(陳永陸) 財智語陸：中交建突破強勢可續

期指結算後，市場普遍是稍為看淡後市，主因是美國炒減息，似乎勢難單天保至尊，美股升不了，外圍亦難以造好。港股進入牛皮市，在高位先行整固才有明確方向，但指數現在走勢較難捉，因此如出擊仍集中個別股份。聯儲局減息基本上已肯定，本地地產股亦成為近來大市上升的火車頭，如大市再向上，地產股應繼續為指數動力，而新地（016）短期仍是最強的一員，很大機會上試168元高位。但要留意的是此板塊短期累積升幅不小，如果大市高位回吐，相信又引來獲利盤出籠。
中線看好地產股的觀點仍然不變，因為負利率的客觀條件仍是有利樓市，不過短期升太多要調整也是合理。事實上，聯儲局本月炒完減息後，刺激地產股的利好消息相信已反映，股市借好消息出貨也是正路的現象，因此地產股再挾上時，有貨者可分批套利，但如投資者等回吐低位吼藍籌，首選仍是地產股。

地產股藍籌首選

另外，中資股表現仍是略為跑輸，但當中的強勢股保持強勢，好像外圍油價回吐，油股仍然表現硬淨。油價目前在高位反覆，一來是受投機買賣盤借油組對原油供求意見炒作有關；二來是美元太弱，隨時來一個技術性的反彈，因此短期或再繼續調整，但要留意是美元走弱的大趨勢仍未改，相信美元反彈後再有機會回調，油價屆時又再反彈，若油股真的跟隨油價回調，可續吸納。
不少投資者在今次的跌浪都被嚇怕，未必人人敢上車，近日收的求救信忽然間又轉了口風，由之前手上有很多蟹貨不知點算，變了現在大市由低位升了二千多點，現在甚麼好追？大家始終擺脫不了在恐懼與貪婪之間的掙扎。如果要選短期相對落後的股份作出擊，我仍看好中交建（1800）。早前已提過，中交建的優勢是不大受宏調影響，而且今次的大調整浪中，其調整幅度也很有限，且低位有不少買盤支持，加上中鐵（390）以上限定價，中交建上周五破位再升，短期可再上試高位，強勢可續。

重汽可繼續持有
另外，收到不少重汽（3808）中籤者的提問，都是問坐了艇如何？平心而論，如果你真只是中了幾手，不要為此濕碎的銀碼煩惱，有貨繼續持有。其實如果你抽新股的時候是作長線投資部署，根本不用理其短線走勢。至於你根本當是買彩票博一鋪則作別論。重汽潛水，有歸咎於其估值貴，但它始終是行業的龍頭，市場給予多些溢價也不過份，只是氣氛不就市場才說它貴罷了。

上 周 美 國 聯 儲 局 主 席 伯 南 克 和 副 主 席 科 恩 兩 名 重 量 級 人 物 的 言 論 ， 已 幾 乎 為 美 國 下 周 減 息 下 了 定 論 ， 縱 使 美 元 及 美 股 對 減 息 憧 憬 反 應 良 好 ， 但 長 遠 而 言 ， 美 元 的 前 景 仍 然 令 人 擔 憂 。
兩 人 的 說 法 其 實 並 無 大 差 異 ， 都 是 指 自 10 月 31 日 減 息 以 來 金 融 市 場 的 變 化 ， 有 點 兒 出 乎 意 料 之 外 的 糟 糕 ， 亦 把 過 去 兩 次 減 息 合 共 75 基 點 所 帶 來 的 利 好 效 應 蠶 食 殆 盡 。 為 免 樓 市 和 信 貸 市 場 惡 化 下 去 ， 有 需 要 進 一 步 減 息 。
其 實 美 國 經 濟 步 履 蹣 跚 ， 市 場 一 早 便 認 定 有 需 要 再 度 減 息 ， 利 率 期 貨 市 場 亦 反 映 了 12 月 11 日 聯 儲 局 減 息 的 機 會 高 達 百 分 百 ， 而 減 息 半 厘 的 機 會 亦 有 三 成 ， 可 見 市 場 目 光 雪 亮 ， 反 而 聯 儲 局 直 至 上 周 才 正 式 表 態 ， 予 人 後 知 後 覺 的 感 覺 。 更 加 可 笑 的 ， 是 有 聯 儲 局 理 事 仍 然 在 死 撐 ， 強 指 現 時 的 利 率 水 平 恰 可 ， 足 以 讓 美 國 經 濟 安 度 經 濟 危 機 ， 實 在 冥 頑 不 靈 。



沽 美 元 再 等 一 會
雖 然 我 亦 曾 在 此 指 出 ， 美 息 所 走 的 未 必 是 一 條 單 程 路 ， 但 美 國 現 階 段 的 情 況 ， 明 眼 人 一 看 便 知 確 實 是 經 濟 滑 坡 的 威 脅 大 於 通 脹 升 溫 ， 若 要 摸  石 頭 過 河 的 話 ， 自 然 是 先 救 經 濟 ， 待 通 脹 再 有 惡 化  象 之 時 ， 才 決 定 有 否 加 息 空 間 。
無 論 如 何 ， 美 國 要 減 息 救 經 濟 ， 並 非 好 事 ， 因 為 這 類 減 息 屬 迫 於 無 奈 ， 是 惡 性 而 非 良 性 ， 而 美 息 趨 降 ， 令 美 元 的 息 差 優 勢 （ 劣 勢 ） 收 窄 （ 擴 大 ） ， 對 美 元 應 是 利 淡 而 非 利 好 ， 故 美 元 不 跌 反 升 ， 確 實 有 點 兒 反 智 。 也 許 ， 正 如 筆 者 過 去 兩 周 一 直 強 調 ， 美 元 技 術 上 已 呈 超 賣 ， 短 線 理 應 有 反 彈 ， 而 今 次 聯 儲 局 事 先 張 揚 會 減 息 ， 正 好 為 市 場 提 供 了 讓 美 元 反 撲 的 藉 口 。
美 元 上 周 曾 反 彈 回 111 日 圓 ， 兌 歐 元 和 其 他 高 息 貨 幣 亦 脫 離 低 位 ， 有 人 認 為 是 趁 高 沽 售 的 良 機 ， 亦 有 人 相 信 美 元 下 跌 已 接 近 尾 聲 ， 任 何 時 候 市 場 皆 會 存 在 不 同 的 看 法 ， 我 則 偏 向 前 一 種 看 法 ， 因 為 利 淡 美 元 的 因 素 至 今 仍 然 存 在 ， 並 未 有 太 大 的 改 善 ， 美 元 未 具 條 件 轉 弱 為 強 。 不 過 ， 投 資 者 要 沽 美 元 亦 可 以 多 等 一 會 ， 相 信 會 有 更 佳 的 入 市 價 位 ， 而 沽 美 元 時 亦 要 避 開 那 些 弱 勢 貨 幣 ， 如 英 國 樓 市 正 步 美 國 樓 市 後 塵 ， 英 倫 銀 行 亦 已 表 明 有 減 息 壓 力 ， 其 前 景 自 然 較 歐 元 遜 色 。
趙 善 銓 　 瑞 士 EFG 私 人 銀 行 副 總 裁

港 股 上 周 大 幅 反 彈 2102 點 ， 扭 轉 了 過 去 三 周 急 挫 的 走 勢 ， 並 收 在 10 周 線 （ 28573 ） 之 上 ， 加 上 突 破 短 期 降 軌 ， 走 勢 轉 穩 ， 只 是 成 交 由 前 周 的 平 均 每 日 1215 億 元 ， 減 至 1195 億 元 ， 成 交 明 顯 不 足 ， 本 質 上 為 反 彈 ， 隨 後 仍 有 下 試 低 位 的 危 機 。
周 線 圖 所 見 ， 向 淡 的 黃 昏 之 星 之 後 ， 連 跌 三 周 ， 上 周 終 於 出 現 大 幅 反 彈 ， 並 重 回 10 周 線 上 ， 加 上 突 破 降 軌 ， 扭 轉 了 一 浪 低 於 一 浪 的 走 勢 。 事 實 上 ， 一 如 上 周 所 說 ， 大 市 由 高 位 已 回 吐 了 今 次 升 浪 的 一 半 ， 以 大 牛 市 的 走 勢 計 ， 調 整 已 近 尾 聲 ， 出 現 反 彈 ， 並 不 出 奇 ， 只 是 反 彈 的 幅 度 較 預 期 大 。
展 望 今 周 ， 初 段 仍 會 承 接 上 周 升 勢 ， 只 是 波 幅 以 及 成 交 均 會 進 一 步 減 縮 ， 隨 後 而 來 的 調 整 ， 將 會 再 試 低 位 支 持 ， 而 這 種 反 反 覆 覆 的 走 勢 ， 可 能 維 持 在 整 個 12 月 。



有 機 再 試 低 位 支 持





反 彈 阻 力 方 面 ， 即 市 阻 力 是 楔 形 頂 部 阻 力 29300 ， 預 期 為 今 次 反 彈 的 主 要 阻 力 。 以  指 由 高 位 31958 跌 至 25862 計 ， 累 積 跌 幅 為 6096 點 ， 反 彈 0.5 倍 ， 目 標 在 28910 ， 而 0.618 倍 的 目 標 ， 則 是 29629 ， 所 以 預 期  指 反 彈 將 在 該 區 有 頗 大 阻 力 。 支 持 方 面 ， 即 市 支 持 看 10 周 線 ， 即 50 日 線 （ 28376 ） 附 近 ， 而 上 周 四 的 裂 口 27456 至 28115 ， 則 是 下 一 個 支 持 區 。
技 術 指 標 方 面 ， MACD 熊 差 距 略 為 收 窄 ， 偏 穩 ， 短 線 指 標 RSI 及 STC 回 穩 ， 喘 定 ， DMI 中 的 +DI 與 -DI 糾 纏 在 一 起 ， 待 變 。