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按揭證券公司的角色、運作模式及管治安排均與房利美及房貸美截然不同。 美國的兩家聯邦按揭公司（即房利美及房貸美）都是政府資助企業。這兩家公司最近面對重大壓力，令市場憂慮美國的金融穩定，以及住房融資的供應能否持續。由於房利美及房貸美對美國金融 ...

利用比較簡單的方法來撮合投資者與集資者，長遠來說可能更具成本效益。 大家也許都留意到國際金融界對於這段期間一直困擾先進經濟體系，特別是美國金融市場的危機提出了很多意見。隨本港的金融機構因為持有來自先進市場的結構性金融產品接連受到減值 ...

外匯儲備迅速增加可能令貨幣管理的難度增加。 新興市場(尤其亞洲)的外匯儲備日益龐大，最近備受關注。自亞洲金融危機爆發以來，這些地區的外匯儲備在這10年間迅速增加，可能與有關當局意貯備「彈藥」，以抵禦宏觀經濟或金融市場不穩帶來的影響有關。然而 ...

周年紀念是回顧過去、展望將來的好時機。 有些人對任何周年紀念都喜歡慶祝一番，有些人則完全不感興趣。我覺得如果是重要的事情，只要不是過於沈溺，以致忘記現在或對未來過度自滿，偶然撫今追昔並無大礙。對於一些當局因保障公眾利益而作出的行動，其周年紀 ...

新興市場從這次金融市場面對的困難中汲取到的教訓，可能有別於先進經濟體系。 無論是受影響地區或國際金融機構與組織，都對於從目前全球金融市場面對的困難中應汲取到甚麼教訓有不少意見。這些意見都很有深度，有一些更頗為複雜，不過它們大都是從先進市場 ...

美國等地區有關當局的救援措施雖然有助舒緩金融市場的波動，但全球金融體系仍然受壓。 我最近出席了東亞及太平洋區暨歐元區的央行研討會，討論當前金融市場波動的最新發展，以及有關當局迄今的對策。 全球尤其美國金融體系面對的壓力，正影響資金融通的正 ...

投資環境雖然困難，但無損外匯基金履行其主要目的。 金管局今日公布外匯基金截至今年6月底的財務狀況。外匯基金錄得350億港元的投資虧損，約佔總資產2.5%。 外匯基金近幾年都錄得可觀的投資收益（包括2007年1,422億元的投資收入），出現虧損是大家都希望可 ...

研究並無發現任何基本不足之處，但仍不乏進一步改善的空間。 讀者也許記得我較早前在《觀點》文章中曾經指出，居安思危、防患未然，是面對風險、迎接挑戰的最佳辦法。金管局一貫的原則是盡可能未雨綢繆，免得問題出現了才狼狽周章。自從2003年第2季非典型 ...

金融創新是好事，但監管當局必須時刻提高警覺。 讀者或者記得我在以往《觀點》文章中曾以「字母湯」來形容2007年夏季以來擾攘已發展國家金融體系的一大堆金融產品，如CDO、CLO、SIV、ABCP、CDS*等。至於真正的字母湯，若是從來未嚐過，大家不妨試一試，或者 ...

金融市場有順逆起跌，但外匯基金的長期表現才是最重要的。 今年4月金融市場的表現一度有所改善，但這情況只維持了一段短時間，大部分地區的股市很快又回到去年第4季開始的下跌趨勢。近期的報章報導(1)指出，全球金融市場（以MSCI全球股市指數來衡量）會錄得26 ...