昨日 指表現不錯，上升908點，重新回到25000點之上，國企股表現得更好，上個星期五，國企H 股已經大幅回升，但是內地A 股依然下跌，當時我還擔心H 股與A 股背道而馳是不健康的。幸好，昨日A 股狂升，上海A 股指數上升8%，指數回升至4900點以上，擺脫過去一段消沉的日子。曾經，上海A 股指數跌破4500點時，出現了恐慌性的拋售，若內地A 股真的垮了，則就算港股直通車開動，對香港股市也沒甚麼刺激作用了，當內地股民人人手上的股票都被套牢了，那有心情炒港股？
上星期五，H 股先跌後升，理由是投資者從擔心雪災影響經濟開始轉為炒災後重建概念。香港的股民腦筋的確轉得比較快，災後重建是一筆財路，是大商機。相信這個災後重建的概念還可以炒上一段時日，支持大盤持續反彈。不論你想短炒或之前高價入市想脫身，都該好好地把握這一次的大反彈。
昨日三隻H 股保險股股價都有不錯的反彈，平安保險（2318）升11.6%、國壽（2628）升9.3%、財險（2328）差一點，也升5.3%。財險表現較差，可能是投資者認為財險得為這次雪災付出巨額的賠償，據說各地提出保險賠償要求的個案已經超過50萬宗，金額約35億人民幣。雪災的賠償相信主要是旅遊險，機場關閉、旅客滯留向保險公司索償，然後是醫療險，道路結冰、行人易摔倒受傷，也向保險公司索償，再其次可能是汽車險，雪災造成交通意外……
按揭貸款利潤有限
不過，從另一個角度來看，每當保險公司為天然災害付出巨額賠償金後，接下來的是更多人買保險，新的保金的收入會超越賠償金。很多年前，美國三藩市大地震，保險公司賠出很多錢。但之後，事實證明保險公司是因禍得福，大地震後，投保地震險的保單急增，而至今三藩市依然沒有大地震，保金全變成保險公司的利潤。
昨日有份報告指出，一月份中銀香港（2388）的按揭貸款生意全港第一，市場佔有率22.6%，其次是 生（011），佔17.4%，然後是 豐（005）佔14.8%，三家銀行的市場佔有率已超過一半，達54.8%，餘者市場佔有率都只有單位數。有點想不到東亞（023）的市場佔有率僅3.1%，排名第7，甚至落後於內地來的建行（939）。
在香港，銀行儲蓄存款的利率已經與零沒多大分別，但是銀行同業拆息利率並不低，很接近3厘，這導致沒有能力吸收銀行儲蓄存款的小銀行經營困難。拆借利率與按揭貸款利率相差無幾，何來利潤？
作者為城市大學MBA 課程主任
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