生果日報融海嘯席捲全球，市況異常波動，適值筆者離港，故這幾天跟大家談一些沒時間限制的話題。
筆者持中國人壽（2628），亦持有平保（2318）兩者之間，較喜愛平保，原因何在？
首先，在閱讀國壽及平保的年報（2007年）後，不難察覺，平保的年報提供相對較多的資訊，至於是否「有用」則另當別論。
同時，若以「量」來衡量，平保的年報厚達292頁，國壽的年報則為181頁。此外，國壽的年報較為tradition ，在可讀性方面不及平保。所以，單從年報衡量，筆者感到平保較優。
國內保險市場之滲透率，雖然極為偏低，未來可以拓展的空間頗大，但當現有客戶已買了某些傳統保險產品後，便需要有些其他新Product 才可進一步促銷。
分散投資發掘明日之星
此外，在不同的利息周期，市場對保險產品之需求亦不同，故能夠提供多元化的保險產品，則有助業務的增長（New Business G rowth ）。
中國人壽一向以銷售傳統的保險產品為主，在今年4月亦終於在國內5個城市推出其首個unit-linked （投連險）產品，例如國壽裕豐投資連接保險（註：筆者在本港沒有購買這些產品，但估計它與本港的投資相連保險產品類似，相信不少讀者對這類保險產品應不會陌生）。
平保投資於歐洲的富通，雖然要大幅撇賬，表面看來是一項很失敗的投資。但換一個角度看，平保投資歐洲的金融機構，相信是為了吸取人家的經驗，以便推出多元化的保險產品，加強本身的競爭力。
另一項平保優於國壽的地方便是薪酬，但這方面卻不是股東們願見之優勢。平保馬明哲，去年薪酬高達6000多萬元，遠高於國壽楊超不足200萬元的薪酬。此外；平保多名高層的薪酬亦較國壽為高。
整體上，筆者較喜愛平保，近期平保的部署，有點類似多年前台灣的保險公司採用之成功模式，惟筆者一向較為保守，所以平保、國壽一併投資，以免錯過日後勁升機會。分散一點，較容易發掘到一隻明日的eight-bagger 或ten-bagger 。
不應只著眼資產價近期投資者談論平保及國壽時，往往著眼於它們持有的A 股及其他股份資產價值，惟保險公司始終是做保險生意的，故最終其管理層在拓展保險產品，吸納保險經紀人數，以及是否有效促銷等更為重要。
保險公司並非投資公司，投資著眼點不應只看其持有的資產。
作者譚紹興為證監會持牌人士，目前持有國壽（2628）及平保（2318）股份。
電郵：mailto:ricky@rickytam.com
