[資訊分享] 中石化#386上月獲補貼70億

【明報專訊】中石化（0386）管理層日前表示，中央財政對公司進口原油加工虧損，在4月給予約70億元（人民幣，下同）的補貼。分析員指4月起每月的補貼，正是市場期待已久的進口原油17%增值稅部分「先徵後返」政策。

《路透》引述中石化董事會秘書陳革指出，進口原油增值稅75%可以退還，符合市場預期。而退稅75%亦相當於在國際油價100美元一桶的情况下，中石化每噸入口原油可獲發回600至700元人民幣。中石化發言人黃文生接受查詢時則指出，70億元補貼是由以上計算方法推算出來的約數。

分析員：單靠補貼難解問題

單月補貼多達70億元，但分析員並不認為是利好因素。內地東方證券石油石化行業分析員王晶說︰「補貼愈多，即煉油虧損愈大，中石化4月煉油虧損應有過百億。只補貼不調價也不是辦法，成品油價不上調對中石化造成的問題，已不是簡單的虧損，而是影響營運資金。」

中石化要在內地發行200億元債券，以彌補營運虧損。其A股昨天在內地最多曾跌7%，收市仍跌4.45%。在本港其H股昨亦曾跌1.5%，其後回穩，收市升0.7％，報7.1元。王晶指出，中石化煉油盈虧平衡點是油價80多美元，但現時國際油價已破130美元。她指成品油價格上調是趨勢，但當局還是要考慮地震、奧運等時機因素。

星展唯高達分析員羅偉業亦認為，成品油價可能在下半年上調。他相信，比起上調暴利稅起徵點，當局更傾向補貼或加成品油價。他指中石油（0857）進口原油不多，增值稅退稅幫助不大，所以中石油一直爭取減暴利稅，而這樣會減少財政收入，得益最大反而是無甚受損的中海油（0883），所以中央不傾向調高起徵點。