金融海嘯之前，包括自己在內，偏向認為股票是天下第一的資產類別，回報率永遠跑贏債券、商品及地產。股票流通性高，買賣方便，交易費用又低無可低。當時買樓收租被視為只適合極度保守的投資者，幾厘息租金回報在股市火熱時根本冇人放在眼內。「買樓收租？買藍籌收息仲好過啦，唔使交差餉地租，又唔使打理。」這些對白大家應該耳熟能詳。事過境遷，投資股票的風險大家已有深刻體會。現今金融體系劇變，穩健如山「永遠冇買錯」的股票，會忽然冒出一大筆爛賬，派息減低之餘更要供股集資，散戶慢慢對股票又愛又怕，不難理解。
中信泰富倒地有啟示
更加慘情的是，連代表證券行的財演也會直言本地股票市場是被所謂大戶操縱，眾散戶極端無助，只能人為刀俎、我為魚肉被人上下其手欺凌。又不知甚麼緣故，監管機構又被渲染成永遠執法不嚴，散戶只能叫天不應，叫地不聞。人世間最搞笑的是叠碼仔會日日同你講，賭場是老千場，除了「倒米」我也想不出另外兩個字去形容這種「義行」。如果相信全世界會步日本後塵「迷失十年」，除了持有現金以外就諸事不宜。有幸經濟溫和復蘇，在各國政府狂印銀紙下，高通脹低增長局面，投資地產會比股票更為適合，美國74-79年樓價大幅跑贏標普500指數就是例子。加上買樓技術含量較低，不似炒股票越來越複雜，連銀行資本究竟充足與否，也會拗個你死我活。傳奇基金經理彼得．林奇在「征服股海」（One up on Wall Street ）一書，就開宗明義鼓吹買股前先置業。百分百持股將來是否適合大家，不妨思考一下。中信泰富（267）公佈業績後倒地。投資者對中信泰富業績期望理應不高，買家在業績公佈後仍大舉撤退，市場應該是將此股定性為資源股，借勢而已。其他資源股昨日回落勢頭甚勁，短期內行業股價見頂的機會很大。作者黃國英為證監會持牌人士電郵：mailto:alex@amplecap.com
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