傳媒報道，有數家銀行已經與雷曼兄弟的苦債主達到協議，願意補償這些苦債主購買雷曼兄弟迷你債券的損失。
對這些苦債主而言，自然是好消息，但對銀行的股東而言，則是壞消息，這表示銀行得為銷售雷曼兄弟的迷你債券承擔相當的虧損。
某些銀行之所以願意為雷曼兄弟的苦債主承擔部份損失，相信銀行也自己明白，他們在推銷這些迷你債券時，的確沒有清楚地解釋給客戶聽。但是，銀行職員真有能力解釋嗎？這種高度複雜的衍生工具，銀行職員自己也一知半解，如何有效地向客戶說明風險何在？
這些由房地產按押貸款合約衍生出來的高度複雜的結構性產品與中國的毒牛奶有一個相同的性質，那就是高度擴散。
今日，一桶毒牛奶，除了可以直接生產出令嬰孩腎結石的奶粉外，也使到朱古力、蛋糕、牛油、餅、包……全部出問題，擴散範圍非常大。
老實銀行也中招
同樣的，一個出了問題的按揭貸款債券，混了其他的優質、非優質的各種金融產品後，也一樣令人退避三舍，誰也不敢碰。擴散的範圍之大，總不良資產是數十萬億美元之數，布殊的8500億美元如何足夠救市？
香港股市是最容易創造大奇的股市，昨日又一次向全世界顯示這種能量，指先跌300多點，到最後高收近200點，真的無法猜下一分鐘指是升是跌。
生銀行（011）是屬於相當保守的銀行，與不少雷曼兄弟的苦債主一樣的保守，生銀行不沾手CDO 、CDS 這類複雜的衍生工具，只是老老實實地買一些大企業的普通正常債券收息，這與雷曼的苦債主沒兩樣。
雷曼苦債主也只是想收一點點利息，買入他們不知道不是債券的迷你債券，現在雷曼的苦債主仍然不知道怎麼辦。
昨日，生股價逆市大跌8.8%，原因就是買入一批美國華互的債券收息，這本該屬於保守的低風險投資，但是，誰想得到，華互破了產。
昨日有一位朋友問我，香港那一家銀行最安全、一定不會破產？現在人人聞銀行倒閉而變色，政府成立了一個銀行存款保險委員會，但只保10萬元，如果有千萬現金，去那找100家銀行來分開存款？
美國政府已經將銀行存款保險計劃由10萬美元提升至25萬美元，香港的10萬港元保險計劃與美國差得太遠了。現在人心惶惶，特區政府是應該做些事來穩定人心，前幾天金融管理局推出一個「任五招」，但昨日銀行同業拆息活動依然停滯，銀行間的互信依然無法建立，問題仍然沒有解決。
曾淵滄
作者為城市大學MBA 課程主任
