曾淵滄專欄：中移動只會強者越強(2008.6.4)

曾淵滄專欄：中移動只會強者越強

5月23日，中移動（941）宣佈母公司全面收購沒上市的鐵通，組成兼有移動與固網業務的電訊公司。之後，聯通（762）、網通（906）及中電信（728）的股價馬上被搶高，然後是停牌。

前日，五合三的全國電訊業重組條件終於談妥並公佈，上述3股於昨日復牌。復牌的結果是聯通大跌14%，網通與中電信各跌12.7%，中移動跌2%。

中移動股價下跌2%，與昨日大市跌幅差不多，可以視為與大市同步，不受前日聯通、網通、中電信的重組新聞影響。上個星期我已提到，股價往往會在「好消息」公佈後下跌，因為所謂的「好消息」早已消化了。

昨日，有某家電視台的財經新聞打出，三家電訊企業重組後的總客戶量，竟然是簡單地將合併前的兩家電訊公司的客戶加起來，這簡直是大錯特錯。這次的合併，是固網合併移動，而兩者之間有大量客戶是重複的，那 可以簡單的加起來。如果扣除了重複的客戶，三家新的電訊公司新客戶並不會因為合併而增加多少，要得到新客戶，還得靠將來的努力。

五合三之後，中移動仍然是巨無霸，是龍頭老大，其餘兩家不但不能動搖中移動的地位，更得擔心中移動在獲得鐵通持有的固網執照後，搶奪固網市場，變成強者更強。

和黃可冒險博一博

昨日大市隨外圍下跌， 指跌455點，跌幅不輕，但和黃（013）竟逆市上升，且創下近5個月的收市新高價，報84.5元。看來空穴來風，必有一定的道理，有興趣冒一點險的人可以追入博一博。

市傳碧桂園（2007）老闆楊國強將收購邵氏（080），進而控制電視廣播（511），如果事成，長遠來看，我擔心這三家企業的股價都會有問題。
首先，據說楊國強得抵押碧桂園股票以取得巨額資金收購邵氏，買股票最忌之一就是大股東將股票抵押出去，股票一旦抵押出去，一旦遇上股市大市不濟、股價下跌，承受抵押的債主為了保護自己的利益，很可能大量沽出套現斬倉，使到股價進一步大瀉。

其次，邵逸夫從年輕到老，數十年的電視電影經驗才打出今日的江山，楊國強懂不懂搞電視？沒人知道，一旦搞差了，江山難保。搞傳媒，靠的是人才，是軟件不是硬件。
作者為城市大學MBA 課程主任