股神羅傑斯與巴菲特投資者應該相信誰

最近兩位來自美國的國際投資大師甚至是“股神”的表現與表演，很是吸引中國投資者的眼球。

一位是羅傑斯。近來在他的中國之行中繼續鼓吹他看好中國股市的觀點。比如，羅傑斯稱A股還在泡沫初期，牛市至少有15年；比如，A股的上限在10000點。同時，他還表示2007年更傾向買H股。

另一位是巴菲特。這位世界股神，雖然很少就中國股市進行評論，但他對中石油的投資卻取得了空前的成功。2000年巴菲特用自己的慧眼發現了中石油的價值所在，他在1.10港元到1.67港元的價格區間不斷買進，最終成為中石油的第三大股東。如今7年的時間過去了，中石油H股的股價于9月21日達到12.96港元。巴菲特在中石油上的投資取得了豐厚的回報。但就是這樣一位在中石油的投資中獲得巨大成功的“股神”，在中石油的股價節節上升的時候，已經先後三次減持中石油H股，使其持有的中石油股份由11.05%下調至8.93%。

兩位國際級投資大師，一個不遺餘力地唱多中國股市，一個卻用實際行動來說話，大力減持中石油H股。兩位投資大師的言與行之間，明顯存在巨大的差異。那麼，投資者該相信誰？

從知名度上而論，有著世界“股神”美名的巴菲特似乎更勝一籌。而且更重要的是，巴菲特在中石油上的投資已經取得了巨大的成功。但羅傑斯顯然也不是吃素的。2004年的時候，羅傑斯準確地對中國股市的走勢作出過預測，這使得他在中國股市擁有了許多的崇拜者。

但就是這樣兩大投資大師，一個在用減持的行動作出回答，另一個卻在竭力唱多中國股市。這實在是令投資者陷入兩難選擇之中！作為羅傑斯來說，雖然唱多中國股市的言論，很容易博得投資者的共鳴，但中國股市的市盈率畢竟達到了60倍以上，在這種情況下，羅傑斯認為中國股市還只是處於泡沫初期，牛市至少有15年等觀點是難以令人接受的。巴菲特的減持同樣也難以令投資者認可。一方面，世界油價還在大幅上漲；另一方面中國市場石油的需求旺盛，並且中石油A股上市在即。在這種情況下，巴菲特卻減持中石油，這難免被認為是“錯殺”。

儘管如此，筆者更願意給巴菲特投上一記信任票。因為巴菲特的投資更體現了價值投資的原則。2000年巴菲特買進中石油，是因為中石油價值被低估。而如今賣出中石油，是因為中石油的價值得到了較好的體現。雖然中石油還會有上漲的空間，但畢竟巴菲特還持有大量的中石油股份，所以，巴菲特還能從中石油的上漲中受益，巴菲特現在所執行的不過只是越漲越賣這種正常的投資策略而已。

而羅傑斯的唱多中國，更多地只是一種口頭上的唱多。因為羅傑斯買進中國股票，主要是2005年、2006年的事情，2007年羅傑斯只不過是“1股未賣”而已。因此，這時，羅傑斯竭力唱多中國股市，其目的與動機也就不言自明瞭。