近年市場流傳已久的股指期貨及「融資融券」終於亮綠燈了，上周國務院已原則上同意開展國內證券公司的融資、融券業務試點，及推出股指期貨品種。基本上，上周筆者已在本欄談及股指期貨，即是類似本港股市的恒生指數期貨（俗稱期指）的指數期貨合約。
至於融資融券，國內亦稱為證券信用交易，「融資」即是證券公司借款給客戶購買股票，到期時客戶便須償還本金及利息，有點兒類似本港以Margin形式買股票。「融券」則是證券行將股票借給客戶作沽空之用（ShortSelling），到期時客戶將股票償還給證券行並支付利息，即類似本港的借貨沽空。
股指期貨、融資、融券等除了可進一步讓國內的證券市場與國際同業看齊，同時更促進國內證券公司的業務，對它們未來盈利增長幫助頗大，例如「融資」，早前便有本地證券行的老闆向筆者指出，除了客戶買賣股票的佣金收入，借Margin給客戶買股票是證券公司其中一個重要收入來源，故融資、融券業務相信應可進一步提高國內證券行的盈利能力。
趁低吸交行及中行
此外，由於股指期貨涉及透過股票對冲期指之因素，故此亦會間接令股市的成交量增加。去年滬深兩市平均每日交投量已逾2000億元人民幣，假若稍後股指期貨及融資、融券正式推出，相信未來滬深兩地的股市交投量肯定會大為增加。
整體上，筆者相信這3種新產品對國內證券行最為有利，大家不妨候低吸納一些在本港上市而具國內證券業概念之股份，正如上周本欄提及的光大控股（165）。
另一方面，近日國內多間證券公司亦有一個頗有趣的論點，就是股指期貨推出，最終可令國內銀行股的A股估值上升。它們的論點是股指期貨可提高市場的效率，從而令估值相對偏低的板塊回歸至較合理水平。
由於現時國內銀行的A股估值如PE、PB相對低於整體大市，呈現較大折讓，而股指期貨推出有望令銀行板塊回歸合理值，相信屆時本港的內銀股將會受惠。
基本上，筆者近日正等候交通銀行（3328）及中國銀行（3988）一旦宣佈融資方案後，便趁低吸納作中長線持有。
