人 大 閉 幕 宏 調 揭 幕
準 備 金 率 加 半 厘 利 息 未 變
【 本 報 訊 】 聯 儲 局 大 幅 減 息 前 夕 ， 國 務 院 總 理 溫 家 寶 在 人 大 閉 幕 記 者 會 上 ， 強 調 中 國 實 行 從 緊 貨 幣 政 策 時 ， 不 忘 關 注 國 際 經 濟 形 勢 的 語 音 剛 落 ， 新 一 輪 宏 調 措 施 馬 上 揭 開 序 幕 。 人 民 銀 行 傍 晚 隨 即 宣 佈 ， 由 本 月 25 日 起 ， 上 調 人 民 幣 存 款 準 備 金 率 0.5 個 百 分 點 至 15.5% ， 是 今 年 內 第 二 次 上 調 行 動 。 記 者 ： 劉 美 儀
人 行 未 有 採 取 加 息 措 施 ， 分 析 認 為 ， 一 方 面 體 現 溫 總 關 注 ， 不 希 望 「 人 減 我 加 」 情 況 下 ， 令 人 民 幣 對 美 元 息 差 進 一 步 擴 大 ， 加 重 率 升 值 壓 力 ， 同 時 亦 考 慮 近 期 內 地 股 市 下 調 ， 單 單 收 緊 銀 行 信 貸 ， 亦 可 避 免 對 資 本 市 場 及 刺 激 內 需 構 成 影 響 。
不 欲 中 美 息 差 擴
去 年 人 行 共 10 次 上 調 存 款 準 備 金 率 以 及 六 次 加 息 ， 準 備 金 率 由 9% 提 高 至 14.5% ， 業 界 認 為 ， 加 息 措 施 年 內 仍 會 出 台 ， 但 可 能 暫 緩 推 出 ， 存 款 準 備 金 率 亦 會 較 多 使 用 ， 但 不 會 如 去 年 頻 密 。
人 行 指 出 ， 上 調 行 動 是 為 了 落 實 從 緊 貨 幣 政 策 ， 繼 續 加 強 銀 行 體 系 流 動 性 管 理 。 2 月 底 廣 義 貨 幣 M2 供 應 ， 較 同 期 增 長 17.48% ， 金 融 機 構 人 民 幣 各 項 貸 款 增 長 餘 額 ， 亦 較 同 期 上 升 15.73% 。
對 美 國 次 按 危 機 造 成 美 元 貶 值 及 連 番 減 息 ， 溫 總 昨 日 深 表 憂 慮 及 關 注 ， 表 示 內 地 實 行 從 緊 貨 幣 政 策 ， 是 基 於 投 資 、 貨 幣 、 信 貸 及 外 貿 順 差 增 長 過 快 等 實 際 考 慮 出 發 ， 但 隨 中 國 經 濟 走 入 全 球 化 ， 世 界 經 濟 各 種 變 化 「 不 可 能 不 反 映 到 中 國 經 濟 上 來 」 。
實 行 有 關 政 策 時 ， 他 說 ， 要 根 據 形 勢 變 化 及 時 採 取 相 應 對 策 ， 政 策 效 果 亦 要 從 中 長 期 看 ， 「 一 兩 個 月 還 很 難 看 出 問 題 」 。 人 行 行 長 周 小 川 亦 補 充 ， 貨 幣 政 策 各 項 工 具 都 有 調 整 空 間 ， 但 取 捨 、 時 機 應 適 度 掌 握 。
豐 亞 太 區 業 務 策 略 及 經 濟 顧 問 梁 兆 基 認 為 ， 美 國 持 續 減 息 ， 即 使 內 地 暫 不 加 息 ， 兩 者 息 差 擴 闊 足 以 進 一 步 增 加 人 民 幣 升 值 壓 力 ， 相 反 上 調 存 款 準 備 金 率 ， 對 控 制 過 剩 信 貸 亦 可 產 生 效 果 ， 特 別 目 前 準 備 金 率 已 達 15.5% 高 位 ， 「 越 高 越 有 效 」 收 緊 銀 行 放 貸 空 間 。 該 行 中 國 區 高 級 經 濟 顧 師 屈 宏 斌 預 期 ， 全 年 存 款 準 備 金 率 將 最 少 上 調 至 19% ， 未 來 數 月 人 行 亦 可 能 加 息 0.27% 。
專 家 ： 年 內 仍 會 加 息
東 亞 銀 行 （ 023 ） 首 席 經 濟 師 鄧 世 安 表 示 ， 是 次 當 局 棄 加 息 手 段 ， 而 沿 用 準 備 金 率 ， 主 要 不 希 望 內 地 已 向 下 調 的 股 市 再 受 壓 ， 去 年 人 行 多 次 加 息 ， 股 市 均 在 上 升 軌 ， 從 目 前 負 利 率 超 過 4% 角 度 看 （ 通 脹 率 及 1 年 期 存 款 利 率 分 別 為 8.7% 及 4.14% ） ， 他 相 信 年 內 仍 有 加 息 機 會 ， 惟 時 間 表 要 遷 就 市 場 形 勢 。
07 年 至 今 內 地 加 存 款 準 備 金 進 程
公 佈 日 期 ： 5/01/07 實 施 日 期 ： 15/01/07
措 施 ： 加 0.5 個 百 分 點 至 9.5%
公 佈 後 首 交 易 日 股 市 表 現 （ 指 ） ： -0.9%
公 佈 後 首 交 易 日 股 市 表 現 （ 滬 A ） ： +2.5%
公 佈 日 期 ： 16/02/07 實 施 日 期 ： 25/02/07
措 施 ： 加 0.5 個 百 分 點 至 10%
公 佈 後 首 交 易 日 股 市 表 現 （ 指 ） ： +0.4%
公 佈 後 首 交 易 日 股 市 表 現 （ 滬 A ） ： +1.4%
公 佈 日 期 ： 5/04/07 實 施 日 期 ： 16/04/07
措 施 ： 加 0.5 個 百 分 點 至 10.5%
公 佈 後 首 交 易 日 股 市 表 現 （ 指 ） ： +0.7%
公 佈 後 首 交 易 日 股 市 表 現 （ 滬 A ） ： +0.1%
公 佈 日 期 ： 29/04/07 實 施 日 期 ： 15/05/07
措 施 ： 加 0.5 個 百 分 點 至 11%
公 佈 後 首 交 易 日 股 市 表 現 （ 指 ） ： -1.0%
公 佈 後 首 交 易 日 股 市 表 現 （ 滬 A ） ： +2.1%
公 佈 日 期 ： 18/05/07 實 施 日 期 ： 5/06/07
措 施 ： 加 0.5 個 百 分 點 至 11.5%
公 佈 後 首 交 易 日 股 市 表 現 （ 指 ） ： +0.1%
公 佈 後 首 交 易 日 股 市 表 現 （ 滬 A ） ： +1.0%
公 佈 日 期 ： 30/07/07 實 施 日 期 ： 15/08/07
措 施 ： 加 0.5 個 百 分 點 至 12%
公 佈 後 首 交 易 日 股 市 表 現 （ 指 ） ： +2.0%
公 佈 後 首 交 易 日 股 市 表 現 （ 滬 A ） ： +0.7%
公 佈 日 期 ： 6/09/07 實 施 日 期 ： 25/09/07
措 施 ： 加 0.5 個 百 分 點 至 12.5%
公 佈 後 首 交 易 日 股 市 表 現 （ 指 ） ： -0.3%
公 佈 後 首 交 易 日 股 市 表 現 （ 滬 A ） ： -2.2%
公 佈 日 期 ： 13/10/07 實 施 日 期 ： 25/10/07
措 施 ： 加 0.5 個 百 分 點 至 13%
公 佈 後 首 交 易 日 股 市 表 現 （ 指 ） ： +2.4%
公 佈 後 首 交 易 日 股 市 表 現 （ 滬 A ） ： +2.2%
公 佈 日 期 ： 10/11/07 實 施 日 期 ： 26/11/07
措 施 ： 加 0.5 個 百 分 點 至 13.5%
公 佈 後 首 交 易 日 股 市 表 現 （ 指 ） ： -3.9%
公 佈 後 首 交 易 日 股 市 表 現 （ 滬 A ） ： -2.4%
公 佈 日 期 ： 8/12/07 實 施 日 期 ： 25/12/07
措 施 ： 加 1 個 百 分 點 至 14.5%
公 佈 後 首 交 易 日 股 市 表 現 （ 指 ） ： -1.2%
公 佈 後 首 交 易 日 股 市 表 現 （ 滬 A ） ： +1.4%
公 佈 日 期 ： 16/01/08 實 施 日 期 ： 25/01/08
措 施 ： 加 0.5 個 百 分 點 至 15%
公 佈 後 首 交 易 日 股 市 表 現 （ 指 ） ： +2.7%
公 佈 後 首 交 易 日 股 市 表 現 （ 滬 A ） ： -2.6%
公 佈 日 期 ： 18/03/08 實 施 日 期 ： 25/03/08
措 施 ： 加 0.5 個 百 分 點 至 15.5%
公 佈 後 首 交 易 日 股 市 表 現 （ 指 ） ： －
公 佈 後 首 交 易 日 股 市 表 現 （ 滬 A ） ： －
