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香港新股上市分析：恒鼎實業國際發展有限公司(1393)

1# 大 中 小 happy2007 (IP: x.16.101.x) 發表於 2007-9-13 14:14  發短消息 只看該作者
相關主題: 新股
利好
—煤炭類股份正是眼下投資市場潮熱投資主題之一；
—恆地(0012)主席李兆基、華置(0127)主席劉鑾雄、嘉里集團主席郭鶴年及東亞銀行(0023)主席李國寶4人，各自斥資1.56億元認購是次發行的股份，設有6個月禁售期；
—是次集資額度當中僅僅2%用以償還貸款，其餘資金用到發展及正強化其業務；
—預期內地鋼鐵需求量的增長將要帶動焦煤價格走高；
—公司擁有11個優先收購貴州煤礦的權利，日後可以透過併購來擴大公司的資產規模，具有收購資產壯大業務的概念；
—四川攀枝花等地的工業巨企林立，客戶計有成都鋼鐵、攀枝花、柳鋼、……等，全是焦煤高用量的企業，公司不愁銷售出路；
—保薦人瑞銀發表了研究報告，預測08年純利8.64億元人民幣，招股價預測市盈率11.3倍至15倍，低於神華能源(1088)和中煤能源(1898)約23倍的市盈率；
—撇除期內重估可換股債券公允值之後，去年盈利3.86億元，實際上升74%；

利淡
—招股價上限由原先的6.65元調高至6.83元，縮減了投資者是次套利的空間；
—預測市盈率介於21倍至28.5倍，稍高，招股區間作價上限接近全國最大煤炭生產商神華能源的市盈率；
—早前收購5個位於貴州省盤縣煤礦，其初步設計年產能各別每年30萬噸，規模屬於中小型煤礦，正是國家需要整頓、關閉與重組的類別；
—04至06年純利分別是1.2億元、2.22億元及8,967.7萬元，業績較為波動；
—公司過於倚賴攀枝花鋼鐵及成都鋼鐵這兩大客戶，其佔去06年度及07年度營業額的73.9%及67.6%；
—截至今年3月底為止，公司的總煤炭儲備1.79億噸，相比其他上市同業，其規模比較小；
—早前，是次招股活動的招股章程仍然未曾註冊，有人卻搶先刊登報章廣告面向公眾發出邀約轉售2,000萬股股份，讓人懷疑當中是否存有內部交易；

財務比率(12/2004→12/2005→12/2006)

Ø流動比率：0.80→0.86→1.06
Ø速動比率：0.70→0.84→1.02
註：流動比率與速動比率不斷增加，2006年的更加大於1，建立起健康的短期變現能力。

Ø長期債項/股東權益：0.07%→1.37%→253.02%
Ø總債項/股東權益：30.18%→67.11%→371.39%
Ø總債項/資本運用：30.08%→65.97%→104.72%
註：近幾年，幾項負債比率持續大幅攀升，多少存有憂慮。

Ø股東權益回報率：48.18%→51.51%→36.61%
Ø資本運用回報率：48.02%→50.63%→10.32%
Ø總資產回報率：18.39%→19.35%→5.44%
註：幾項回報率下降，而下降的情況頗為急勁。

Ø經營利潤率：36.13%→41.60%→13.25%
Ø稅前利潤率：36.13%→41.60%→13.25%
Ø邊際利潤率：34.04%→38.99%→11.01%
註：多項利潤率大幅下跌，情況並不理想。

Ø存貨週轉率：9.05→39.75→26.19

「貝沁才」©交流室
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2# 大 中 小 TIGERRABBIT (IP: x.184.0.x) 發表於 2007-9-13 14:15  發短消息 只看該作者
so details ah hehe!!

thanks ah!

but i also will join this IPO ah hehe!

day trade law hehe!!

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3# 大 中 小 cookie_man (IP: x.128.225.x) 發表於 2007-9-13 14:17  發短消息 只看該作者
抽爆佢

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4# 大 中 小 lacrimosa (IP: x.218.184.x) 發表於 2007-9-13 15:44  發短消息 只看該作者
thanks for sharing

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5# 大 中 小 hellohellokitty (IP: x.128.229.x) 發表於 2007-9-13 15:52  發短消息 只看該作者
雖則招股價由原先的6.65元調高至6.83元，減了獲利空間；但仍可一博.....我都嘗試抽一手玩吓

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6# 大 中 小 CANDY (IP: x.198.254.x) 發表於 2007-9-13 16:18  發短消息 只看該作者
抽左1手

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7# 大 中 小 tvb1996 (IP: x.255.20.x) 發表於 2007-9-13 16:18  發短消息 只看該作者

回復 #1 happy2007 的帖子

thanks for sharing
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thanks