富士康（2038）公佈業績後，連同年初一併反彈的德昌電機（179）及創科（669）一併勁跌。熊市中市場對劣績理論上早有預期，但公佈後依然仍是下跌居多，這個現象應該要小心。不少人在預期上仍然未夠淡，例如將經濟增長和企業盈利表現掛鉤，可是就算經濟有增長，企業是可以得個做字，營業額升而盈利不升，我們買股票是買盈利，不是買營業額，只要一些人搞清楚上述簡單的概念，不少股份仍有甚大的下調空間。見富士康崩堤，自己沽空了台灣期指。最近台股出乎意料抗跌力特強，理由是在早前一段低迷日子，主要是消化了半導體的存貨為主，近期便出現急單去補充偏低的存貨，所以總需求下跌，短期定單卻強勁的怪象。不過既然四處風聲鶴唳，類似富士康的個案應該也不少，而且電子業並非長期欣欣向榮，便值得趁仍在相對高位行動，至少為自己手上香港的公用股作對沖。現時市況已不再是好淡待變，而是信心問題，自己輸贏不太重要，求神拜佛也希望盡快雨過天青，昨日大市成交不夠360億元，已說明一切，股災中從業員根本難有好日子。股市急跌，油價卻升，一方面是減產消息推動，另一方面則是一批人由紙上資產轉投實質資產。這個換馬行動，至少反映一批人資金仍足，戰意尚在，算是一個好現象。
油價短期料回落
不過油價卻應該趁高沽，應該會有一次短期回落，不可能如此大幅跑贏股票。始終油價一個重要環節是看需求，而股市今次跌浪是非同小可，最終會反過來影響經濟。早前看好油價，是基於幾個技術性理由，這些理由本身未有大變化，今次看淡，則是主力以不同市場一環扣一環出發，用唇亡齒寒的道理。就算不造淡，似乎在現今危機四伏的環境之中，石油好倉還是減低為宜。作者黃國英為證監會持牌人士電郵：mailto:alex@amplecap.com
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