昨日港股勁升1002點，恒指一舉重上14500點水平，粗略計算，港股自2007年10月由31958點歷史高位回落至今，其間恒指合共出現了13次單日升幅逾900點之市況（包括昨日的勁升），較近期的一次是去年12月8日，恒指單日飆升1198點，一舉重上15000大關。在過去12次單日飆升逾900點之市況，筆者察覺，這些單日勁升的日子，大都不是即時到頂訊號，換句話說，港股在翌日雖然有調整，但卻較少（並非絕對沒有，只是較少而已）在翌日隨即掉頭直插，好像在去年12月8日，恒指勁升1198點後，翌日雖然回吐290多點，惟隨後再進一步飆升800多點才到頂，然後掉頭回落。根據過去的例子，恒指勁升逾900多點時，在略為鞏固後，有機會再上試另一高水平才正式到頂。因此，鞏固後再度出現的飆升才是危險時候。上月筆者在多個投資講座中談到，這一浪的高位，頗大機會是100日線之上的1200-1500點，現時100日線暫處13550點水平，故其上的1200-1500點便大約為14700-15000點水平。正如去年5月，港股升破100日線後，進一步上衝至100日線之上的1600點，即26377點才到頂回落。至於股份方面，筆者近日頗留意中石化（386）。國內的財經傳媒，很多時會以「石化雙雄」或「石化雙熊」來形容中石油（857）及中石化這兩大國內權重股。至於何時是雙雄，何時是雙熊？則要看它們是推高內地股市，還是拖累A 股下跌了。
中石化逼近短期獲利區
由於中石油及中石化A 股市值龐大，對內地股市有頗大影響，很多時這雙雄的升跌，往往能扭轉內地股市之走勢。昨日內地傳媒便以「石化雙雄齊放量，兩市高開高走，再創反彈新高」來形容這兩石化股帶動A 股上揚。自從上月24日國家發展改革委員會宣佈，鑑於近期國際油價持續上升，根據完善後的成品油價格形成機制，決定將汽油及柴油價格每噸分別調高290元人民幣及180元人民幣後，筆者便建議客戶吸納中石化。去年中石化最大的虧損是來自煉油業務，若非中央的補貼，中石化去年的盈利肯定更差。但在「原油成本加成法」的成品油新定價機制下，中石化的煉油業務將可享有一定的利潤空間。根據資料顯示，每一元的煉油毛利率上升（$1/ bbl increase in margin ），將可令中石化的預期盈利增加12-15%。同時，新定價機制下，中石化是3大石油股中最受惠的一間，惟中石化在大幅飆升後，筆者估計短期在5.50-6元水平阻力頗大，可能是短期獲利區域。譚紹興作者譚紹興為證監會持牌人士，目前持有中石油（857）。電郵：mailto:ricky@rickytam.com
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