「全球網絡規模、客戶數和市值最大的電信運營商」、「2008年度全球最強勢100品牌第5名」——這些只是中移動(0941.HK)身上無數耀眼光芒之一。
作為一家市值逾2.5萬億、今年一季度運營收入930億元人民幣、利潤達241億元的龐大企業，中移動歷經數年創下無數財富後，至今仍在快速增長。
但在5月24日，這頭快速奔跑的大象迎來了自己命運的關鍵點。當天，在工業和信息化部、國家發改委以及財政部聯合發佈的《關於深化電信體制改革的通告》(以下簡稱《通告》)中，三部委表示，將在一定時期內採取必要的非對稱管制措施。
這意味著，中移動將不得不直面非對稱管制所帶來的負面壓力；在政府決策面前，或是繼續向上，或是因政策管制和新入者的肉搏遭遇拐點，直至走下神壇。而目前的關鍵是，非對稱管制將於何時出台，其管制力度是否在中移動的承受範圍之內。
現在，各方仍在博弈中。
看空中移動
5月23日一開盤，中國所有的通信股票就開始狂飆。
在滬深股市，3G概念股全線大漲，整體漲幅超過6%，近20只股票漲停；而在香港股市，中國電信(0728.HK)上漲6.98%，中國聯通(0762.HK)上漲11.86%，中國網通(0906.HK)更上漲12.47%。
引發股市震動的導火索是，當日上午中組部與國資委聯合小組宣佈了運營商重組及高管調整任命。根據該任命，中國六大電信運營商將重組成為三家全業務運營商，這意味著業界期待數年的電信重組終於正式揭幕。
然而，就在其他通信股票上漲同時，中移動當天卻逆市下跌3.76%；5月26日更劇跌8.15%，收報114.9港元。
「投資者預計中移動將面臨更激烈的競爭，因此其股價面臨壓力。」5月23日，野村國際分析師凱爾文·霍(Kelvin Ho)稱，這是中移動下跌的重要原因。
中移動不被看好還有其他因素，其他投資機構認為，與新電信和新聯通能夠通過重組獲得移動網絡或現金流相比，中國鐵通是目前仍然在虧損的弱勢運營商，與之合併無法給中移動帶來實質利益；更值得注意的是，為了平衡電信重組後的市場格局，政府將會出台對中移動不利的非對稱管制。
5月23日重組消息傳出後，曾劍秋、舒華英等多位業界專家便表示，由於在能預測的兩年內，中國移動的用戶數量會繼續增長，新聯通及新電信的用戶會繼續流失，而且其重組難度也遠大於中移動，需要更長時間來完成業務融合，所以，如果重組不能對應配套政策措施，重組將只能重新配置資源，並不能改變市場競爭失衡。
在5月24日的《通告》中，三部委也表示，針對重組後新的市場架構，政府將在一定時期內採取必要的非對稱管制措施，促使行業格局向均衡發展，建立和完善與之相適應的監管體制。
這意味著，中移動已經很難避免非對稱管制的約束。事實上，這才是資本市場看空中移動的最重要原因。
新規則博弈
相關部委最終究竟將出台怎樣的非對稱管制政策？據記者瞭解，目前，這一政策仍未敲定。
「過去兩個月中，電信和網通早已開始召集各路專家，為非對稱管制的方案出謀劃策。」5月26日，據可靠消息人士向記者透露，各運營商目前都已經有成文方案提交給工信部，並正在與主管部門討論中。
該人士透露，此前電信已經向工信部提交了15條不對稱管制政策建議，但在上周與工信部的討論中被否決，而在本周，網通將提交其建議。
「電信方案被否決的原因在於，工信部認為該方案仍然是基於原有存量市場提出的自我保護措施，而政府顯然希望在重組後，運營商能對更新市場有所創新。」該人士透露。
5月25日，一位不願公開姓名的工信部電信研究院專家向記者透露，現在的關鍵是非對稱管制政策的方向，「是對市場進行管制，還是對企業進行管制，兩者存在很大的差別。」
「如果就現有市場來看，中移動有明顯的優勢，但在電信重組並發放3G牌照後，市場卻會發生變化。」該專家表示，在2G市場，中移動的優勢在短時間內仍然存在，但在3G市場，由於TD-SCDMA、CDMA2000和WCDMA之間的差異，中移動是否具有市場優勢，目前仍然存在疑問。
這意味著，如果只是按照現有企業實力，對中移動進行非對稱管制，那麼，未來在3G市場及更多新業務領域，中移動有可能遭遇不公平對待，這將與主管部門平衡市場格局的初衷相悖。所以在確定最終的非對稱管制政策時，政府有可能針對特定的市場領域，在一定的時間內進行管制。
「最終方案極有可能是融匯各運營商及其他領域意見的綜合方案。」上述消息人透露，目前工信部仍在積極和運營商及專家討論。
電信專家陳金橋認為，在確定非對稱管制方案後，政府並不一定會隨3G牌照發放同時立即出台，而有可能會觀察一段時間後，根據實際市場情況進行修正後再公佈。
推行號碼攜帶？
從全球電信業的政府監管來看，一般都是對不同公司，根據扶持新進入者，優化現存的強勢公司，建立適度競爭和有效監管的原則，實施非對稱管制。
在國內，此前其實已經施行過非對稱管制措施。在聯通、鐵通等新入運營商成立之初，政府就對其資費給予了優惠政策，以協助其應對強勢運營商的競爭。
不過，由於3G發牌後，三大運營商在3G市場上的優勢均不突出，所以，上述工信部電信研究院專家認為，如果現在直接對新電信和新聯通給予較大的資費優惠，TD-SCDMA的市場發展則會較為被動。
因此，業內人士認為，考慮到3G等市場的保護，號碼攜帶將是在非對稱管制政策中推出可能性最大的舉措。上述專家也表示，與其他措施相比，推行號碼攜帶更具可行性，據統計，即使算上小靈通用戶，目前中移動約佔全部移動用戶份額的60%，而且高端用戶很多都集中在中移動的「全球通」品牌中。
「對兩家新運營商來說，號碼攜帶的意義要大於資費優惠。」業內人士分析認為，如果推行號碼攜帶，將有利於其他兩家運營商更好地與中移動競爭，均衡市場格局。
不過，業內人士同時表示，要實現號碼攜帶需要較長時間，重組後短期內可能還無法施行，同時，這一舉措也更偏重於電信存量市場的用戶轉移，所以工信部必然出台更多的非對稱管制政策，來共同平衡電信市場。
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