德意志銀行報告指,中新集團(0563) 自0三年完成重組後,不斷增加土儲,所累積的可建樓面面積達1,200萬平方米,分布於內地多個城市,目前正在發展的項目更位於主要經濟區域,如環渤海及長三角,並計劃把0八年的完工量大幅增加,預期0八及0九年盈利年增幅為16%及46%,首次給予買入評級,目標價12.45元。
住宅物業投資穩增
報告指,內地經濟強勁增長及城市化趨勢延續,住宅物業投資由九六年的1,700億元人民幣,增至0五年的1.086萬億元人民幣,升幅逾五倍,以複合年增長率計則達23%,可見投資在穩步上升。
中新主席早於00年已在上海發展地產項目,其後於0三年進行公司重組後,發展步伐更為積極,所累積的土地儲備,以樓面面積計已達1,200萬平方米,位於內地多個城市內,都是主要的經濟區域,如天津、北京、環渤海及長三角一帶,由此分散盈利來源。
德意志認為,中新擁有的土儲量與其他大型發展商比較,規模較小,但因為分散於各個地區,也屬於全國性的發展商,近期集資後令資金較為充裕,預料可不斷增持土儲,相信在0八年前可增加200萬平方米的可建樓面的土地,有助提高資產淨值及盈利前景。
報告給予0八及0九年每股資產淨值為12元及13.48元,定目標價12.45元,首次給予評級為買入。
