證券報告-大摩:中信銀行短期盈利增長強勁予增持評級
2007年12月6日 02:08:00p.m.HKT,XFNA
香港(XFN-ASIA)-摩根士丹利發表報告指,中信銀行(998.HK)現價為08年盈利15.2倍、撥備前溢利9.4倍以及08年賬面值2.1倍,相對於同類H股股份分別有12%、16%以及40%折讓。但認為中信銀行具備強勁的短期盈利增長,若能改善資金效率以及零售業務,相信其盈利預測有上升風險,首予中信銀行「增持」評級,目標價6.76。大摩預期,中信銀行的06年至09年盈利年複合增長可達到56%,料可受惠於存款成本重新定價壓力減輕、於今年開始無須向中信集團支付管理費,以及07有效稅率下降。大摩認為,中信銀行現股價仍未反映三項利好因素。首先中信銀行只是中信集團其中一部分,後者持有證券、保險以及資產管理業務。另外,中信銀行是擁有較高一級資本比率的中型銀行,讓其具備透過併購達至增長的空間。而中信銀行未來亦潛在與策略夥伴西班牙對外銀行(BBVA)及中信國際金融(183.HK)進一步聯繫。大摩表示,相對其他同類H股股份,中信銀行的零售業務仍有增長空間,皆因銀行的零售貸款及存款貢獻較少;其零售存款以活期居多,交易性質較低;其07上半年的零售存款較去年下半年有較大跌幅。
[本帖最後由mju900於2007-12-1014:45編輯]
如果您喜歡這篇文章，請按「讚」或分享給您的朋友，以示鼓勵。
