《匯市明言》昨日（１５日）美元兌主要貨幣，兌歐洲貨幣呈區間波動，全日計無明顯升跌
；歐元兌美元微升至１﹒５４８７；而英鎊兌美元則微跌至１﹒９４３８。由於美國公布的經濟
資料差於市場預期，市場風險意識加強，美元兌日圓先升後跌，由１０５﹒２４反覆下探至
１０４﹒６６收盤；其他商品貨幣則由於盤中油價的快速拉升而呈現先跌後升的走勢。
昨日歐元區以及美國公布了一系列的經濟數據，但均未能對美元昨日的走勢造成較大的影響
。美國方面的數據進一步反映美國經濟有持續放緩的迹象，數據顯示紐約聯儲５月製造業指數從
４月的０﹒６３跌至－３﹒２３，５月費城聯儲製造業指數雖然從４月的－２４﹒９升至
－１５﹒６但亦仍然處於萎縮的狀態。而美國５月３日當周續請失業金人數大幅增加２﹒８萬至
四年高點的３０６萬，則進一步反映出美國勞動力市場疲軟的狀況。另外，美國公布４月份工業
產出大副下降０﹒７％，較預期差，亦較３月份下降０﹒２％為多；而美國３月份錄得資金淨流
出４８２億美元，而２月份修正為淨流入４８９億美元。數據反映美國經濟仍然疲弱而資金亦正
流出美國。
至於歐元區方面的數據則好壞不一，未能為市場帶來歐洲央行未來利率走向的明確指引。昨
日歐元區公布的第一季度ＧＤＰ增長０﹒７％，較市場預期為佳，而４月ＣＰＩ則為去年８月以
來年率首次放緩，歐元本應受有關數據提振而出現上升，但由於市場預期歐元區未來經濟仍存在
放緩的可能，而昨日公布的歐元區第二季度ＩＦＯ經濟景氣指數下降至７６﹒３亦暗示了這一點
，因此歐元走勢依然偏弱。
市場對經濟實體經濟前景預期的變化影響著匯率走向。目前而言，油價走勢的變化亦影響著
匯率的變化。由於美聯儲及歐洲央行兩者的貨幣政策的側重點有所不同，因此油價的走勢對其匯
率的影響不盡相同。從近期公布的零售資料可以看到，油價的高企嚴重制約美國的消費者支出，
不利於美國經濟的發展，從而打壓美元。而一旦油價回落則有利於消費者擴大其他方面的消費，
而且通脹壓力的紓緩有利於美國經濟避免滯脹，從而刺激美股向上發展亦有利於美元走強。而歐
洲央行方面由於其貨幣政策以對抗通脹為首要目標，因此油價下跌，通脹壓力緩解的情況下，歐
洲央行強硬的貨幣政策存在隨之變化的可能性，比如轉而通過降息刺激經濟的增長，從而打壓歐
元。
因此，短期而言，油價的上漲有利於歐洲央行執行強硬貨幣政策，歐元亦因此受到支持，而
一旦油價下跌，則歐元下跌，美元上升的可能性為之大。而在油價目前高位震盪的情況下，預期
美元亦將維持區間的波動。
《投資建議》 買賣方向 入市價 目標價 止蝕價
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買入歐元 １﹒５４３０ １﹒５５４０ １﹒５３８０
買入日圓 １０５﹒５０ １０４﹒００ １０６﹒１０
沽出英鎊 １﹒９５３０ １﹒９４００ １﹒９５８０
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《大福證券外匯及金業研究部董事 黃耀明》
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