周一晚美國財長蓋特納終於正式公佈購買有毒資產的細節。計劃大意是美國政府希望吸引私人投資者共同購買銀行的有毒資產，並可透過槓桿購買多達一萬億美元的有毒資產，政府還會為這些私人投資者提供融資。一些著名的投資者如格羅斯表示有興趣參與，而投資市場對此的初步反應似乎不俗，從當晚道指上升了497點的凌厲氣勢便可知道；港股昨日亦因此而做得不錯，恒指只兩日，便總共升了909點，一些跟毒資產有關連的企業如滙控（005）、宏利（945）股價更急速反彈，紛紛跑贏大市，樂觀的情緒再次湧現之餘，牛市重臨的說法又再次在坊間出現。我早前在此提過，就算對後市並不樂觀，但短期也別把大市看得太差，希望大家有留意而沒有胡亂造淡吧。我覺得蓋特納這次的做法方向是正確的，因毒資產現在最大的問題就是，大家都找不到一個「公價」來做交易，而這做法正是要「引誘」大家為這些資產定價，當「公價」能夠出現，一眾投資者便可以此作為買賣毒資產的基礎。這方法似乎非常合理及開始對症下藥，但蓋特納應該還要解決很多細節及技術問題，否則要具體運作其實並不如想像般容易。
馬鋼跌穿2.80元先離埸
就好像要定出「公價」便已經大有學問，如「公價」一開始定得過高但資產貶值，結果是出售毒資產的銀行成為贏家，而私人投資者和財政部都會有所損失。倘若資產價值最後跌至零的話，結果是買了毒資產的私人投資者、美國政府及提供融資的都要蝕錢，最壞的情況應該是一萬億的融資全部化為烏有，大家到時都可能要為此付出沉重的代價。當然我暫時亦並不覺得事情會差到如此地步，但「先為最壞情況作打算」，這種做法現在應該沒有人會反對的。由於蓋特納這個建議最後的結果如何，實在仍有太多變數，而近來股市的上升，我覺得當中包含的樂觀期望，暫時仍遠遠多於已見到的實質成效，所以大家現在應該要「摸着石頭過河」，已持貨的可慢慢減磅，不用一次過將所有股票沽出，當然如果有股價跌穿早前定好的止賺價，大家亦不應猶豫沽出，如昨日提過的馬鋼（323），股價一旦跌穿2.80元，大家不妨先行離埸再作打算。陳永陸
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