2011年是內需股「墮入凡間」的一年，各個板塊連番捱沽。展望今年，內需股雖續有政策扶持、通脹漸降溫，但樓股價格下跌、工資增長放緩，無疑對消費氣氛造成影響，好淡因素角力，內需板塊今年「有危有機」。
通脹非主要威脅銀根望寬鬆
若從宏觀經濟條件來看，內需股仍處「溫室」之中。路透社調查顯示，去年12月CPI預計將從11月的4.2%，降至4%；經濟學家多數認為，通脹於今年已不是威脅經濟的主要風險，預計銀根也可能於下半年變得寬鬆。
花旗早前預測，中國人民銀行最快將在農曆新年前下調存款準備金率一次。
中央設定2012年保增長目標，在出口轉弱、投資放慢的情況下，消費不得不擔起拉動經濟的主角。去年12月9日，政治局確立了消費、投資和出口「三頭馬車」在明年的次序；而諸如「消費月」等具體的刺激活動，亦陸續在江西、河北等地方展開。
另外，商務部部長陳德銘早前還指出，將完善促進居民消費政策，總結家電下鄉和以舊換新經驗，及時研究制定替代接續政策。
謝國忠：富人運氣差不多用盡
市場猜測，相關政策或惠及環保節能、電子商務等行業。從過往經驗看，商務部推出的政策相當奏效，僅家電「以舊換新」這一項目，就在兩年半內拉動直接消費3,000億元人民幣。
不過，亦有人指出，內需股的春天即將過去。長期持有「中國泡沫」觀點的獨立經濟學家謝國忠早前發文指出，中央此次不會如2009年一樣大開水喉，奢侈品行業會隨着房地產市場「爆煲」，「（富人）的運氣終於差不多要用盡了，中國很快就會迎來一個巨大奔馳（平治）車二手市場。」
「空軍司令」的言論並非無中生有，負財富效應隱約浮現，令高端消費品於去年第四季的增長明顯放緩。2011年，上證綜指全年大跌22.9%，一綫城市樓價亦開始穩步回落，令居民的財富明顯縮水；另外，工資上漲幅度緩和，均可能影響今年消費意慾。
百貨業放緩慎選國策受惠股
從國家統計局數據看，高端消費品增長，已經出現放緩。雖然消費品零售總額增長仍保持穩定，但金銀珠寶類按年增速，則由10月的32.3%，急跌至11月的16.2%；同時，從本港上市的百貨公司季度銷售來看，去年第四季的同店銷售放緩速度，亦超乎市場預期。
綜合券商觀點，今年內需板塊可謂機遇與風險並存，投資者在選股時應更加謹慎，受政策惠及、利潤率有保障的必需品消費股，仍不失為穩妥的投資選擇。
