紐元本周滙價變化實在耐人尋味。周三（1日）亞洲早市，新西蘭央行行長高調指其國內息率偏高，日後可有較大減息空間。這話一出紐元滙價隨即急跌，由當天開市約56.0美仙水平，最低跌見55.25美仙。新西蘭央行行長上述的講話確有點出乎市場意料，因為早於3月12日，當時紐央行曾指出，為吸引海外資金流入新西蘭購其政府發行的大量債券，該行將難有太大減息空間。當時說話一出曾使紐元出現凌厲升勢，繼後數周也不難發現紐元不但對美元顯著上升，從51/52美仙重上57.50美仙，相對澳元，紐元也同樣表現出強勢。為何短短數星期，紐央行又道出另一番說話來？筆者認為可能性主要有二。首先，自3月12日紐央行的一番說話，大大增強市場對紐元減息周期快見底的預期，所以自此紐元長息便見輾轉上升。以新西蘭政府10年期長債息而言，息率由3月12日的4.7厘水平，到本周三升至5.316厘，升幅之快之急令紐央行擔心會不利國內企業舉債融資。其次，隨着新西蘭長債息上升，亦吸引外幣投資者吸納紐元，加速其滙價上升。所以不排除本周三紐央行的說話，是要同時壓抑紐元上升以免不利經濟發展。
上望60美仙
從紐央行的行動，我們多少可確認，紐央行既不想紐元滙價過低，低於51/52美仙，也不容許紐元滙價過高，高於57.50美仙。不過對於紐元後向，筆者始終覺得易升難跌。第一，日本企業年結已過，日資正尋出路，紐元的高息對他們始終具吸引。第二，近期筆者察覺到不少投資者傾向尋求穩定高息回報的投資工具，如債市。而新西蘭10年債息現仍高企5.1厘，確具吸引力。筆者關注的是，紐央行會否作出更激進的手段阻止紐元上升，如作出干預，建議56美仙吸納紐元，上望60美仙。溫灼培mailto:enroll@hangseng.com
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