巴菲特經歷四次牛市的故事，希望大家能從中得到啟發。
別人過於貪婪時，我們要恐懼
“室外的地面溫度在40℃左右，估計我們現在大盤的溫度也接近這個溫度，但仍有投資者希望大盤拼命漲到8000點、10000點。”面對部分投資者的貪婪，劉建位首先要強調的就是巴菲特“當別人過於貪婪時，我們要恐懼”的名言。
“巴菲特一生經歷了4次牛市，第一次是在1967年-1969年。”1967年，美國標準普爾指數上漲了31%，成交量比十多年前上漲5倍；1968年，大盤上漲了11%，成交量比上一年又翻了一倍。成交量持續暴增，交易所電腦承受不了，經常出現堵單現象，整個市場都瘋狂了。甚至連投資債券的慈善基金會也開始大規模購買股票，“因為他們害怕錯過機會難得的牛市，寧可出現過錯，也不要錯過。”。1969年，道瓊斯指數衝破了1000點，按照市盈率計算，IBM當時是39倍、思樂是50倍、雅芳是56倍。
看著股市天天漲，隨便買支股票都能輕鬆的賺錢，這讓巴菲特左右為難。巴菲特一直信奉價值投資的理念，只買價值被低估的股票，此時是參與市場瘋狂的追漲遊戲，還是堅持原來的價值投資？當時巴菲特39歲，身價接近1000萬美元。“足足思考4個月，巴菲特不但沒有捲入這股投資狂潮，反而決定解散自己的投資公司，把所有資金返還給投資合夥人。
1969年底，大盤開始從高點回落，到1970年5月，美國股市的很多熱門股票已經跌去50%。巴菲特卻無股一身輕，他躲過了一場股災。
“這就是巴菲特第一次大牛市的給我們啟示。大牛市越瘋狂，越要反對貪婪，見好就收。”劉建位對此特別強調，“對巴非特而言，股票就像商品，當價格遠遠超過價值時，就根本不值得買，越漲越不值得追。”
別人過於恐懼時，我們要貪婪
“巴菲特不久又遇到了第二次大牛市。”劉建位說，1970年指數開始反彈，到年底漲了4%、1971年漲了15%、1972年漲了19%，當時最受市場追捧的是‘靚麗50股’，這些藍籌股平均市盈率高達80倍。此時巴菲特已收購伯克希爾公司40%的股份，公司賬上資金1億多美元，股票倉位只有16%，84%是債券，並不再接收新的資金管理。巴菲特說：‘我就像一個好色的小夥子，來到了一個荒無一人的海島上，想買卻什麼也買不到。’”一個形象的比喻，道出了當年的無奈和忍耐。
但耐心終有回報。1973年大盤跌了15%，1974年大盤又跌了26%，兩年跌掉40%多，大盤從1000點跌到580點，此時的華爾街從大牛市轉為大熊市，大家紛紛忙著拋股票，原來80倍市盈率的股票後來只有8倍左右了，股票基本上沒人買了。
“‘三年不鳴，一鳴驚人’，忍了三年的巴菲特說：‘我就像一個好色的小夥子，來到了女兒國，買股票的大好機會到了’。巴菲特衝進股市狂買股票。結果1975-1976年美國股市漲了60%，巴菲特賺了80%！”
“第二次大牛市，巴菲特強調：在別人過於恐懼時，我們要“反恐”。只有在別人都恐懼不敢買的時候，你反而有可能低價買入好股票。”
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