[問題討論] 2009年投資轉虧為盈的策略/有錢景的股票分享及討論

最近這幾天，差不多所有的醫藥股都大升了，可能大家心目中都會有一個疑問或是想知道
現時買邊一類的股票是最有錢景呢?
銀行股?追買醫藥股?內地努力再擴大內需,買內需股?
深圳居民可以自已落來香港，買香港零售股?
歡迎大家在此一一發表你的高見，一起討論，一齊找好股。
請大家在提供時最好要寫上原因及理由

我們相信只要我們集眾人的意見，如果不賺，也可最起碼不用輸

最牛基金經理王亞偉上週六在2009年策略報告會上表示

　　"2009年依然迷霧重重，看不清楚，但看不清楚其實並不是壞事，因為你犯大錯的幾率就要小得多！"這是上週六最牛公募基金經理王亞偉的一段講話！

　　上週五，儘管隔夜美股暴跌，但A股在早市大跌後強勁回升，讓市場看到了A股獨立運行的希望。然而，上週六在北京舉行的"華夏基金2009年策略報告會"上，王亞偉的觀點卻與市場預期相反，他認為謹慎仍是2009年的主基調，不過，股票仍是他的首選。

　　市場走勢

　　2009年現在看不清楚

　　"今年A股最大跌幅超過了70%，2009年股市至少應該會有一波行情吧！"經受了一年熊市煎熬的投資者中，持有這種想法的人應該不在少數；然而，王亞偉卻並不這麼看。

　　上週六，王亞偉表示，由於不確定因素太多，因此明年行情看不清楚，這就像天氣一樣，只能用概率來進行表述。其實看不清楚並不是壞事，因為這會讓人更加謹慎而不至於犯大的錯誤。因為犯大錯都是在看清楚的時候，但所謂看清楚只是自以為看清楚了，是否真的看清楚了，只有事後才知道，就像去年這個時候，大家看黃金10年，但現在來看，卻是大錯特錯了！

　　投資方向

　　股票仍是明年配置重點

　　雖然對於2009年的行情依然謹慎，但對於明年的投資，王亞偉仍然首推股票。

　　"債券經過今年的上漲，明年的收益沒有足夠的吸引力，因此股票的機會相對大一些！"王亞偉如此說，"巴菲特前期大手筆投資高盛、GE等表達了他對股市未來的看法，雖然不排除有愛國主義和英雄主義的情緒，但不可否認的是，巴菲特是個聰明人，不會犯太大的錯誤。雖然我們沒有必要複製巴菲特的做法。但既然認為他是聰明人，那我們可以作為方向性參考，當他去年拋售中石油時，我們很多人笑話他，結果證明他是對的。如果我們以低於巴菲特20%~30%的位置去尋找市場機會，那犯傻的可能性相對不大。"

　　雖然目前市場對巴菲特前期抄底的質疑聲音不少，但王亞偉並不懷疑。

　　操作策略

　　三類板塊要迴避

　　王亞偉指出，倉位控制2008年對基金業績影響很大，2009年倉位控制需要比2008年更為靈活，由於明年市場看不清楚，所以既要防套牢，也要防踏空，防套牢股票就不能大投，防踏空在股票上也不能小投，所以最好的方式就是"中投"。

　　至於投什麼的問題，王亞偉表示明年的機會比較多，但有三類板塊需要迴避。

　　首先是銀行板塊，根據"木桶理論"，在經濟下行的過程中，銀行貸款投向最差行業，其還貸能力決定了銀行不良資產的上升的風險，而在經濟下行過程中這個風險是不可控的；另外，國家4萬億的經濟刺激投資中，銀行也要投入大部分配套資金，而這部分資金產生的效益會比較低，未來產生壞賬可能性比較高。

　　第二就是近期熱炒的基建板塊，由於這一板塊短期過度暴發，這自然將破壞其自身的穩定性，從而影響估值水平，相關行業比如建築施工、工程機械，未來估值水平將迅速降低，這個板塊長期投資還是需要謹慎。

　　最後，供給大量增加的機場、高速公路等交通基礎設施行業，在未來10年都可能面臨過剩和低迷，因此這個板塊同樣需要迴避。

　　明年目標

　　追求絕對收益

　　2008年股票型基金創造歷史的巨虧已成定局，王亞偉執掌的華夏大盤同樣不能倖免。對於經歷如此煎熬的一年，王亞偉也感慨萬千。

　　"2008年基金經理的最大挑戰，是追求絕對收益，這是基金經理的必修課，2009年仍是最大的考驗，大家今年'留級'一年，明年補考，這仍然是很難的。2006~2008這三年的大牛大熊讓A股的基金經理短期內進行了實戰的速成，能堅持走過來的，都不再是'菜鳥級'的基金經理，但明年，因為我們從來沒有經歷過大牛大熊之後第二年的市場，以菜鳥的心態摸著石頭過河，或許能走得更穩一點。市場永遠讓人心生敬畏，這也是這個市場的魅力所在。"

　　隨時對市場的風險保持足夠的冷靜，或許這正是王亞偉與眾不同的地方所在！

　　鏈接

　　三大名家觀點

　　"華夏基金公司2009年策略報告會"上，除了王亞偉的精彩表演之外，名家其實並不少，我們將其中關於投資的部分觀點，呈現給讀者。

　　劉文動(華夏基金投資總監)：

　　三個角度判斷底部

　　判斷股市見底的指標，可以從三個角度觀察，經濟、貨幣和市場。

　　經濟角度就是觀察一些領先指標，看看什麼時候可能出現拐點，長期因素在什麼時候發揮因素，使得經濟開始穩定下來。

　　明年貨幣政策比較寬鬆，貨幣市場可能被推到比較低的水平，現在是貨幣市場的黃金時期，但不會延續很長時期，如果我們從貨幣角度觀察，一旦發現貨幣市場收益已大幅下滑，那麼距離底部也就不太遠了

　　市場角度就是市場正轉向一些防守型的公司，如果這些公司的股價都表現很好的時候，那機會也就不遠了！

　　楊愛斌(華夏基金固定收益總監)：

　　債市機會將降低

　　2009年債券市場上漲空間有限，在投資策略方面，上半年在適度寬鬆的貨幣政策和物價回落的環境下，可以持有期限較長的組合，而下半年隨著貨幣政策效果的顯現，應控制風險。

　　郭樹強(華夏基金機構投資總監)：

　　明年仍有較大震盪

　　2009年資本市場面臨適度寬鬆的貨幣政策、積極財政政策、企業高額存貨逐漸消耗等有利因素，但也存在經濟調整的長期性、上市公司業績下滑、大量企業經營困難以及失業等不利因素。預計市場在經過2008年的深幅下跌後，2009年在希望和失望的交織中會出現較大的震盪行情！

定投，定投，還是定投

記者查閱了大多數機構發佈的09年投資策略報告後發現，比較一致的觀點是認為2009年全球經濟形勢仍然不太樂觀，股市只會出現結構性機會而非牛市，長期底部正在顯現，值得投資人把握。但是，來自美國的金融海嘯對實體經濟產生的破壞作用仍未能消退，這一事件是否會造成新一輪的損害仍然是2009年資本市場上空揮之不去的一片陰雲。

華商盛世成長基金經理梁永強在概括今年這個市場時表示，全球經濟問題和海外市場走勢直接影響我國經濟和資本市場表現，繼續下滑的基本面和政府反週期政策調控之間的博弈，決定市場將在一定的區間振盪；巨量“大小非”、解禁股如同懸在市場頭頂的一把劍，產業資本的減持不斷刺激著市場的神經；融資融券、股指期貨以及創業板等重大制度變革問題也會對市場產生巨大的影響。

所以，華安基金的理財專家表示，對投資者最好的操作策略就是：基於估值偏低情況之下的迅速建倉權益類產品，在市場相對樂觀時及時獲利了結，以應對這個陰晴不定的經濟環境。當然，對於不那麼勤快以及專業的投資人來說，借道定投的方式參與2009年的投資應當還是一個最優的選擇！該公司表示，對於普通的居民投資者來說，如果不願意錯過2009年這樣一個入場成本相對較低的機會的話，應考慮借用定投的方式，儲備份額，佈局股票型產品的投資。定投的本意是設定長期生活目標，運用紀律投資的方式，降低因市場起伏帶來的情緒波動，獲取市場平均收益，實現理財目標。但在股市走勢不明朗之年，將其作為介入市場的工具同樣是一個很好的選擇。對股票市場不太瞭解的投資者，可以通過選擇表現較好的股票型基金進行定投。

美國投資大師彼得•林奇也表示，要想獲得長期的、良好的收益，投資者應該每個月都堅持買入看好的股票。因為不論經濟形勢如何糟糕，你要相信人們會繼續正常地生活下去，相信終將會有新的充滿活力的公司取代效益低下的企業。

大茶飯不好吃：

債基的好日子將遠去

受益於2008年股票市場的大跌以及央行連續的降息行為，債券以及債券型基金在2008年成為最為風光的投資品種。成立僅9個月的交銀施羅德增利債券證券投資基金，當年便以13.05%的單位淨值增長率位元列第一，中信雙息雙利以將近12%的年收益率成為年度冠軍，這都是債券基金持有人對比去年股票型基金平均虧損41%後最為津津樂道的話題。同時，以最近9年的收益情況來看，投資債券所取得的年平均收益率居然與股票市場的平均收益率基本持平，這一結果可能讓許多喜愛股票投資的人感到相當吃驚。但是在2009年，隨著央行可能而來的不斷的降息行為，整個市場的資金利率水準將無可避免地出現下降的趨勢。這意味著債券型基金的好日子將逐漸遠去。
事實上，自2008年下半年起，由於債市漲勢過猛，風險日漸增加。同時，隨著降息預期的不斷落實，債券市場正面臨降息空間的日漸縮小，債市收益率的不斷下滑也令市場頗為擔心。

對於2009年的債券市場，長城證券分析師閻紅認為，2009年，純債型基金將繼續享受來自於債券市場的收益，但收益率可能會比去年降低。同時，如果股票市場走出階段性行情，IPO發行重啟，對參與新股發行的純債型基金收益率將貢獻正收益。華寶興業增強收益債券基金擬任基金經理曾麗瓊相對樂觀，她表示，雖然在空間上債券的牛市已經走過了一大半，但後續的行情持續時間還未有定論。對厭惡風險的投資者而言，債市仍然是最值得關注的投資方向之一。但悲觀者則預計，由於債券市場2008年走勢大約透支了未來兩到三次的降息預期，而債券發行人信用水準不一，目前無擔保公司債券的發行量增多，在經濟下行的情形下，部分債券發行人的違約風險有所上升，不排除個別企業出現信用危機的可能性，因此，債券市場已累積了一定的風險，對債券型基金的投資比例不宜過重。債券市場相對較好的品種應為可轉債。

QDII還有機會：

海外投資出師不利仍要堅持

2008年受金融危機影響，海外市場同中國A股市場一樣遭遇深幅調整，新出海的QDII基金經受了嚴峻考驗，一些虧損嚴重的QDII甚至從頭至尾沒有為投資者賺來一分錢，這導致不少投資者對QDII基金的信心崩潰。但國投瑞銀基金總經理尚健則表示，全球資產配置是遲早要邁出的一步，中國基金業若要在市場競爭中繼續成長壯大，必須要經受國際市場的洗禮。尚健強調，進軍國際市場和產品創新戰略關係將是國投瑞銀基金公司發展戰略的重點。

事實上，海外股市在經歷了金融海嘯的襲擊之後，已經具備了可以重新加以審視的價值。去年QDII最為不利的一個局面是，人民幣對美元以及港元的不斷攀升，導致股市收益難抵匯兌損失，而澳元、韓元的大幅貶值更是讓佈局亞太地區股市的基金吃了大苦頭。但在新的一年，隨著金融海嘯引發的金融行業的危機逐漸平復，境外股市估值低、供求相對平衡、監管相對比較完善的優勢將繼續得以體現。

券商名稱2008年股票預測情況2009年股票預測情況
中信建投
2008年股票預測情況：A股波動區間4200到8000點。
2009年股票預測情況：A股波動區間1200至2700點。

銀河證券
2008年股票預測情況：上證指數有望達到6500點，存在突破7000點大關的可能。
2009年股票預測情況：A股波動區間2500到3000點。
申銀萬國
2008年股票預測情況：A股波動區間4500到7000點。
2009年股票預測情況：A股波動區間1600到2600點。
中原證券
2008年股票預測情況：2008年股指運行下限大約在4500點到4800點，上限可達約7600點。
2009年股票預測情況：A股波動區間1300到2900點。
興業證券
2008年股票預測情況：上半年A股呈現結構性牛市，下半年重點把握奧運會前的反彈行情。
2009年股票預測情況：A股將反覆震盪，上證綜指3000點甚至更高並非不能期待。
中信證券
2008年股票預測情況：基本面沒有出現核心問題，牛市並沒有結束，但波動幅度會明顯加大。
2009年股票預測情況：振蕩反彈是市場的主基調，下半年迎來長期建倉機會。
長江證券
2008年股票預測情況：A股市場的投資者面臨著比較複雜的投資環境，更可能是階段博弈市。
2009年股票預測情況：一季度前後有可能出現中低反彈的行情。
中金公司
2008年股票預測情況：對包括A股市場在內的全球資本市場2008年景氣度繼續持樂觀預期。
2009年股票預測情況：不排除A股明年還有20%的調整幅度，但是2010年將趨於穩定。

2008年底中國各大房地產公司銷售再驟升、12月份銷售數據上升了30%-50%、踏入2009年頭、勢頭也一直保持上升、所以好多人話大陸『牛一』重臨、就是因這原固。如果強勢持續等同於對中國經濟打了一支強心針、我也十分同意、亦十分期待。不過大家要知道事實、12月是房地產市場銷售旺季、亦在一系列利好政策下房地產出現短期噴井、並非不可理解。其次是地產上市公司並不代表整個房地產業,它們只代表中國房地產市場的高端組成部份。所以上市公司公布利好的數據之時,並不等於整個地產上市場已復蘇,如果只見部份房地產做好就急不及待投入資金再投資的話,實在未免有點掩耳盗鈴。

未來2009年第一季銷售數據應會再歸平淡,雖等待房地產真正回暖,因為現在還未到真正全面復蘇。經濟復蘇有三大指標(1)股價(2)房價(3)LIB0R/0IS利差、既然各樣指數仍低迷中,而且仍未有轉好績像,加上2008年之危機所引發的問題,將會在未來2009年頭兩季才會完全反影,所以肯定『金融海嘯第二波』尚未到、美國還未見底。

新興市場亦跟隨美國出現增長放緩,嚴重的是引發外資撤資,先看看金磚四國中的巴西及中國,出奇地甚至出現小額資本淨流入,拉丁美洲也有小額資本淨流入,亞洲出現小額資本淨流出,最嚴重的資本淨流出是東歐和中歐地區。其中最嚴峻的形勢發生在2008年10月和11月,國際資本在這幾個國家債券市場的平均配置為22%,但2008年11月底下降了17.5%,這意味著在兩個月之內,有1/5的國際資本選擇了撤離,可能要班師回朝救市。這數目不少啊,而且可能還會持續。

全救信貸互不信任的情況比實際缺乏流動資金問題更嚴重。非要一段長時間才可恢復、既然人對企業冇信心,因為全球最大企業的也會倒閉、人們認為下一輪蕭條來臨非不可能,花費和投資當然會更小心翼翼、買樓更加不用說。既然對經濟前景冇信心,人還會拿錢出來投資嗎??不信任、和擔憂企業操手的想法都在不斷增加,人們從雷曼事件中對風險管理已有深刻體會,相信未來人們甚至開始會看資產負債表來購買股票呢!!!!似乎這類課程會大熱呢!!!哈哈。信貸消極心態一日未解封、零售都不會好。

所以我一直都講從數據來分析美國已等於破產,1萬億黒洞等住救,真係救同唔救都影響深遠。所以不難預計美國本土三年內都不會看見有好經濟兆頭。而我相信本港樓價有空間再跌20%,從再引發更多破產和失業。就連銀行等經濟先驅企業也只有短期計劃、因為看不遠前景。眼觀目前仍有不少人於股市中撈底、更有不少人急於撲入樓市、以現時一般人的驚慌程度來衡量,我有理由相信『金融海嘯第二波』會殺更多人,壞情況會比SARS時更差。綜括以上分析DOW 見6500以下,HSI見9000以下並非天慌夜談。

如果經濟復甦 每一次經濟復甦最快一定係金融股、所以揀金融股算是智慧。以中資銀行股看來最便宜可算是中行（3988）。引用東尼的簡單計算方法:中行（3988）為例、以當天收報1.84元，市值4,700億元，上年2008的純利應該是800億元，如果預計佢未來會升5倍就是有24,000億元。由於中行有中央政府支持，在正常牛市裏15倍市盈率仍算合理，那麼就需要1,600億元盈利。只要在未來5年平均每年增長15%，只要不行差踏錯的話，年賺1,600億可期。即有係升5倍也有可能、明白嗎? 如果你話點都要博、已急不及待要撈底博大利潤的話、我提意揀AH股有極大折讓的股份、如:江西銅(358)….等、相信會有驚喜。

如果再信feel再信d19分析員.唔好話09年,輸只會跟住大家走.

所以想大家一齊討論,分享
而不是相信分析員話幾隻好就買邊一隻