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龍湖$6.06-7.1招股花樣年延推介 中糧包裝、高精密今硬撼

重慶地產商龍湖地產今日正式推介,本月6至11日公開招股,市場消息透露,龍湖招股價介乎6.06至7.1元,等於明年預測市盈率12至14倍,明顯不仿效恒大地產(3333)的超低價策略。另據悉,另一內房新股花樣年(1777)可能避開龍湖,延至下周初推介。
記者:高淑嫻 羅嘉銘

消息稱,龍湖擬發售10億股新股,集資60.6億至71億元,較市場傳聞集資78億元略為減少。
該公司有香港置地、平安保險(2318)及新加坡政府投資公司GIC與淡馬錫作為基礎投資者。值得留意是,恒大本周四掛牌,該股表現可能影響投資者對認購龍湖的信心。

明發擬周中重新招股
龍湖$6.06-7.1招股花樣年延推介 中糧包裝、高精密今硬撼圖片2
至於其他內房新股明發(846)與花樣年,前者宣佈減價後,有意本周中開始重新公開招股,與龍湖的招股日期相近;花樣年則可能延至下周初才推介。
中糧包裝(906)則於今日公開招股,市場消息透露,國際配售部份已獲得足額認購。執行董事兼總經理張新表示,該公司在個別包裝產品的內地市場佔有率達10至40%,但整體只有6.4%,未來將會透過擴充產能來提高市場佔有率,並且計劃進軍兩片飲料罐(汽水或啤酒鋁罐)等的新市場。
他提到,美國最大的包裝企業市佔率為30%,中糧包裝則是內地最大的包裝企業,市佔率僅6.4%,可見未來併購整合的空間頗大。

高精密下半年料賺逾億
龍湖$6.06-7.1招股花樣年延推介 中糧包裝、高精密今硬撼圖片1
中糧包裝預測今年純利不少於1.46億元(人民幣.下同),增長58%;張新解釋,這是產品結構轉變所致,今年上半年三片飲料罐(馬口鐵罐)佔銷售比重,由去年48%升至55%,毛利率亦由13%提高至18%,加上成本控制得宜,有助拉動全年純利增長。
生產工業檢測和鐘錶儀錶的中國高精密自動化集團(591),跟中糧包裝同期招股。高精密截至今年6月底止09年度全年純利為2億元,按年少賺5.71%,未上市前先向原有股東派息2.3億元;今年下半年預期純利不少於1億元,惟沒有去年同期數據可供比較。
被問及應收賬款周轉日數持續升至最近的153天,董事長黃訓松解釋,這是因應金融海嘯對有信譽客戶提供寬限所致,指2010年度可降至120天,而公司的應付賬款日數在09年度亦升至126.9天,故對整體財務並無壓力。

中國高精密及中糧包裝招股詳情
《中國高精密》
入場費:4848.43元/1000股
招股價:3.5至4.8元
09年市盈率:12倍至16倍
發售股數:2.5億股新股(一成公開發售,九成國際配售)
集資額:8.75億至12億元
公開招股日期:11月2日至5日
退票日期:11月12日
掛牌日期:11月13日
收票行:渣打及交通各12間分行
保薦人:新鴻基金融

《中糧包裝》
入場費:5444.38元/1000股
招股價:3.85至5.39元
09年市盈率:18.6至26倍
發售股數:2億股(一成公開發售,九成國際配售)
集資額:7.7億至10.78億元
公開招股日期:11月2日至5日
退票日期:11月13日
掛牌日期:11月16日
收票行:工銀8間及中銀7間分行
保薦人:中金及中銀國際

專家意見
市況差 定價貴 新股值博空間不大

本周新股市場相當熱鬧,將有4隻新股掛牌,以及3隻新股公開招股;公開招股的新股中,市場對中糧包裝(906)較看高一線。

中糧包裝看高一線
康宏證券董事黃敏碩稱,本周3隻新股即中糧包裝、中國高精密(591)及龍湖地產市盈率估值均逾16倍,值博空間有限,最可取算是內需兼夾有品牌效應的中糧包裝。他解釋,港股短期走勢不明朗,投資者不宜太勇抽孖展,應靜待稍後排隊招股的民生銀行、太平洋保險和金沙澳門,因三大巨擘的「故事」較吸引。
輝立証券企業融資主任黃嘉文認同,中糧包裝大股東是中糧集團,客戶群亦為大企業,如可口可樂,其業務亦可受惠於經濟復蘇;但定價貼近二手市場達20倍市盈率,上升空間不多。
耀才證券總經理陳啟峰指出,該行客戶對本周三隻新股反應並不熱烈,目前已落定的孖展額度亦寥寥可數。他稱,中糧包裝的定價水平僅屬可取,只宜放長線待收成;至於高精密和龍湖則非熱炒板塊,相信不是資金追捧對象。
至於本周上市的新股,市場普遍預期,新股會再現「破底」情況。其中內房新股不被看好,黃嘉文分析,卓越及明發(846)延期上市,反映市場對內房信心不足,內房新股一定程度受壓。

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