財智語陸：調整風險越來越大

港股持續造好，恒指終於升穿17200 點，但大市由上個星期開始，已經累積升了2661 點，熊證街貨量又回落一成多，所以我相信大市調整風險會越來越大，加上恒指換馬，美國的壓力測試又公佈結果，投資者還是小心為上。
雖然在截稿前，壓力測試仍然未有正式結果，但官方已經放了不少口風，美銀、花旗、富國、GMAC 總共要集資655 億美元，財長蓋特納又說，沒有任何一間接受壓力測試的銀行，會資不抵債，亦相信需集資的銀行，可以在6 個月內完成集資，大派定心丸。不過，始終集資金額都有六百幾億美元，我相信對後市都會造成一定的壓力。
阿里巴巴（1688 ）公佈業績，盈利倒退16%，至2.53 億元人民幣，不過就好過市場預期，股價升14%。雖然公司短期內為了增加客戶，有意減低收費，今年的毛利會有壓力，但阿里巴巴始終是內地網上交易市場的一哥，加上早前商務部又表示，去年電子商務交易有4 成增長，相信阿里巴巴長遠前景不俗，建議投資者在價股回落至9 元才買入。



青啤等19 元才買
早前聽友人說，日本出產了一種大麥含量低的廉價啤酒，因為日本啤酒的酒稅，是根據釀酒的大麥而定，所以大麥含量低些，酒稅也會低些，最近甚至還有一種用黃豆釀製，完全不含大麥的「啤酒」推出市面，佩服日本人的創意之餘，亦覺得日本經濟真的形勢不妙，怪不得日本的朝日啤酒也擇肥而食，不斷購入青島啤酒（168 ）的股份。
青啤A 股昨日升到停板，啤酒板塊跟住造好，在金融海嘯的情況之下，青啤上年純利仍然上升29%，至7 億元人民幣，首季純利更上升54%，受惠於大麥成本持續下降，加上今年天氣反常機會很小，利好啤酒的旺季銷售，今年公司表現應該會更好，不過現時PE 37 倍略高，建議考慮在19 元買入。
至於昨日跟住升的金威啤酒（124 ），真是同啤不同命，它曾經在華南地區威過吓，但由於廣東市場的啤酒價格高於全國平均水平，吸引青島、燕京及雪花來分一杯羮，令到金威市佔率一路下滑，上年虧損更擴大至3991 萬元人民幣，公司未來的表現能否有所改善，就要看看它在華南之外，能否擴展成功了。