低廉的交易所買賣基金（ETF ），尤以追蹤
生指數的盈富基金最為穩陣，每年基金經理費不足百分之一。若陸東的預測應驗，明年該基金可有三成回報，足可跑贏通脹有餘，相當和味。
中移動（941）
現價（9/9）：$84
往績市盈率（倍）：17.9倍
08預測市盈率（倍）*：12.7倍
08預測息率*：3.4%
風險：競爭加劇，增長放緩
