在2月26日，筆者以「A 股3月多數上升」為題，談到國內股市在過去13年（不包括今年）的3月份，A 股有10次是上升的，只得3次是下跌，故A 股在3月份的上升比率高達77%，因此筆者估計，國內股市在3月份造好機會較高，不妨趁低吸納。現在回望，內地股市在3月份的表現亦不太差。至於內地股市在4月份又會怎樣？筆者推測，A 股在四月份的表現可能會較為平平！根據國內《證券日報》的資料，截至上周五，已合共有621家國內企業公佈了2008年的業績，這621家上市公司的合計實現淨利潤為4708.07億元人民幣，較去年只微增0.56%，雖然這621家公司在去年仍能有輕微增長，不致虧損，但在去年第4季的情況卻頗為不妙，這些上市公司在去年第4季的淨利潤較去年第3季減少了50.85%，減幅頗大。同時，從去年4個季度的每季利潤增長幅度分別為：第一季16.87%；第二季3.08%；第三季-10.27%；第四季-50.85%。從過往四季每季的利潤增長速度來看，金融大海嘯明顯地在去年中開始冲擊國內的企業。根據過往的情況來推測，一般業績較不濟的企業，大都會較遲才公佈業績，而剛公佈業績的621間上市公司，只佔國內上市公司的大約39%，故仍有6成國內上市公司尚未公佈業績，故筆者猜測，稍後派發成績表的A 股，相信不會有太驕人的盈利增長，屆時頗大機會拖累A 股下挫。因此，筆者估計，A 股在4月有可能要歇一歇了。
維達恒安快屆獲利時
整體上，在剛公佈業績的內地企業中，盈利增長平平，若非中央連番宣佈刺激經濟方案，加上期間美股突然反彈等因素帶動，則相信A 股在3月不會有如此強勁之升勢。4月A 股會否進一步飆升，則要看中央是否再次出招了。此外，有一點值得留意的地方，就是在這621間公佈業績的公司中，權重上市公司之業績貢獻度有增無減，正如淨利潤最高的20間上市公司，它們的2008年合共實現淨利潤增幅為4.45%，明顯跑贏其他A 股公司。由此可見，2008年下半年，經營情況雖然不濟，但國內重磅藍籌股之盈利能力仍頗強，防守性相對優於其他A 股。在這20大權重股中，內銀股盈利能力相對較佳，不妨趁4月下跌時吸納。最後，已公佈業績的621間公司中，筆者察覺盈利質素（Earnings Quality ）正在改善中及較佳的行業是來自內需股，尤其是個人消費股，筆者忽然醒起早前推介給好友的紙巾股維達（3331）及個人護理股恒安（1044），近期已累積一定升幅，相信快到獲利時刻了。作者譚紹興為證監會持牌人士電郵：mailto:ricky@rickytam.com
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