龔方雄曾指中央不急於推出財政措施刺激經濟。 資料圖片
【本報訊】內地股市不斷向下，但市場憧憬的大規模救市措施卻一直未見蹤影。不過，摩根大通首席中國經濟學家龔方雄，昨日突然發表報告，指中國政府高層正認真考慮一項總金額高達2000億至4000億元（人民幣．下同）的刺激經濟方案，包括減稅、推出穩定國內資本市場及支持房地產市場健康發展的措施。 記者：龍婉嫻
未知是否巧合，昨日財政部、人民銀行及發改委分別各發一招，似為政府新一輪的「保經濟」舉措掀開序幕。
為中小企提供融資擔保
為救中小企及保就業，財政部昨日表示，今年預算安排2億元為中小企提供融資擔保，並加大勞動密集型中小企貼息至200億元。財政部及人行又宣佈，金融機構對個人新發放的小額擔保貸款金額最高額度由2萬元提高至5萬元，對資本密集型中小企小額擔保最高額度，由100萬元提高至200萬元，利率可按人行公佈的貸款利率基準上浮3厘。發改委則救電企，昨宣佈今日起上調上網電價。
而「今日的我推翻昨日的我」名諺，發生在知名經濟學家龔方雄身上，他在昨日摩通報告的標題內指，「修正要點」將取代他在以前所有報告內的意見。龔方雄前日才認為，中國可能要遲些才推出刺激經濟的財政政策，但昨日卻指面對經濟增長和出口增速放緩，內地股市低迷以至美國次按風暴，令外匯儲備投資持續縮水，中央因此而構思刺激經濟方案。
他指出，上述2000至4000億元刺激經濟方案，並不包括四川地震災區重建資金，一旦推出，將相當於國民生產總值1至1.5個百分點。他認為，中國在奧運後將會立即推出一系列的汽柴油價格改革及加電費，亦即大部份價格調整將在奧運後恢復自由及正常化。
龔氏進一步認為，近期美元轉強，熱錢流入高潮已有所減退，再加上中國貿易順差正逐步收窄，中國以美元計算的外匯儲備增速亦會減慢，紓緩了人行對沖流動性的壓力，加上通脹回落勢頭持續，估計人行不但毋須再上調、甚至可能掉頭調低人民幣存款準備金率，並可能在年底完全放鬆從緊的貨幣政策。
智囊建議外儲投資香港
由於高美元比重，令中國外匯儲備持續蒙受損失，即使持有債券的違約風險較低，但龔氏指出，內地不少政府智囊正熱烈討論，政府如何可以更有效地管理高達1.8萬億美元的外匯儲備。
鑑於歐元、日圓及商品貨幣如澳元和加元已見頂，他認為，中國由美元撤出的外匯儲備，不大可能大量轉投在這些回落中的貨幣上，目前提議給政府的對策，包括將資金調回國內，投資於基建項目及需要的社會建設項目以刺激消費，以及設立一個市場穩定基金（可用於吸納內地大小非出售的股份）。
此外，政府智囊還建議，將部份外匯儲備轉投在一些與美元掛鉤的市場上，例如香港及其他亞洲市場，直接增加港元資產投資，或更有效運用香港作為外匯儲備的管理地，但這些市場的流動性是一大問題。
口徑不一
報告急轉軚疑春江鴨
摩根大通首席中國經濟學家龔方雄前日發表報告，指隨著全球經濟需求減慢，中國的出口、私人投資以至樓市，很可能會受拖累而放緩，儘管中國經濟不大可能出現硬著陸，政府既有財力亦願意以公共投資項目替代私人投資，推動經濟增長，但估計中央高層不想此刻增加投資，再推動商品價格上升。但言猶在耳，昨日他卻發出修正的報告，令人猜測他是收到消息，才會轉軚。
本報記者昨日傍晚曾聯絡龔方雄，但他拒絕作進一步評論。05年7月人行突然宣佈匯改，將人民幣升值，龔方雄是四名獲人民銀行知會的外資證券行經濟師之一，也是獲邀出席升值當日人行貨幣政策委員會會議的兩間美資行代表之一。
龔方雄今年4月與內地中央決策者和智囊會面後發表報告透露，後兩者正討論應否於未來數月，一次過大幅調整人民幣匯率。龔氏當時估計這情況發生機會微，而至今未見中央有此舉動。
