[資訊分享] 中海油田服務（2883）專區

中海油田服務（2883）上週三宣佈頭三季業績，H股由當晚18.16元至昨日，四天內大跌15%至15.44元，與A股（滬601808）期內仍升1.5%並不脗合。又年初至今，H股跌36%，A股跌18%。H股跌多了，可因超賣而反彈。

1）海油服務過去四日大跌，源於2014年（12月年結）Q3業績欠佳。期內營業額63.96億元（人民幣．下同），按年上升12.9%，盈利21.25億元，則微跌2.7%。但首三季合計，盈利65.49億元，仍按年增長22%。彭博綜合預測，2014年EPS1.694元，只升13.7%，應可兌現。現價往績PE8.2倍，今年預期僅7.2倍，較過去五年平均11.9倍有折讓達40%。

2）外國同類股估值頗高，如Weatherford（美WFT）預期PE15.2倍，Schlumberger（美SLB）17.2倍，而將由德國西門子收購的休斯頓油田設備生產商Dresser Rand（美DRC），更達31.6倍。海油服務較西方同業大折讓。

3）海油服務預期PB1.25倍，較五年平均1.84倍折讓32%，較西方同業折讓近六成。

★海油服務大平賣，大行平均給予目標價20.87元（摩通最高，為26元），上升空間35%。

何車

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受政治因素（多於經濟因素）影響，國際油價近期大挫，紐約期油價格上周最低較6月下旬急跌25%，由每桶102.90美元大瀉至77.19美元，14 RSI曾低見21.05，料已超賣。過去兩日回升1.9%，相信反彈之勢可以持續。

在近期油價大跌過程中，石油股中中海油（883）首當其衝，現價11.78元較9月高位瀉25%；中石油（857）與中石化（388）則同跌22%。價殘博反彈優先向中海油下手。

1）上周五，Sanford C Bernstein（香港盛博）書報告，給予中海油目標價15.50元；上周三，麥格理給予目標價17.70元；上周二，SWS研究給予目標價15.10元。

2）彭博綜合證券商預測，中海油今年預期PB僅7.7倍（五年平均10.4倍）。今年預期PE：中石油10.1倍；中石化9.0倍；雪佛蘭（美CVX）11.8倍；艾克森（美XOM）13.1倍。

3）中海油今年預期PB1.10倍（五年平均2.30倍）。其他同業：中石油1.07倍；中石化0.93倍；雪佛蘭1.44倍；艾克森2.25倍。

★大行平均給予中海油目標14.13元，上升空間20%，折合今年PE不過10倍。

何車

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