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[其他] 萊德有理:巴西股債皆看好

信貸評級機構標準普爾於4月30日,公佈調升巴西的信貸評級後,當地股市立即急升。貝萊德拉丁美洲專家韋能特(Will Landers )認為,巴西的信貸評級被提升,反映該國的經濟前景獲進一步肯定,勢將吸引更多外資流入當地投資市場,包括股市和債市,長遠有利相關投資增值。
由於巴西擁有豐富天然資源,傳統以來,能源股及原材料類企業一直深受歡迎,不過韋能特預期,隨 當地經濟持續增長,加上信貸評級機構調升評級,相信除了能源及原材料企業等股份外,投資者亦將會搜尋更多當地的零售、銀行和房地產類股份或企業債券的入市機會。

信貸評級獲上調
根據標準普爾發表的研究報告指出,巴西近年由於財金及貨幣政策得宜,成功紓緩了財務及外債的負擔,且情況將會持續向好,預計08年巴西的債務總額只佔其經常賬收入的3%-10%,較04年高 期的超過100%比例大幅下降。標普是基於巴西的財金及貨幣政策改善,促使外債減少及通脹受控,帶動國內經濟持續向好等因素,因而將巴西長期外幣信貸評級調高,由「BB+」調升至投資級別「BBB-」;同時,亦將巴西的長期本幣信貸評級由「BBB 」提高至「BBB+」,使巴西成為第14個獲得外幣信貸投資級別的經濟體。
韋能特指出,標普的評級代表了當地的長期投資風險較小,國際大型基金將可以投資巴西金融市場。是次巴西信貸評級的調升,較市場預期的08下半年提早實現,可說為投資界帶來一大驚喜。
巴西近年推出一系列改善經濟及財政赤字的措施,例如目標通脹和浮動 率機制等,都促使該國經濟向上,改善政府的財政狀況,在迅速減少外債之餘,亦累積龐大的外 儲備,吸引外資流入。由於經濟前景向好,通脹控制得宜,帶動貨幣雷阿爾兌美元累計至今年4月份,升值1倍多,由原先的4兌1美元,升值至近日的1.66兌1美元,此舉大大提升當地人民的購買力。財金官員更表明,堅持透過適度的央行及財金政策,將通脹維持在4.5%水平,以穩定幣值。

可吸引大量外資
市場預期巴西的外國直接投資將因此而大大增加,07年該國是項數據就創下了350億美元的歷史新高,今年頭4個月直接投資總額亦已達至124億美元,今年全年更有可能再創新高。貝萊德相信,以巴西過去及展望未來的良好經濟表現,我們預期繼標普調升其主權評級後,其他評級機構亦將跟隨調升巴西的投資評級,加上該國經濟前景向好,將可能吸引大量外資湧入股市和債市,有助當地債券市場及股票市場的發展。
貝萊德美林投資管理

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