投資學堂：新股慘跌中鐵難瘋狂(29/11/2007)

昨日早上剛起床，從收音機中得知前晚美股勁升215點，筆者即時猜測港股最少可反彈5、600點，甚至千點。豈料一看Reuters 就美股市況的報道，又即時感到一陣 意，因為短期美股可能仍有波動。
在前晚美股雖然勁升，但在收市後，美國第5大銀行Wells Fargo 突然宣佈按揭貸款等虧損14億美元，又再為市場帶來頗大震撼。股神畢菲特乃Wells Fargo 的大股東，此銀行一向被市場公認為管理優良的銀行股。早前不少美國的銀行紛紛受次按吹襲之際，Wells Fargo 也能倖免，故不少投資者猜測它應可避過此劫。這次Wells Fargo 宣佈在按揭方面的虧損，肯定會為市場帶來一定負面影響！
這次美國的次按風暴，真是吹遍所有歐美大型銀行股，無一倖免，反而一眾內地銀行股（除中行（3988）之外），是較少被波及的同業股。
近期兩隻新股──中外航（368）及中國重汽（3808），表現真是慘不忍睹，兩者皆在上市首日隨即跌破招股價，中外航已在「水底」航行多日，至今仍未浮上水面、重返招股價！

優質國企股更吸引

近期港股大挫，不少優質國企已由高位回落兩三成，估值較不少新股更吸引，機構投資者的選擇頗多，自然不會胡亂高追新股。筆者估計，短期若再無一兩隻表現佳的新股來刺激一下，恢復市場信心，相信稍後來招股的公司，也不容易作巨額集資。以此推測，「有心人」可能會出來搞搞氣氛。
中鐵（390）是近期最受投資者及市場關注的新股，此國企股是首隻以「先A 後H 」形式上市，有別以往「先H 後A 」的做法，故此預留給本港投資者的「水位」肯定「無以往咁多」！正如內地傳媒的講法：「國內投資者處於更優勢的起點位置，享受了更多的增值空間」。
另一方面，近日內地市場也頗關注中鐵的表現，因為早前某隻巨型油股以雷霆萬鈞之勢在內地上市，豈料股價表現如煙花般一瞬即逝，在上市16個交易日跌足12個交易日，由高位累積跌幅達3成，不少早前在市場追捧的內地散戶全被套牢了。
由於前車可鑑，內地市場估計，這次中鐵A 股首日上市，表現會「處於一個更為合理的區間」，肯定不會重演某巨型油股上市時之瘋狂情況。

A 股掛牌難惹憧憬
假如真的一如內地市場所料，中鐵A 股首日的表現會更為合理，而H 股一向股價及估值也低於A 股，則相信中鐵H 股的表現也會頗為合理！幸好12月有望出現聖誕升浪，中鐵應該唔會太差！
綜觀過往多隻二線新股的走勢，若在上市後大約一個月也無表現，則要待上市後6個月，策略性投資者的禁售期完結後，才會再有「大龍鳳」。

No la.....