曾淵滄專欄：熊市咪亂博存款最實際(2008.6.26)

曾淵滄專欄：熊市咪亂博存款最實際

在香港，投資研討會的風氣大約是從2005年開始，過去兩年，出席了很多次投資研討會，一般上，研討會上發言的人很多，因此實際上輪到自己講話的時間，真正算起來僅10分鐘至20分鐘。有些股友會覺得言不盡意，因此往往在研討會過後，留下來與我再討論一番。

上個星期六的一個研討會，下午四時結束，留下來與股友們交換意見至六時半才盡興而散。這批股友中有好些已經是非常面熟的一群，幾乎在每一次的研討會都遇上。因為接觸的多，他們基本上對我的投資哲學有相當的認識，明白我是長期投資者。因此，他們也不會問我一些如：「某某股支持位在那 ？阻力位在那 ？」，他們也不會問一些我自己不熟悉的二三線股。不過，因為目前全球股市正處於熊市、他們更需要的是心理輔導，他們也曾經到 堂聽我講見證。

是的，熊市是一段不容易捱的日子，每天患得患失，他們學習我的長期投資法，但是，眼看 股價一跌再跌，心理壓力很大，特別是之前的一個大反彈，他們很後悔沒有在大反彈時賣掉股票。

存人民幣較 數

舉個例子，中移動（941）就曾經在上一輪的反彈中回到130元以上，我沒賣，他們也沒賣。我沒賣，因為我的成本超低，現價仍有數倍的利潤，他們則是2005年才加入股市投資行列，成本比我高，雖然也有利潤，但壓力肯定也不小。因此，我就必須再重複我收藏 控（005）與長實（001）股票十多二十年的經歷給他們聽。過去十多二十年，股市出現了多少升升跌跌的浪？我不理不睬，今日已練成「手中有股，心中無股」的心理境界，當年十多萬元的投資，今日已變成數百萬元。

我 導他們，股市一個周期3年至6年，幾年後，大藍籌股的股價必然再創新高。如果現價比歷史高 價低35%，這等於3年後，或5年後能夠賺到50%的利潤，於是他們笑了。

他們也相當準確地在牛市結束後不久賣掉了好些股票，現在手上也有不少錢，不知道該做甚麼？存在銀行、利息太少，追不上通脹。我告訴他們，我手上的現金肯定比他們更多，我也一樣放在銀行收利息，滿意於非常低的回報，因為基本上這是一段熊市，投資風險很大，低回報總好過虧了。而且，一注虧了，另一注又虧了，一連數次的入市如果都虧了，會很嚴重地打擊自己的信心。對投資來說，自己對自己的信心是很重要的。當然，如果想提高回報，存款人民幣會比存港元佳。

作者為城市大學MBA 課程主任