香港業績期剛過，美國的業績期隨着美國鋁業（AA ）公佈業績正式展開。短線影響美市走勢的有今晚關於限制沽空的討論，現在市場流傳的政策版本眾多，難以預料當政策公佈後市場的反應，短炒注碼應作調整。沽空絕對不是洪水猛獸，反而是一個控制風險主要工具，不能沽空，便沒有一長一短的策略，反而令人入市前更審慎。不能造淡的A 股，升跌幅都特別誇張，便是欠缺沽空制衡，所以美股今次可能是開倒車。
守中帶攻揀長建
近來的熊市反彈，股價已反映不少利好因素。衡量一隻股票的中線價值，上一季業績的參考性，遠不如管理層對下半年業務展望來得重要。根據上一季美股的表現，假如管理層給予相對清晰的業績展望，股價的支持力會比好業績但保守展望為強。換句話說，高業績透明度會秤高不只一線，這點遠比看每股盈利升跌重要。目前的做法是反過來人棄我取，別人貪婪我保守。沽空、造淡不是每個人有能力及興趣實行的策略，但離熊市完結及持續的經濟復蘇仍遠，倒不如慢慢候低收集各類避險工具。最近傳統基金在調整組合，沽出防守性高的股票，追入攻擊力強的一批，股票強弱懸殊相當明顯。防守性股份顧名思義是穩健之選，業績盈利以至派息，都有一定保證，每當股票跌至某個水平，便有足夠吸引力招徠保守長線投資者，就算在換馬過程中受壓，貼近支持位之後不易再大跌。而每當氣氛轉弱，人們尋求安全感，股價便再次跑贏大市。如果要守中帶攻，業績後被調高評級的長江基建（1038）是為首選。最近走勢屢次顯示，市場趁低買貨意欲極強，但昨日午市是第一次連續幾次嘗試上衝不果，反映阻力增大，預計應該至少回調至14200。未夠證據看得極淡，卻不妨又博大霧，買些銅鋁的即月價外Put ，好運可能又有幾倍回報。黃國英作者黃國英為證監會持牌人士電郵：mailto:alex@amplecap.com
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